Morgan Stanley: Rückgang der asiatischen Speicheraktien um 15 % bis 25 %, Wechsel der Marktpreis-Logik

Morgan Stanley wies am 14. Juli darauf hin, dass die asiatischen Speicheraktien in den letzten vier Wochen um 15 % bis 25 % zurückgegangen sind und sich der gesamte Chipsektor seitwärts bewegt hat. Drei entscheidende Variablen bestimmen die Richtung: Die Investitionsausgaben der CSP liegen um 30 % bis 37 % über den Konsensschätzungen, wobei die Berichtssaison Ende Juli als Prüfungsfenster dient; LTA schwächt die Angst vor einem zyklischen Abschwung ab und hebt das Preisniveau an; Yangtze Memory plant für Fab4 und Fab5 jeweils eine Kapazität von etwa 100.000 Wafern pro Monat. Bei Einhaltung disziplinierter Investitionsausgaben könnte das enge Verhältnis von Angebot und Nachfrage bei NAND bis 2028 andauern, bei einer beschleunigten Expansion wäre jedoch ein Überangebotsrisiko die größte Gefahr. Morgan Stanley ist der Ansicht, dass sich die Bewertungslogik der Speicheraktien von zyklisch hoher Volatilität hin zu strukturell mittleren bis hohen Renditen verschiebt und Unternehmen mit nachhaltiger Profitabilität mit Bewertungsprämien belohnt werden.