Alphabet-Jahrhundertanleihe fällt erstmals unter 90 % des Nennwerts, Kreditspreads von Anleihen großer Cloud-Service-Anbieter weiten sich aus
Am Donnerstag fiel der Preis einer von der Google-Muttergesellschaft Alphabet Anfang dieses Jahres auf dem Pfundmarkt emittierten 100-jährigen Anleihe erstmals unter 90 Pence. Der Kreditaufschlag gegenüber dem risikofreien Referenzzinssatz weitete sich zeitweise auf 139,8 Basispunkte aus und erreichte damit ein historisches Hoch. Alphabet steht dabei unter doppeltem Druck: Einerseits könnten die enormen Investitionen in KI den Bedarf an zusätzlicher Fremdfinanzierung weiter erhöhen, andererseits steigen die Renditen britischer Staatsanleihen aufgrund wachsender Inflationssorgen und eines wachsenden Haushaltsdefizits.
Zu Beginn dieses Jahres, als die Google-Muttergesellschaft Alphabet weltweit aktiv Kapital aufgenommen hat, fiel der Preis einer von Alphabet im britischen Pfundmarkt ausgegebenen 100-jährigen Anleihe erstmals unter 90 Pence, das heißt, jeder britische Pfund-Nennwert war weniger als 90 Pence wert.
Laut Bloomberg-Daten sank der Preis dieser Anleihe mit einem Volumen von 1 Milliarde Pfund (ca. 1,34 Milliarden USD) und einer Laufzeit bis 2126 am Donnerstag auf 89,978 Pence.
Im Februar dieses Jahres hat Alphabet die Pfund-Anleihe durch eine Aufteilung in fünf Tranchen begeben. Am Tag der Ausgabe erweiterte sich der Kreditspread dieser Anleihe im Vergleich zum risikofreien Referenzzins zeitweise auf 139,8 Basispunkte und erreichte damit ein Allzeithoch.
Diese Anleihe ist derzeit diejenige mit der längsten verbleibenden Laufzeit unter allen Benchmark-Unternehmensanleihen weltweit und der Preis steht unter dem Einfluss von zwei Faktoren:
Zum einen befürchten die Märkte, dass Investitionen im Bereich künstliche Intelligenz Technologiegiganten dazu bringen werden, ihre Schuldenfinanzierung weiter auszubauen; zum anderen steigen die Renditen von Staatsanleihen insgesamt wieder an, bedingt durch wachsende Haushaltsdefizite und erneute Inflationsängste.
Da diese Anleihe über eine extrem lange modifizierte Duration verfügt, reagiert ihr Preis sehr empfindlich auf Veränderungen der Zinssätze. Wenn die Rendite um einen Prozentpunkt steigt, könnte der Anleihepreis theoretisch um etwa 15 Pence fallen.
Gleichzeitig erklärte Michael Teig, Credit-Strategist von UniCredit, am Donnerstag in einem Bericht:
„Die jüngste Ausweitung der Kreditspreads von Unternehmensanleihen großer Cloud-Computing-Unternehmen hat erneut eine Diskussion unter Investoren über die Nachhaltigkeit ihrer Geschäftsmodelle ausgelöst, vor allem vor dem Hintergrund ihrer hohen Investitionsausgaben.“
Am Donnerstag gehörten die von Alphabet und einem weiteren Cloud-Computing-Giganten, Amazon, ausgegebenen Langfrist-Anleihen zu den am schlechtesten abschneidenden Titeln im europäischen Investment-Grade-Anleihemarkt.
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