Inflation droht, Ölpreise steigen über 100, die Waage der EZB-Zinserhöhungen ist deutlich gekippt

⑴ Das EZB-Ratsmitglied Simkus hat mit seiner jüngsten Stellungnahme ein klares signal für eine restriktive Geldpolitik gesetzt und betont, dass die Inflationsrisiken nun deutlich nach oben gerichtet seien. Obwohl das aktuelle Umfeld der Inflationsbekämpfung zugutekomme, werde das Preisniveau selbst noch längere Zeit über dem Zielwert verharren.⑵ Besonders hob er hervor, dass der Brent-Ölpreis erneut die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel erreicht habe und diese Entwicklung sich unmittelbar auf das Inflationsumfeld auswirken werde. Dies würde den Preisdruck weiter verstärken und die Entscheidungsträger zu entsprechenden politischen Maßnahmen zwingen.⑶ Simkus betonte, dass die größte Herausforderung derzeit die hohe Unsicherheit sei. In diesem Kontext neige die EZB zunehmend dazu, einen weiteren Zinsschritt zu erwägen, anstatt die Zinsen unverändert zu lassen – mit einer deutlich entschlosseneren Rhetorik als zuvor.⑷ Zwar seien bislang noch keine offensichtlichen Zweitrundeneffekte beobachtet worden, doch das Risiko eines kombinierten Anstiegs von Ölpreisen und Löhnen halte das Direktorium in hoher Alarmbereitschaft gegenüber einer hartnäckigen Inflation. Entsprechend steigen die Zinserwartungen der Märkte für September.⑸ Insgesamt lässt sich festhalten, dass die restriktiven Stimmen innerhalb der EZB weiter an Gewicht gewinnen. Sollte sich in den kommenden Daten zeigen, dass der Inflationsrückgang langsamer als erwartet erfolgt, ist eine Serie von Zinserhöhungen sehr wahrscheinlich. Der Euro erhält kurzfristig Unterstützung, doch die Sorgen über eine wirtschaftliche Abschwächung nehmen gleichzeitig zu.