Die LME-Nickelpreise steigen auf den höchsten Stand seit drei Wochen! Nachlassende Zinserwartungen der Fed, Unsicherheiten bei indonesischen Quoten und KI-Infrastruktur befeuern den Nickelpreis.

Wie die APP von Zhihui Finance berichtet, schwächten sich die aggressiven Zinserhöhungserwartungen der US-Notenbank deutlich ab, nachdem die neuesten veröffentlichten CPI- und PPI-Daten aus den USA für den Juni erheblich unter den übereinstimmenden Erwartungen der Ökonomen lagen. Hinzu kommen Unsicherheiten in Bezug auf das indonesische Rohstoffquotensystem sowie die rasante Entwicklung von KI-Datenzentren, die eine immer stärkere Nachfrage nach nickelhaltigen USV- und Batteriespeicher-Systemen auslösen – wodurch die Nickelpreise an der London Metal Exchange (LME) auf den höchsten Stand seit drei Wochen stiegen.

Der stärkste Treiber für den jüngsten Nickelpreisanstieg an der LME liegt zweifellos in der erheblichen Unsicherheit der indonesischen Bergbaupolitik des weltweit größten Nickelproduzenten, was den Angebotsausblick eintrübt.

Nachdem die US-Produzentenpreise (PPI), die am Mittwoch veröffentlicht wurden, unerwartet schwach ausfielen und die Händler ihre Wetten auf eine striktere Geldpolitik der Fed reduzierten, sprang der Preis für dieses Batterie-Metall um bis zu 2,8 % und führte die Preisanstiege an der London Metal Exchange an. Höhere Zinserwartungen führen normalerweise zu signifikanten Steigerungen der Kreditkosten für Hersteller und zu langsameren Einkaufsaktivitäten bei den Endproduzenten, was wiederum die Metallnachfrage schwächt.

Die am Mittwoch von der US-Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten zeigen, dass der Kernproduzentenpreisindex (Core PPI) im Juni, bereinigt um Lebensmittel und Energie, im Vergleich zum Vorjahr um 4,7 % gestiegen ist und damit deutlich unter den Erwartungen der Ökonomen lag. Der gesamte PPI-Index, inklusive Lebensmittel und Energie, fiel im Juni überraschend um 0,3 % gegenüber dem Vormonat – der erste Rückgang seit August letzten Jahres und ebenfalls deutlich unter den Erwartungen der Ökonomen von ungefähr 0 %. Der Gesamtanstieg des PPI auf Jahresbasis wurde auf 5,5 % reduziert, was erheblich unter den Konsenserwartungen von rund 6,2 % liegt.

Nach den unerwartet schwachen CPI-Daten, die am Dienstag veröffentlicht wurden, bestätigte der erneute Rückgang beim PPI die weiterhin abkühlende Inflationsentwicklung, die vor allem von sinkenden Energiepreisen getrieben wird. Händler reduzierten daraufhin deutlich ihre Erwartungen für einen Zinserhöhungsbeginn der Fed im Juli, und die Marktmeinung, die auf Zinserhöhungen setzt, verschob sich bereits weit vom Juli auf den Dezember.

Investoren bewerten weiterhin aktiv die Aussichten für Nickelabbauquoten in Indonesien. Das Land deckt mehr als 60 % der weltweiten Nickelversorgung ab. Die Bergbauunternehmen wollten ursprünglich Anfang des Monats eine Erhöhung der Produktionsquoten beantragen, aber die Regierung hat bisher keine klaren Angaben zu den Quoten gemacht.

Dieses südostasiatische Land schlug im Mai dieses Jahres überraschend einen aggressiven Plan vor, wonach wichtige Rohstofftransporte wie Palmöl, Kohle und Ferrolegierungen zentral über eine staatlich kontrollierte Einheit abgewickelt werden sollen, die vom staatlichen Vermögensfonds verwaltet wird.

Um 12:53 Uhr Ortszeit Singapur stieg der Nickelpreis an der London Metal Exchange um 2,4 % auf 17.210 US-Dollar pro Tonne und erreichte damit den höchsten Stand seit dem 24. Juni. Der Aluminiumpreis stieg um 0,6 %, der Kupferpreis um 0,5 %. Der Blei-Preis stieg nach drei Tagen des Rückgangs wieder um 0,6 %. Informierte Kreise berichteten, dass die Trafigura Group am Mittwoch zum zweiten Mal eine Rekordmenge an Blei an die Lagerhäuser der London Metal Exchange geliefert hat, was ein Hauptgrund für die jüngste Schwäche des Bleipreises ist.

Nachlassende Zinserwartungen, Unsicherheit bei indonesischen Quoten und der Aufbau von KI-Datenzentren als gemeinsamer Treiber für steigende Nickelpreise

Der CPI und PPI für Juni signalisieren gemeinsam eine marginale Abkühlung der Inflation und einen Rückgang der kurzfristigen Dringlichkeit für weitere Zinserhöhungen. Der drittwichtigste Mann der Fed – William Dudley, Präsident der Federal Reserve Bank of New York – gab zuletzt an, dass die Inflation derzeit bei etwa 4 % „zweifellos zu hoch“ sei, er jedoch davon ausgeht, dass die Effekte von Zollpreisschocks, Wohnungsinflation, Energiekosten und Investitionen in Künstliche Intelligenz allmählich abnehmen werden. Er erwartet, dass die Gesamtinflation bis zum Jahresende auf etwa 3,25 % sinkt und im Jahr 2028 wieder auf 2 % zurückkehrt.

Die neuesten Prognosen von Citigroup, einem Wall-Street-Giganten, zeigen, dass sie erwarten, dass die US-Notenbank angesichts der anhaltenden Abkühlung der Inflation nicht auf Zinserhöhungen umschwenkt und auf Zinssenkungen in Oktober und Dezember 2026 (jeweils um 25 Basispunkte) setzt, wobei die dritte Zinssenkung im Januar 2027 erfolgen soll; zuvor gingen sie von drei Zinssenkungen im September, Oktober und Dezember 2026 aus.

Für Industriemetalle wie Nickel, die hohe Lagerfinanzierungskosten, starke US-Dollar-Sensitivität und zuvor konzentrierte Short-Positionen haben, bedeutet ein Rückgang der Zinsrisiken am Ende der Zinskurve, dass sich die Haltekosten, der US-Dollar-Druck und die Forward Discount Rate gleichzeitig verbessern; deshalb reagieren die Preise meist stärker als die tatsächliche Nachfrage. Mit anderen Worten, die aktuelle Entwicklung ist in erster Linie eine Bewertungskorrektur, die von verbesserten makroökonomischen Diskontierungsraten und einem Short Squeeze getrieben ist – und kann noch nicht gleichbedeutend mit einem Beginn eines starken Aufschwungs in der globalen Industrieproduktion gesetzt werden.

Den hohen Preiselastizität verleiht dem Nickelpreis vor allem Indonesien, das den globalen Nickelmarkt von einem traditionellen Rohstoffzyklus fast zu einer „einzigen Angebotskurve“ gemacht hat. Indonesien liefert derzeit über 60 % der weltweiten Nickelversorgung; der Arbeitsplan und das Budget für den Bergbau im Jahr 2026 sehen eine Quotenmenge von etwa 250 bis 270 Millionen Nasstonnen vor – deutlich weniger als die genehmigte Menge für 2025 von rund 379 Millionen Nasstonnen. Gleichzeitig soll der Bedarf der lokalen Schmelzereien im gesamten Jahr rund 340 bis 350 Millionen Nasstonnen betragen.

Der Markt hatte ursprünglich erwartet, dass die Quoten im Juli allgemein erhöht werden könnten. Doch die indonesische Regierung hat bislang keine klaren Regelungen getroffen und es gibt sogar Hinweise darauf, dass keine vollständige Lockerung erfolgen wird. Daher kalkulieren die Händler nun erneut die Wahrscheinlichkeit von Erzknappheit, Produktionskürzungen bei den Schmelzereien und steigenden Grenzkosten. Es ist wichtig darauf hinzuweisen, dass die Quoten auf Nasstonnen basieren, und Unterschiede im Feuchtigkeitsgehalt, Bestandsfreigaben, Importe aus den Philippinen und nachträgliche Genehmigungen die nominelle Kürzung reduzieren können. Die momentanen Preisanstiege sind also im Wesentlichen auf den deutlichen Anstieg des Unsicherheitsaufschlags der indonesischen Politik zurückzuführen, und nicht auf einen bereits durch Lagerdaten bestätigten absoluten Angebotsengpass.

Die Entwicklung von KI-Datenzentren bietet eine mittel- bis langfristige Nachfrage-Perspektive für Nickel, ist jedoch nicht der direkte motorische Treiber des aktuellen Nickelpreisbooms. Die IEA schätzt, dass die globale Stromerzeugung für Datenzentren von etwa 460 Terawattstunden im Jahr 2024 auf über 1.000 Terawattstunden im Jahr 2030 steigen wird – was Investitionen in Übertragung, Verteilung, Backup-Stromversorgung, USV, Batteriespeicher, Kühlsysteme und korrosionsbeständige Edelstahlgeräte erhöhen wird. Nickel kann davon indirekt profitieren, unter anderem durch hochnickelige Batterie-Kathoden, Edelstahl und für einen Teil der Energie-Infrastruktur.

Die direkte Verbindung zwischen dem Ausbau von KI-Datenzentren und der Nickelnachfrage besteht hauptsächlich bei Batterie-Kathodenmaterialien: Die USV eines Datenzentrums stellt bei Stromausfall kurzfristig nahtlose Reserveenergie bereit, während das BESS (Batteriespeichersystem eines Datenzentrums) längeren Ersatzstrom liefert, Schwankungen bei KI-Lasten ausgleicht, Lastspitzen und -täler ausgleicht und das Stromnetz stabilisiert. Wenn beide Systeme NMC- oder NCA-Nickel-Batterien verwenden, wird Nickel für die Kathode verwendet, wodurch die Energiedichte erhöht, der Platzbedarf der Batterie verringert und die Laufzeit im gleichen Bauraum verlängert werden kann. Dennoch stammen derzeit etwa 70 % der Nickelnachfrage aus Edelstahl, während der Batteriebereich nur etwa 10 % ausmacht; die unmittelbarste und kräftigste Metalldemand der KI-Datenzentren fokussiert sich weiterhin speziell auf Kupfer, Aluminium, Indium, Gallium und Seltene Erden – und weniger auf Nickel. Daher bleiben die indonesische Regierungspolitik zu Quoten und die Zinsentwicklung der Fed die wichtigsten Faktoren für die mittelpreisliche Bewertung von Nickel.