Exklusiv-Interview mit dem globalen Forschungsleiter des World Gold Council, An Kai: Die langfristige Logik der Goldallokation bleibt unverändert

　　Vom 16. bis 17. Juli findet die Internationale Goldkonferenz China 2026 sowie die Konferenz zur hochqualitativen Entwicklung der Goldindustrie Gansu in Lanzhou, Gansu statt. In der ersten Hälfte des Jahres 2026 hat der Goldmarkt größere Schwankungen erlebt; die Entwicklung des Goldpreises, Zentralbank-Käufe und die Bedeutung von Gold als Asset-Allocation stehen im Mittelpunkt der Marktaufmerksamkeit. Zu diesen viel diskutierten Themen hat das „Sina Finanzen“ ein exklusives Interview mit Juan Carlos Artigas, CEO Americas und Leiter globale Forschung des World Gold Council, geführt, um Goldinvestoren rationale und professionelle Antworten zu bieten.

　　Sina Finanzen: In den vergangenen drei Jahren wurde der Goldpreis von geopolitischen Risiken, politischen Veränderungen, Zentralbankkäufen und Marktnachfrage gemeinsam beeinflusst. Die realen Zinserhöhungen der US-Notenbank im Jahr 2022 führten nur zu einer ca. 20%-igen Korrektur des Goldpreises. Heutzutage verursacht die Erwartung an weitere Zinserhöhungen oder ein langanhaltend hohes Zinsniveau jedoch einen stärkeren Rückgang. Wie interpretieren Sie diesen Wandel des Marktverhaltens?

　　Artigas: Es gibt zwei Faktoren, die berücksichtigt werden müssen. Erstens: In den Jahren 2020 und 2021 bewegte sich der Goldpreis insgesamt auf einem eher niedrigen Niveau und begann anschließend zu steigen, wobei aufgestaute Marktnachfrage in den Markt strömte. Im Jahr 2022 traten bedeutende Veränderungen auf: Die Nachfrage der Zentralbanken nach Gold stieg erheblich. Der Zinsfaktor beeinflusste schon 2022 den Goldpreis und bleibt weiterhin wichtig. Die aktuelle Preisentwicklung ist auch durch große, langfristige Trends geprägt. Der Goldpreis stieg letztes Jahr um rund 70%, das Preisniveau ist also bereits hoch, wodurch einige Investoren Gewinne realisieren und ihre Positionen reduzieren, was zu einem Preisrückgang führte. Wir müssen langfristiger denken. Seit letztem Jahr bewegt sich der Goldpreis insgesamt nach oben; temporäre Korrekturen und die Suche nach einem Gleichgewicht sind normale Erscheinungen.

　　Sina Finanzen: Uns ist aufgefallen, dass der Goldpreis im asiatischen Handelszeitraum dieses Jahr deutlich von dem im westlichen Handelszeitraum abweicht. Denken Sie, dass diese Unterschiede zwischen den Märkten in Asien und dem Westen langfristig bestehen bleiben? Was sind die Hauptfaktoren für diese Divergenz?

　　Artigas: Ich denke, diese Divergenz muss nicht dauerhaft sein. Letztes Jahr handelten Investoren in den USA und in Asien vollkommen synchron. Die aktuellen Meinungsunterschiede beruhen hauptsächlich auf zwei Punkten. Erstens: Die Zinsen sind in den westlichen Märkten wie den USA hoch, in Asien – etwa China und Japan – eher niedrig. Die Opportunitätskosten für das Halten von Gold sind in den USA höher, in Asien niedriger – das ist der erste Grund. Zweitens gibt es Unterschiede in der Risikowahrnehmung. US-Investoren sehen regionale Konflikte als kurzfristige, temporäre Ereignisse; Investoren außerhalb der USA, besonders in Asien, nehmen Konflikte als langfristige, strukturelle Einflüsse wahr. Beide Anlegergruppen werden von Zins- und Risikofaktoren beeinflusst, operieren aber in unterschiedlichen Marktumfeldern. Sollte in Zukunft die US-Zinsrate sinken oder das Marktrisiko zunehmen, werden sich die Handelsrichtungen in Asien und im Westen wieder angleichen.

　　Sina Finanzen: Von 2025 bis 2026 sind die Goldpreise trotz hoher Volatilität auf historischem Höchststand, aber die Zentralbankkäufe zeigen stabile Muster. Was sind Ihrer Meinung nach die leitenden Faktoren dahinter?

　　Artigas: Zentralbanken betrachten Gold als einen besonders wertvollen Bestandteil der Devisenreserven und als strategisches Asset. Unsere Untersuchungen zeigen, dass Zentralbanken Gold weithin als exzellentes Diversifikationsinstrument schätzen. Gold zeigt in Risikosituationen stabile Leistung, kann Inflation abfedern und Kaufkraft schützen – daher steigern Zentralbanken ihren Goldanteil. Schließlich bewerten insbesondere Zentralbanken in Schwellenländern die Fähigkeit von Gold zur Absicherung geopolitischer Risiken als sehr wichtig.

　　Sina Finanzen: Eine letzte Frage, die Investoren besonders bewegt. Der Goldpreis schwankt derzeit um 4000 US-Dollar pro Unze, was einen deutlichen Rückgang gegenüber Anfang des Jahres bedeutet. Vor diesem Hintergrund werden Investoren bei Goldanlagen vorsichtiger. Wie sehen Sie es: Ist Gold, aus Sicht eines längeren Zeitraums von 3 bis 5 Jahren oder gar 10 Jahren, nach wie vor eine empfehlenswerte Anlageklasse für normale globale Investoren?

　　Artigas: Wir geben keine Anlageempfehlungen, aber unsere fortlaufenden Analysen zeigen, dass Gold langfristige Portfolioallokationen optimieren kann. Gold kann langfristige Erträge bringen, das Portfoliorisiko senken, die Asset-Exposure diversifizieren und hat zugleich eine exzellente Liquidität. Auf mittlerer und längerer Sicht machen diese vielfältigen Eigenschaften die Portfolios widerstandsfähiger, stärken ihre Fähigkeit zur Risikobewältigung und schützen besser vor Marktschwankungen, wodurch die Gesamterträge besser ausfallen. Das ist das Ergebnis unserer umfassenden Auswertung historischer Daten.

Redakteur: Zhu Henan