Société Générale: Die wiederauflebenden geopolitischen Risiken setzen die Spreads von Eurozonen-Anleihen weiterhin unter Druck, eine saisonale Verengung ist nicht erkennbar.

智通财经2026/07/24 06:01

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Ein Zinsstratege der Société Générale wies darauf hin, dass sich der Renditeabstand zwischen den Staatsanleihen der Eurozone angesichts erneut eskalierender geopolitischer Spannungen weiterhin unter Ausweitungsdruck befindet und die vom Markt zuvor erwartete saisonale Verengung ausgeblieben ist.
Der Stratege ist der Ansicht, dass die Marktteilnehmer aufgrund der Erwartung neuer Anleiheemissionen nach dem Sommer sowie zunehmender politischer Unsicherheiten nicht bereit sind, auf eine Verengung der Renditeunterschiede zu setzen, was dazu führt, dass der saisonale Trend nicht wie üblich eintritt.
Obwohl sich der Spread zwischen französischen und deutschen 10-jährigen Staatsanleihen im Sommer seitwärts bewegen könnte, erfordern schwache Fundamentaldaten, ein hohes Angebot und eine unsichere Nachfrage weiterhin mittelfristige Vorsicht; die Entwicklung der Spanne zwischen italienischen und deutschen Anleihen bleibt mit dem Ölpreis verbunden, sodass die Strategen den Wert von kurzlaufenden Anleihen weiterhin positiv einschätzen.

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