Die wieder anziehende Inflation und der Yen, der unter 164 gefallen ist, setzen die Bank of Japan mit einer Zinserhöhung „unter Zugzwang“.

German Finance Nachrichten-App stellt fest, dass Japans Kerninflationsrate im Juni erstmals seit drei Monaten wieder angestiegen ist und somit die Position der Bank of Japan für weitere Zinserhöhungen in diesem Jahr unterstützt. Die am Freitag vom japanischen Innenministerium veröffentlichten Daten zeigen, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) ohne frische Lebensmittel im Juni gegenüber dem Vorjahr um 1,6% gestiegen ist, was dem Medianwert der Prognosen von am Markt befragten Ökonomen entspricht. Der „Kern-Kern-CPI“, welcher weder frische Lebensmittel noch Energie beinhaltet und von der Bank of Japan als wichtiger Indikator zur Messung der potenziellen Inflation angesehen wird, stieg im Vergleich zum Vorjahr um 1,7%. Der gesamte CPI verzeichnete ebenfalls diesen Anstieg.

Der Haupttreiber der beschleunigten Inflation sind die Energiekosten. Obwohl staatliche Subventionen die Energiepreise weiterhin im Jahresvergleich sinken lassen, ist der Rückgang gegenüber dem Vormonat deutlich geringer geworden. Darüber hinaus haben auch langlebige Güter und medizinische Kosten zum Anstieg beigetragen.

Diese Daten stärken die Argumentation für weitere Zinserhöhungen durch die Bank of Japan. Letzten Monat hat die Zentralbank den Leitzins auf den höchsten Stand seit 1995 angehoben. Der dauerhaft schwache Yen, der zeitweise auf den tiefsten Stand seit mehr als vierzig Jahren fiel, sorgt bei den bereits vor Inflationsrisiken gewarnten Politikern für zusätzliche Sorgen.

Trotzdem erwartet der Markt allgemein, dass die Bank of Japan auf ihrer nächsten Sitzung am 31. Juli keine weiteren Maßnahmen ergreift. Entscheidungsträger tendieren meist dazu, zuerst die Auswirkungen früherer Maßnahmen zu prüfen und dann über weitere Schritte nachzudenken, während sie gleichzeitig zwischen hohem Inflationsdruck und der von Premierminister Sanae Takashi bevorzugten lockeren Politik abwägen müssen.

Taro Saito, Direktor für Wirtschaftsforschung beim NLI Research Institute, sagte: „Die heutigen Daten zeigen, dass keine dringende Notwendigkeit für starke Zinserhöhungen besteht, aber die jüngste Yen-Schwäche könnte dazu führen, dass die Zentralbank eher früher als später handeln muss.“

Laut einer Umfrage in dieser Woche erwarten etwa die Hälfte der Beobachter der Bank of Japan die nächste Zinserhöhung im Dezember, 40% rechnen damit im Oktober.

Ökonom Taro Kimura bemerkte: „Die Abwertung des Yen könnte auch die Preise für importierte Lebensmittel und langlebige Güter erhöhen. Der heutige Bericht sollte die Bank of Japan darin bestärken, die Normalisierung der Geldpolitik weiter voranzutreiben.“

Die Preise für Dienstleistungen – ein wichtiger Indikator für die Beständigkeit der Inflation – stiegen im Jahresvergleich um 1% und blieben damit gegenüber dem Vormonat unverändert. Die Preissteigerung für Lebensmittel ohne frische Produkte erreichte den niedrigsten Stand seit fast zwei Jahren. Gleichzeitig fiel der Reispreis um 8,7% gegenüber dem Vorjahr, der größte Rückgang seit 2015, nachdem der Preis im Vorjahr um 100% gestiegen war und zu den bedeutendsten Treibern der Gesamtinflation zählte.

Die Kosten für das Essen auswärts steigen weiterhin stetig, was wahrscheinlich die Auswirkungen der Yen-Schwäche auf die Importkosten widerspiegelt.

Die Schwäche des Yen dürfte weiterhin Preisdruck erzeugen. Der Yen ist gegenüber dem US-Dollar in der vergangenen Nacht erstmals seit 1986 unter die Marke von 164 gefallen, was die Importkosten für das auf ausländische Energien und Lebensmittel stark angewiesene Land weiter erhöht.

Wegen der Yen-Schwäche und steigender Arbeitskosten durch Fachkräftemangel erhöhen mehr große japanische Lebensmittel- und Getränkeunternehmen ihre Produktpreise. Teikoku Databank berichtet, dass die Zahl der für diesen Monat geplanten Preiserhöhungen im Vergleich zum Vorjahr um fast 22% gestiegen ist – zum ersten Mal seit 2026 ein Anstieg gegenüber dem Vorjahr.

Seit Ausbruch des Iran-Krieges tendieren japanische Unternehmen zunehmend dazu, gestiegene Kosten auf die Kunden abzuwälzen, statt sie selbst zu tragen – ein Zeichen dafür, dass sich das langjährige Preissetzungsverhalten verändert.

Die Schwäche des Yen, die extrem heißen Temperaturen und die gestiegenen Treibstoffkosten haben diese Woche den Spot-Strompreis in Japan auf das höchste Niveau seit über drei Jahren getrieben und deuten auf künftigen Inflationsdruck hin.

Zwar erwartet das Politische Komitee der Bank of Japan Ende des Monats eine unveränderte Zinspolitik, aber die dann veröffentlichten neuesten vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen könnten die Erwartungen für weitere Zinsschritte in diesem Jahr stärken.