Goldman Sachs: Die Fundamentaldaten der Halbleiterindustrie sind weiterhin stark, gehebelte ETFs verstärken die Volatilität von Technologiewerten

BlockBeats News, 14. Juli: Der neueste Forschungsbericht von Goldman Sachs weist darauf hin, dass die jüngsten starken Schwankungen bei globalen Technologiewerten hauptsächlich auf einen Liquiditätsabbau durch hoch gehebelte Geschäfte zurückzuführen sind und nicht auf eine Verschlechterung der Fundamentaldaten der Halbleiterbranche.

Goldman Sachs erklärte, dass ein neuer doppelt gehebelter ETF, der in Südkorea aufgelegt wurde, die Marktvolatilität verstärkt hat. Mehrere ETFs, die Samsung Electronics und SK Hynix verfolgen, verzeichneten zeitweise Tagesverluste von über 30 %. Die Fonds waren gezwungen, zugrunde liegende Aktien zu verkaufen, um das Hebelverhältnis aufrechtzuerhalten, was zu einer „Preisrückgang – Zwangsverkäufe – weiterer Abwärtstrend“-Liquiditätspanik führte. Goldman Sachs schätzt, dass etwa 62 % des jüngsten Nettoverkaufs südkoreanischer institutioneller Anleger aus der Liquidation solcher ETFs stammen.

Unterdessen stellte die Leuthold Group fest, dass das Margin-Debitvolumen in den USA in den letzten 12 Monaten um etwa 54 % gewachsen und auf ein historisches Hoch gestiegen ist. Gehebeltes Kapital ist stark im KI- und Halbleitersektor konzentriert und macht die Marktstruktur dadurch anfälliger.

Goldman Sachs ist jedoch der Ansicht, dass die Halbleiterbranche noch keinen zyklischen Höhepunkt erreicht hat. Das Institut betonte, dass die Gewinnerwartungen für Samsung Electronics und SK Hynix nicht herabgesetzt wurden. Aufgrund eingeschränkter Produktionskapazitäten für Speicherchips könnte die Angebotsknappheit bis in die zweite Hälfte des Jahres 2028 anhalten. Diese Korrektur stellt eher eine Positionsanpassung als eine Umkehrung der Branchenfundamentaldaten dar.