Jefferies: Databricks-Bewertungsboom führt zu Neubewertung von KI-Datenplattformen – Snowflake (SNOW.US) könnte um weitere 14 % steigen

Germanich Finanz APP berichtete, dass Jefferies angab, dass nach einer neuen Finanzierungsrunde des Wettbewerbers Databricks, der mit 188 Milliarden US-Dollar bewertet wurde, die Aktien des Datenlager-Software-Giganten Snowflake (SNOW.US) eine „Neubewertung“ erfahren könnten. Jefferies bekräftigte seine Kaufempfehlung für Snowflake und erhöhte das Kursziel leicht von 300 auf 310 US-Dollar, was einem Aufschlag von 14% gegenüber dem aktuellen Aktienkurs entspricht.

Berichten zufolge führt Databricks eine neue Finanzierungsrunde durch, angeführt von Coatue Management. Diese Runde bewertet das Unternehmen mit 188 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 40% gegenüber der Bewertung von 134 Milliarden US-Dollar aus der vorherigen Finanzierungsrunde im Dezember 2025 entspricht. Die gegenwärtige Finanzierungsrunde soll voraussichtlich Ende dieses Sommers abgeschlossen werden.

Jefferies-Analyst Brent Thill schrieb in einem Forschungsbericht: „Bei dieser Finanzierungsrunde wurden keine neuen finanziellen Informationen offengelegt, doch rückblickend auf Mitte Juni prognostizierte Databricks damals, dass der annualisierte Umsatz für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 voraussichtlich 6,9 Milliarden US-Dollar überschreiten würde, ein Wachstum von etwa 80% im Jahresvergleich (Kerngeschäft etwa 65%, mit LLM-Kommerzialisierung etwa 80%). Im Vergleich dazu haben wir bislang für Snowflake ein annualisiertes Umsatzwachstum von etwa 5,5 Milliarden US-Dollar für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 prognostiziert, ein Wachstum von 32% im Jahresvergleich.“

Der Analyst ergänzte: „Unsere Szenarioanalyse zeigt, dass bei der aktuellen Bewertung das erwartete Kurs-Umsatz-Verhältnis für Databricks im Geschäftsjahr 2028 etwa 14-20x beträgt. Wenn man von einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 65% für Databricks von Geschäftsjahr 2026 bis 2028 ausgeht, bedeutet eine Bewertung von 188 Milliarden US-Dollar ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von etwa 17x für das Geschäftsjahr 2028. Snowflake wird derzeit mit dem 13fachen des erwarteten Umsatzes für 2028 gehandelt, mit einem Unternehmenswert von 100 Milliarden US-Dollar. Wir glauben, dass Snowflake von diesen Bewertungseffekten profitieren wird; selbst bei einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 15x würde der Aktienkurs 310 US-Dollar erreichen, mit einem Unternehmenswert von etwa 115 Milliarden US-Dollar.“

Der „AI-Daten-Track“ wird voraussichtlich „mit dem Trend steigen“

Berichten zufolge sind Databricks und Snowflake die wichtigsten Konkurrenten im Bereich Datenanalytik. Databricks begann als Datenplattform und hat sich erfolgreich zu einem Anbieter von Infrastruktur für künstliche Intelligenz (AI) gewandelt. Das Unternehmen hat kürzlich eine Reihe neuer Produkte auf den Markt gebracht, darunter die Genie-Serie von AI-Assistenten, die Datenbank Lakebase für AI-Agenten sowie das Governance-Tool Unity AI Gateway. Analysten sehen Databricks als eines der führenden privaten Technologieunternehmen mit IPO-Potenzial, direkt nach OpenAI und Anthropic.

Databricks-CEO Ali Ghodsi erklärte kürzlich, dass die gestiegene Nachfrage nach GPUs der direkte Grund für die neue Finanzierungsrunde sei. In einem Interview sagte er: „Unsere GPU-Kapazität in Asien ist fast ausgeschöpft, und die Nachfrage wächst in vielen Ländern, darunter Japan, Korea, den USA und Indien. Daher müssen wir eine große Anzahl zusätzlicher GPUs erwerben, was erhebliche Mittel erfordert. Genau diese Nachfrage hat zur aktuellen Finanzierungsrunde geführt: Wir erhalten viele Kundenanfragen und benötigen dringend mehr GPU-Kapazitäten.“

Basierend auf dieser Logik erwartet Thill einen „Mit-dem-Trend-steigen“-Effekt in der Branche, von dem auch Snowflake profitieren könnte.

Thill fügte hinzu: „Wir sind nach wie vor der Ansicht, dass die führenden Anbieter im Bereich Datenanalytik, Databricks und Snowflake, die optimale Wettbewerbsfähigkeit besitzen, Unternehmen dabei unterstützen, den Wert ihrer Geschäftsdaten zu erschließen und AI zu nutzen, um Analyse-Workflows schneller und effizienter auszuführen. Wir gehen davon aus, dass die gesamte Branche weiterhin florieren wird. Databricks‘ Genie und Snowflake‘s CoCo/CoWork erhalten immer mehr Aufmerksamkeit und die Frühindikatoren für die Einführung steigen.“

Snowflake-Aktien steigen entgegen dem Markttrend, Wall Street Analysten sind optimistisch

Seit Anfang dieses Jahres sind die Aktien von Snowflake um insgesamt 24% gestiegen und haben sich vom Druck im US-SaaS-Sektor abgehoben. Aufgrund von Umwälzungen durch KI fiel der als branchenspezifischer Benchmark geltende iShares Expanded Tech-Software-ETF (IGV) im bisherigen Jahresverlauf um über 13%.

Beeindruckende Geschäftsergebnisse sind ein entscheidender Faktor für die unabhängige Entwicklung von Snowflake. Dank der starken Leistungen im Kerngeschäft Datenplattform und bedeutender Verbesserungen durch AI-Tools übertrafen Umsatz und Gewinn im ersten Quartal die Erwartungen und die Jahresprognose wurde angehoben. Zusätzlich führte eine fünfjährige Zusammenarbeit mit AWS über eine Rechenleistung von 6 Milliarden US-Dollar zu einem Aktienanstieg von 37% nach den Quartalszahlen und einer Umkehr des bisherigen Abwärtstrends.

Laut Tipranks geben die Wall Street Analysten Snowflake insgesamt eine „Starke Kauf“-Empfehlung mit einem Kursziel von 301,09 US-Dollar, was 11% über dem letzten Schlusskurs liegt.