Die AI-Märkte stehen vor der großen Prüfung durch die Google (GOOGL.US) Quartalszahlen! Wachstum der Cloud-Sparte und Investitionsprognosen im Mittelpunkt

Laut der App von Geschickte Finanznachrichten, warten Anleger angesichts des rapiden Anstiegs der Investitionen im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) gespannt auf den bald veröffentlichten Geschäftsbericht von Google (GOOGL.US). Dieser soll ein starkes Wachstum seines Cloud-Geschäfts zeigen, was beweist, dass das Unternehmen mit seinen massiven Investitionen in KI konkrete Erträge erzielt. Als einer der weltweit größten „Super-Cloud-Anbieter“ für KI-Infrastruktur wird Googles Geschäftsentwicklung sowie die Prognose seiner Investitionsausgaben zudem als entscheidender Trendindikator für globale KI-Geschäfte gesehen.

Derzeit erwartet der Markt für Google einen Umsatz im zweiten Quartal von 116,98 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Gewinn pro Aktie soll 2,91 US-Dollar betragen, was einem Zuwachs von 26 % entspricht. Das meistbeachtete Kriterium dieser bedeutenden Bilanz dürfte das Wachstum des Cloud-Geschäfts sein. Da das Wachstum dieses Bereichs in den vergangenen Jahren stetig zugenommen hat, ist der Nachweis, dass dieser Trend weiter anhält, von großer Bedeutung – insbesondere vor dem Hintergrund, dass Google angedeutet hat, die Bilanz werde Informationen zu weiteren Ausgabensteigerungen enthalten. Der Markt rechnet damit, dass der Umsatz des Cloud-Geschäfts im zweiten Quartal um fast 65 % auf 22,4 Milliarden US-Dollar steigt, während die Wachstumsrate im ersten Quartal noch bei 63 % lag.

Der Umsatz aus dem Cloud-Geschäft wird für Google immer wichtiger

Mark Mahaney, Analyst bei Evercore ISI, erklärte in einem Bericht vom 19. Juli, dass diese Prognose „sehr vernünftig ist und erhebliches Aufwärtspotenzial besteht, da Branchenfeedback zeigt, dass die Nachfrage nach KI-Infrastruktur weiterhin extrem stark bleibt“.

Parallel zur erwarteten Stärke im Cloud-Geschäft werden Investoren diese Bilanz auch mit Googles Investitionsplänen abgleichen. Im Bericht zum ersten Quartal gab Google an, dass die Investitionsausgaben dieses Jahr bis zu 190 Milliarden US-Dollar erreichen könnten und dass die Investitionen im Jahr 2027 „signifikant“ höher ausfallen sollen.

Google hat kürzlich eine Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von 85 Milliarden US-Dollar abgeschlossen; kurz nach der Bekanntgabe Anfang Juni wurde diese Summe weiter erhöht, was an der Wall Street die Erwartung weckte, dass das Unternehmen künftig noch höhere Ausgaben plant. Markterwartungen zufolge könnten die Investitionen von Google im Jahr 2027 bis zu 262 Milliarden US-Dollar erreichen, was fast das Dreifache des Niveaus von 2025 wäre.

Googles Investitionsausgaben steigen im Zuge des zunehmenden KI-Wettbewerbs

Google wird oft als eines der fähigsten Unternehmen für Investitionen im KI-Bereich angesehen. Jonathan Kofsky, Portfoliomanager bei Janus Henderson Investors und Inhaber von Google-Aktien, erklärt: „Google hat bewiesen, dass es eine gute Rendite aus seinen Investitionen erzielt. Die Frage ist, ob das Unternehmen weiterhin so erfolgreich sein wird.“ Er ergänzt: „Wenn Google beschleunigtes Wachstum im Cloud-Geschäft zeigen kann und das Suchgeschäft stark bleibt, ist das für Anleger ein Beweis für die Sinnhaftigkeit der Investitionen und für eine solide Gesamtrendite der Aktie.“

David Miller, Chief Investment Officer bei Catalyst Funds und ebenfalls Inhaber von Google-Aktien, meint: „Diese Investitionen sind enorm, aber die Investoren sind überzeugt: Solange die Daten zeigen, dass die Ausgaben schließlich zu Renditen führen, sind diese Ausgaben gerechtfertigt.“ „Sollte Google den Wachstum seines Cloud-Geschäfts aus dem letzten Quartal übertreffen, wäre das ein Zeichen für weiterhin vorsichtige Investitionen.“

Abseits des Cloud-Geschäfts bleibt Google mit seinem Suchgeschäft weiterhin sehr erfolgreich. Das Unternehmen hat mehrere KI-Tools eingeführt, die auf dem Markt positiv aufgenommen wurden. An der Wall Street herrscht auch Zuversicht hinsichtlich des Halbleitergeschäfts. Am Montag erfuhren die Google-Aktien Auftrieb durch Berichte, dass das Unternehmen einen Server-Chip speziell für die Optimierung seines Gemini KI-Modells entwickelt. Gemini gilt als eines der führenden KI-Modelle der Branche, auch wenn Berichte besagen, dass das neueste Gemini-Modell später vorgestellt wird, weil Google dessen Fähigkeiten – insbesondere beim Programmieren – weiter verbessern will.

Mit zunehmenden Sorgen der Investoren, ob die enormen KI-Investitionen großer Tech-Konzerne sinnvolle Renditen abwerfen, wandelt sich die Marktstimmung. Während Hersteller von Chips als größte Nutznießer dieser Ausgaben Kursgewinne verzeichnen, zeigen die Aktien der „Sieben Giganten“ des US-Markts mit ihren hohen Investmentausgaben kaum einen nennenswerten Anstieg. Nach einer Steigerung um etwa 66 % im Jahr 2025 stieg Googles Aktie im Jahr 2026 nur um 11 % und fiel seit dem Allzeithoch im Mai bereits um 14 %.

Von den „Sieben Giganten“ des US-Markts schnitten in diesem Jahr nur Apple (AAPL.US), das sich dem KI-Investitionswettstreit entzieht, und der Chip-Riese Nvidia (NVDA.US) besser ab als Google. Dennoch bleibt Google im Vergleich zu anderen Unternehmen, die stark in KI investieren, weiterhin vorne – Amazon (AMZN.US) verzeichnete seit 2026 ein Plus von 7,3 %, Meta Platforms (META.US) fiel um 2,5 %; Microsoft (MSFT.US) verlor 18 % und ist damit einer der Tech-Giganten, die den S&P 500 in diesem Jahr am stärksten belasteten.

Außerdem entspricht der aktuelle Aktienkurs von Google einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 23 für die nächsten zwölf Monate; das liegt leicht über dem Zehnjahresdurchschnitt von 21. Zum Vergleich: Der S&P 500 hat ein erwartetes KGV von etwa 20, der Nasdaq 100 mit seinem hohen Anteil an Tech-Aktien liegt ebenfalls bei rund 23.

Obwohl der Aktienwert von Google unter den großen KI-Investoren am höchsten ist, beurteilt der Markt das nicht als überbewertet – vor allem angesichts der Wachstumsaussichten des Unternehmens. Miller sagt: „Gemessen an der erwarteten Gewinnmarge und dem Wachstumstempo ist dieses KGV sehr angemessen. Viele Investoren zahlen bei hoher Gewinnmarge und schnellem Wachstum gerne solch eine Bewertung. Der Wert ist sehr klar nachvollziehbar.“

Sollte der kommende Quartalsbericht von Google die Anleger überzeugen und ausreichend belegen, dass die hohen Rechenleistungsausgaben nachhaltig in steigende Einnahmen aus Werbung und Cloud-Geschäft umgewandelt werden, könnten die Zweifel am Nutzen der KI-Investitionen in Milliardenhöhe ausgeräumt und das Bewertungspotenzial ausgebaut werden. Sollte der Bericht indes Signale für eine Schrumpfung der Investitionen oder ein schwaches KI-Wachstum senden, könnten die Bewertungen der gesamten KI-Branche unter Druck geraten – insbesondere angesichts wachsender Sorgen am Markt wegen Überinvestitionen in KI.