Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe sinken deutlich und geopolitische Risikoprämien steigen: US-Staatsanleihen erleben den stärksten Verkaufsdruck des Jahres, die Renditekurve erreicht auf ganzer Linie die höchsten Werte seit 2025.

Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe sinken deutlich und geopolitische Risikoprämien steigen: US-Staatsanleihen erleben den stärksten Verkaufsdruck des Jahres, die Renditekurve erreicht auf ganzer Linie die höchsten Werte seit 2025.

智通财经2026/07/23 15:51

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Die US-Staatsanleihen standen über Nacht weiter unter Druck. Ein Angriff der Huthi-Milizen auf einen saudi-arabischen Öltanker im Roten Meer führte zu einer weiteren Eskalation des Konflikts zwischen den USA und Iran. Trump warnte, dass Iran für weitere Aktionen der Huthi-Milizen verantwortlich gemacht wird. Brent-Rohöl nähert sich beschleunigt der 100-Dollar-Marke, das geopolitische Risiko wird weiterhin in den Markt eingepreist.
Die Europäische Zentralbank beließ die Leitzinsen unverändert, zeigte sich aber weiterhin restriktiv. Der Abwärtsdruck auf europäische Anleihen übertrug sich auf den US-Anleihemarkt. Die später veröffentlichten Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe sanken auf 187.000 und damit deutlich unter die niedrigste Prognose der befragten Institute — das ist der niedrigste Wert seit 57 Jahren. Auch die fortlaufenden Anträge gingen stärker als erwartet zurück. Die Arbeitsmarktdaten untermauern den restriktiven geldpolitischen Kurs.
Der Abverkauf erfolgte bei relativ schwachen Umsätzen und wurde hauptsächlich von CTAs und algorithmischem Handel getrieben. Die Renditen aller Laufzeiten durchbrachen wichtige technische Unterstützungen und testeten neue Jahreshöchststände sowie die höchsten Niveaus seit 2025. Die Arbeitsmarktlage erschwert der US-Notenbank nicht die Erfüllung ihres Mandats, während Inflationsdruck die Zinserwartungen weiter steigen lässt.
Laut der Preisbildung von Federal Funds Futures ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der kommenden Sitzung auf rund 35 % gestiegen, während sie vor einer Woche noch bei etwa 10 % lag. Die Wahrscheinlichkeiten für Zinserhöhungen im September und Dezember sind auf etwa 83 % bzw. 93 % angestiegen. Erwartungen einer weiteren Straffung bis Jahresende sind nun weitgehend eingepreist.
Händler berichten, dass die meisten Short-Positionen auf höheren Renditeniveaus aufgebaut wurden und die aktuelle Verkaufswelle erste Anzeichen einer Beruhigung zeigt. In der Sommersaison bleibt das Handelsaufkommen gering. Hedgefonds agieren weiterhin überwiegend als Verkäufer, kaufen aber gleichzeitig Rohöl-Futures. Hypothekenanleger betreiben Gamma-Hedging und zählen zu den größten Verkäufern von zehnjährigen Anleihen. Sobald sich die Renditen stabilisieren, beginnen physische Investoren, vorsichtig einzusteigen. Pensionskassen kaufen langlaufende Anleihen sowohl am Kassa- als auch am Terminmarkt.

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