Die Zentralbank Südkoreas weist die Theorie vom Höhepunkt der Halbleiterbranche zurück: KI-getriebene Nachfrage überholt weiterhin das Angebot, Aufwärtszyklus verlängert sich bis 2026.
Die Zentralbank von Südkorea hat die Marktbesorgnis um einen Höhepunkt im Halbleiterboom klar zurückgewiesen und betont, dass der Expansionszyklus des globalen Halbleitermarktes weiterhin für eine beträchtlich lange Zeit anhalten wird.
In einer schriftlichen Antwort an den Abgeordneten Park Sung-hoon der Partei Nationale Kraft am 13. Juli erklärte die Zentralbank Südkoreas, dass die steigende Nachfrage durch Investitionen in AI-Infrastruktur stark zugenommen hat, während die Geschwindigkeit des Angebotsausbaus offensichtlich hinterherhinkt, sodass der derzeitige Halbleiter-Aufwärtszyklus weiterhin intakt ist. Diese Einschätzung geht über die bisherige Prognose der Bank hinaus, wonach "der Expansionszyklus bis 2026 anhält", und deutet darauf hin, dass sich das Zeitfenster für den Boom erweitert hat.
Prognosen von wichtigen Investmentbanken wie JPMorgan, Goldman Sachs und Morgan Stanley untermauern diese Bewertung. Die Zentralbank Südkoreas zitiert die Meinungen dieser Institutionen und hebt hervor, dass die Unsicherheiten hinsichtlich der Verbreitungsgeschwindigkeit, Reichweite und Rentabilität von AI-Technologien bestehen, jedoch die führenden Investmentbanken allgemein erwarten, dass der globale Halbleitermarkt zumindest bis nächstes Jahr eine starke Dynamik beibehält.
Aktuelle Zyklusdauer übertrifft historischen Durchschnitt und ist dynamischer
Die Zentralbank Südkoreas weist darauf hin, dass der aktuelle Expansionszyklus der Halbleiter seit März 2023 läuft und nun bereits 40 Monate andauert, was den historischen Durchschnitt von 29 Monaten der fünf Expansionszyklen zwischen 2000 und 2020 übersteigt.
Die Bank betont zudem, dass die Intensität dieses Zyklus deutlich über dem historischen Niveau liegt. "Der aktuelle Halbleiter-Boom wird durch Investitionen in globale Datenzentren und AI-Infrastruktur getragen und zeigt eine wesentlich stärkere Dynamik als frühere Expansionsphasen," heißt es in der schriftlichen Antwort der südkoreanischen Zentralbank.
Im Vergleich zu früheren Zyklen gibt es zudem grundlegende Unterschiede in der treibenden Logik der Expansion. Die Zentralbank Südkoreas ist der Ansicht, dass diese Expansion durch wettbewerbsorientierte Investitionen von Unternehmen vorangetrieben wird, die erwarten, dass AI das industrielle Ökosystem grundlegend umgestalten wird, und nicht nur durch die Nachfrage nach Unterhaltungselektronik oder traditionellen IT-Produkten.
Angebotsengpässe schaffen strukturelle Unterstützung
Auf der Angebotsseite sieht die Zentralbank Südkoreas die Begrenzung des Angebotsausbaus als Schlüssel für die anhaltende gute Lage.
Die Bank erläutert, dass Hochleistungsprodukte technisch anspruchsvoll sind und die Massenproduktion eine entsprechend lange Zeit benötigt. Zudem dominiert aktuell die Nachfrage nach maßgeschneiderten Produkten wie Hochbandbreiten-Speicher (HBM), und die Geschwindigkeit des Angebotsausbaus ist im Vergleich zu früheren Zyklen deutlich eingeschränkt.
Diese strukturelle Eigenschaft bedeutet, dass selbst bei Schwankungen auf der Nachfrageseite auf der Angebotsseite kurzfristig kaum ein Überschussdruck entsteht, was Preis und Boom eine gewisse Pufferwirkung verleiht.
Deutlich optimistischere Einschätzung der Zentralbank als zuvor
Die schriftliche Antwort repräsentiert eine weitere Anhebung der Einschätzung der Halbleiterperspektiven durch die Zentralbank Südkoreas. Im November letzten Jahres äußerte der damalige Leiter der Untersuchungsabteilung und heutige Vizepräsident Lee Ji-ho auf dem Wirtschaftsprognose-Forum, dass der Halbleiterzyklus "möglicherweise bis 2026 anhält", jedoch eine Verlängerung bis 2027 vorsichtig bewertet wird.
Im Januar dieses Jahres zeigte auch der frühere Präsident Rhee Chang-yong in einer Pressekonferenz eine vorsichtig optimistische Haltung und betonte: "Egal, wer im AI-Sektor letztlich gewinnt – Halbleiter sind unverzichtbar", und prognostizierte für die relevanten Branchen "mindestens für das nächste Jahr eine positive Perspektive".
Mit der jetzigen schriftlichen Antwort wird diese Einschätzung weiter ausgedehnt und die Formulierung ist noch klarer – dies zeigt, dass das Vertrauen der Zentralbank Südkoreas in den Halbleiterboom im Vergleich zu früher gestiegen ist.
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