Fed: FOMC-Protokolle unterstreichen Risiken auf dem Weg zu Zinssenkungen – UOB
Alvin Liew von UOB weist darauf hin, dass das FOMC-Protokoll vom März eine geteilte Federal Reserve zeigt, aber die meisten Mitglieder mehr um den US-Arbeitsmarkt besorgt sind als um die Inflation, was auf künftige Zinssenkungen hindeutet. UOB hält an seiner Prognose fest, dass es bis April zu einer Zinspause kommt, gefolgt von zwei Senkungen im Juni und im dritten Quartal 2026, wodurch der Zielzinssatz für die Fed Funds bis Ende des Jahres auf 3,25% sinkt.
Fed gespalten, aber mit Tendenz zu Senkungen
„Das Protokoll zeigte, dass die Fed-Vertreter hinsichtlich der zukünftigen Richtung der Zinssätze uneins waren und priorisierten, 'flexibel' zu bleiben, da sie die Auswirkungen und Unsicherheiten aufgrund des Krieges im Nahen Osten abwogen.“
„Viele Fed-Mitglieder hielten weitere Zinssenkungen für angemessen, sofern die Inflation ihren Erwartungen entsprechend nachgibt, während einige angaben, den Zeitpunkt der Senkungen aufgrund der jüngsten Inflationsdaten verzögert zu haben. Einige betonten, dass es gute Gründe für eine beidseitige Formulierung im politischen Statement gebe, was auf die Möglichkeit von Zinserhöhungen hindeutet.“
„Die 'überwiegende Mehrheit' der Fed-Mitglieder stimmte darin überein, dass die Inflationsrisiken aufwärtsgerichtet und die Arbeitsmarktrisiken abwärtsgerichtet sind, während die 'Mehrheit' die Situation im Nahen Osten als Risiko-Verstärker bezeichnete. Das Protokoll zeigte, dass die meisten Teilnehmer besorgt sind, dass der anhaltende Konflikt die Arbeitsmärkte schwächen und zu Zinssenkungen führen könnte, während viele befürchten, dass anhaltend hohe Ölpreise die Inflation hochhalten und möglicherweise Zinserhöhungen erfordern könnten, um die Erwartungen zu verankern.“
„Wir halten weiterhin an unserer Einschätzung einer kurzfristigen Pause fest, bevor zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026 folgen. Wir rechnen weiterhin mit einer Pause (einschließlich des April-FOMC), gefolgt von zwei Zinssenkungen im Juni und im dritten Quartal 2026, wobei für die kommenden Monate eine Schwäche des Arbeitsmarktes erwartet wird.“
„Dies würde den endgültigen FFTR bis Ende 2026 auf 3,25% bringen und entspräche unserem Szenario eines allmählichen Normalisierungspfads. Dennoch werden Investoren verstärkt auf ein Risiko achten, dass sich die Fed-Zinssenkung weiter verzögern oder im zweiten Halbjahr sogar schwieriger werden könnte, falls die Energiepreise aufgrund der Auswirkungen des Nahost-Konflikts länger erhöht bleiben.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Künstlichen-Intelligenz-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft.)
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