KeyCorp (KEY) seit dem letzten Ergebnisbericht um 1,2 % gestiegen: Kann es so weitergehen?
Seit dem letzten Quartalsbericht von KeyCorp (KEY) ist ein Monat vergangen. Die Aktien haben in diesem Zeitraum etwa 1,2 % zugelegt und damit den S&P 500 übertroffen.
Doch Anleger fragen sich sicherlich, ob der jüngste positive Trend bis zur nächsten Ergebnisveröffentlichung anhalten wird oder ob bei KeyCorp eine Korrektur bevorsteht. Bevor wir darauf eingehen, wie Anleger und Analysten zuletzt reagiert haben, werfen wir einen kurzen Blick auf den jüngsten Quartalsbericht, um die wichtigsten Treiber besser zu verstehen.
KeyCorps Q4-Ergebnis übertrifft Erwartungen dank NII-Anstieg und höherer Rückstellungen
KeyCorps bereinigter Gewinn je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen im vierten Quartal 2025 lag mit 41 Cent über der Zacks-Konsensschätzung von 38 Cent. Das Ergebnis entspricht einem Anstieg von 7,9 % gegenüber dem Vorjahresquartal.
Das Quartalsergebnis profitierte hauptsächlich von einem höheren Nettozinsertrag (NII) und gestiegenen Nicht-Zinserträgen. Auch der Anstieg des durchschnittlichen Kredit- und Einlagenvolumens war positiv. Allerdings wurden die Ergebnisse durch höhere Kosten und einen starken Anstieg der Rückstellungen belastet.
Im Ergebnis sind einmalige Posten nicht enthalten. Unter Berücksichtigung dieser Posten belief sich das den Stammaktionären zurechenbare Nettoergebnis aus fortgeführten Geschäftsbereichen auf 474 Millionen US-Dollar bzw. 43 Cent je Aktie, verglichen mit einem Nettoverlust von 279 Millionen US-Dollar bzw. 28 Cent je Aktie im Vorjahresquartal.
Für das Jahr 2025 lag der bereinigte Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen bei 1,50 US-Dollar je Aktie, was die Konsensschätzung von 1,48 US-Dollar übertraf und einem Anstieg von 29,3 % im Jahresvergleich entspricht. Das den Stammaktionären zurechenbare Nettoergebnis aus fortgeführten Geschäftsbereichen (GAAP) betrug 1,69 Milliarden US-Dollar bzw. 1,52 US-Dollar je Aktie gegenüber einem Nettoverlust von 306 Millionen US-Dollar bzw. 32 Cent je Aktie im Jahr 2024.
Umsatzsteigerung, Kostenanstieg
Die Gesamterlöse (steueräquivalent, TE) stiegen im Jahresvergleich um 12,5 % auf 2 Milliarden US-Dollar. Auch der Umsatz lag über der Zacks-Konsensschätzung von 1,94 Milliarden US-Dollar.
Im Jahr 2025 beliefen sich die Gesamterlöse (TE) auf 7,51 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 16,4 % gegenüber dem Vorjahr. Auch hier übertraf der Umsatz die Konsensschätzung von 7,43 Milliarden US-Dollar.
Der Nettozinsertrag (TE-Basis) stieg gegenüber dem Vorjahresquartal um 15,3 % auf 1,22 Milliarden US-Dollar. Die Nettozinsmarge (NIM, TE-Basis) aus fortgeführten Geschäftsbereichen erhöhte sich um 41 Basispunkte auf 2,82 %. Beide Kennzahlen profitierten von niedrigeren Einlagenkosten, der Reinvestition von Erlösen aus fällig werdenden niedrig verzinsten Wertpapieren, der Umfinanzierung von Festzinsdarlehen und Swaps in höher verzinste Anlagen sowie der Neuausrichtung des zum Verkauf bestimmten Wertpapierportfolios im vierten Quartal 2024. Teilweise wurde dies durch den Einfluss niedrigerer Zinssätze auf variabel verzinste zinstragende Vermögenswerte ausgeglichen.
Der bereinigte Nicht-Zinsertrag betrug 782 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 8,3 %. Dieser Anstieg ist hauptsächlich auf höhere Erträge aus Investmentbanking und Platzierungsgebühren, Unternehmensdienstleistungen sowie Treuhand- und Investmentdienstleistungen zurückzuführen.
Die Nicht-Zinsausgaben stiegen um fast 1 % auf 1,24 Milliarden US-Dollar. Der Anstieg war auf höhere Kosten bei fast allen Kostenkomponenten zurückzuführen, mit Ausnahme von Leasingaufwendungen, Marketing und sonstigen Ausgaben. Die bereinigten Ausgaben stiegen um 2,4 % auf 1,26 Milliarden US-Dollar.
Am Ende des vierten Quartals belief sich das durchschnittliche Gesamtkreditvolumen auf 106,32 Milliarden US-Dollar, was einem leichten Anstieg gegenüber dem Vorquartal entspricht. Die durchschnittlichen Gesamteinlagen beliefen sich auf 150,71 Milliarden US-Dollar, ebenfalls leicht gestiegen.
Kreditqualität: Gemischtes Bild
Die Rückstellung für Kreditverluste belief sich auf 108 Millionen US-Dollar und lag damit deutlich über den 39 Millionen US-Dollar des Vorjahresquartals. Die Risikovorsorge für Kredite und Leasing erhöhte sich um 1,3 % auf 1,43 Milliarden US-Dollar.
Die Nettoabschreibungen auf Kredite als Prozentsatz der durchschnittlichen Gesamtkredite sanken jedoch im Jahresvergleich um 4 Basispunkte auf 0,39 %. Auch die notleidenden Vermögenswerte als Prozentsatz der am Periodenende ausstehenden Portfoliokredite, anderer Immobilienvermögen und sonstiger notleidender Vermögenswerte lagen bei 0,59 % und damit 15 Basispunkte niedriger.
Starke Kapitalquoten
Das Verhältnis des greifbaren Eigenkapitals zu den greifbaren Vermögenswerten (tangible common equity to tangible assets) von KEY lag zum 31. Dezember 2025 bei 8,4 % und damit höher als die 7 % im entsprechenden Zeitraum 2024. Die Tier-1-Kernkapitalquote lag bei 13,4 %, nach 13,7 %. Die Common Equity Tier 1 Ratio betrug 11,7 %, verglichen mit 11,9 % am 31. Dezember 2024.
Ausblick 2026
Das Management erwartet, dass die Gesamterlöse (TE) im Jahresvergleich um fast 7 % steigen werden. Im Jahr 2025 lag dieser Wert bei 7,51 Milliarden US-Dollar.
Das Management erwartet, dass das durchschnittliche Kreditvolumen im Jahresvergleich um 1-2 % gegenüber 105,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 wächst.
Die durchschnittlichen Unternehmenskredite sollen um etwa 5 % steigen.
Das Management rechnet damit, dass die Gebühren im Investmentbanking (IB) im Jahresvergleich um etwa 5 % steigen werden. Zuvor wurde erwartet, dass die IB-Gebühren im Jahresvergleich um 10-20 Millionen US-Dollar zulegen.
Der Nettozinsertrag (NII, TE) soll 2026 um etwa 8-10 % gegenüber 4,67 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 zulegen. Außerdem erwartet das Management für das vierte Quartal 2026 einen NII von 1,3 Milliarden US-Dollar.
Die Nettozinsmarge (NIM) wird bis zum Ende des vierten Quartals voraussichtlich im Bereich von 3,00%-3,05 % liegen. Das Management rechnet mit durchschnittlichen zinstragenden Vermögenswerten von rund 170 Milliarden US-Dollar bis Ende 2026.
Der bereinigte Nicht-Zinsertrag soll im Jahresvergleich um 5-6 % gegenüber 2,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 wachsen, getrieben von einem hohen einstelligen Gebührenwachstum in Schwerpunktbereichen wie Vermögensverwaltung und kommerzielle Zahlungen.
Die bereinigten Nicht-Zinsausgaben (ohne besondere Aufwendungen) sollen im Jahresvergleich um 3-4 % gegenüber 4,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 steigen.
Die Nettoabschreibungen auf durchschnittliche Kredite werden im Bereich von 40-45 Basispunkten erwartet.
KeyCorp rechnet 2026 mit einem operativen Leverage aus gebührenbasierten Erträgen von 300-400 Basispunkten.
Der GAAP-Steuersatz wird 2026 voraussichtlich etwa 22 % betragen. Auch die effektive Steuerquote wird voraussichtlich etwa 23 % betragen.
Langfristiger Ausblick
Das Management erwartet, dass die Nettozinsmarge (NIM) im vierten Quartal 2027 über 3,25 % liegen wird.
Das Management geht davon aus, dass die Eigenkapitalrendite auf das greifbare Eigenkapital (ROTCE) im Bereich von 16-19 % liegen und bis zum vierten Quartal 2027 auf über 15 % steigen wird.
Die ausgewiesene Common Equity Tier 1 (CET1) wird voraussichtlich im Bereich von 9,5-10 % liegen.
Wie haben sich die Schätzungen seither entwickelt?
Im vergangenen Monat haben Anleger einen Aufwärtstrend bei den neuen Schätzungen erlebt.
VGM-Bewertungen
Derzeit hat KeyCorp eine schlechte Wachstumsnote von F, jedoch ist die Momentum-Bewertung mit B deutlich besser. Allerdings erhielt die Aktie beim Wert eine Bewertung von D und liegt damit unter den unteren 40 % für diese Anlagestrategie.
Insgesamt hat die Aktie eine aggregierte VGM-Bewertung von F. Wenn Sie sich nicht auf eine bestimmte Strategie konzentrieren, ist dies die relevante Kennzahl für Sie.
Ausblick
Die Schätzungen für die Aktie entwickeln sich nach oben, und das Ausmaß dieser Anpassungen ist vielversprechend. Bemerkenswert ist, dass KeyCorp einen Zacks Rank #3 (Halten) hat. Wir erwarten in den nächsten Monaten eine marktkonforme Rendite der Aktie.
Performance eines Branchenakteurs
KeyCorp gehört zur Zacks Banks - Major Regional Industrie. Eine weitere Aktie aus derselben Branche, M&T Bank Corporation (MTB), hat im vergangenen Monat 5,7 % zugelegt. Seit der Ergebnisberichterstattung für das zum Dezember 2025 endende Quartal ist mehr als ein Monat vergangen.
M&T Bank meldete im letzten Quartal einen Umsatz von 2,48 Milliarden US-Dollar, was einer Veränderung von +3,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Ergebnis je Aktie von 4,72 US-Dollar für denselben Zeitraum steht einem Wert von 3,92 US-Dollar im Vorjahr gegenüber.
Für das laufende Quartal wird bei M&T Bank ein Ergebnis je Aktie von 4,03 US-Dollar erwartet, was einer Veränderung von +19,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. In den letzten 30 Tagen hat sich die Zacks-Konsensschätzung um +0,2 % geändert.
Die generelle Richtung und das Ausmaß der Anpassungen der Schätzungen führen bei M&T Bank zu einem Zacks Rank #3 (Halten). Außerdem hat die Aktie eine VGM-Bewertung von F.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Anti-Terror-Einheiten auf den Straßen, der Louvre geschlossen! Frankreich erlebt am Wochenende eine neue Welle von Protesten, Unruhen drohen sich auf Europa auszubreiten.
Frankreich ist in eine neue Welle gewaltsamer Proteste geraten, 70.000 Sicherheitskräfte wurden eilig eingesetzt, in mehreren Städten gilt eine Ausgangssperre, und Macron hat Fehler im Umgang mit der Situation eingeräumt. Die Finanzmärkte haben bereits Alarm geschlagen – der Spread zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen ist auf den höchsten Stand seit der Eurokrise gestiegen, der PMI ist unter die Wachstumsschwelle gefallen, Luxusboutiquen wurden verbarrikadiert, der Louvre wurde geschlossen und die Stadtverwaltung von Paris rechnet mit Verlusten in zweistelliger Millionenhöhe. Das Unruhefeuer droht sich zudem auf Europa auszuweiten.
Einst kauften sie wie verrückt, doch jetzt ist das „Arsenal“ um 51 Billionen Won geschrumpft! Südkoreanische Kleinanleger können nicht mehr kaufen.
Innerhalb von vier Monaten ist der „Ammunitionsvorrat“ südkoreanischer Privatanleger um 36,5 % gesunken und hat das Niveau zu Jahresbeginn erreicht. Obwohl Privatanleger kumuliert Netto-Käufe von über 75 Billionen Won aufweisen und weiterhin Käufe tätigen, ist der Zufluss von frischem Kapital versiegt und die Auffüllung verläuft deutlich langsamer als der Verbrauch. Hinzu kommt, dass der KOSPI im Monatsverlauf um fast 20 % eingebrochen ist, ausländische Investoren weiterhin Nettoverkäufe tätigen und Sorgen über Kreditrisiken im Zusammenhang mit KI bestehen. Ohne die Unterstützung durch privates Kapital dürfte der südkoreanische Aktienmarkt kurzfristig kaum eine nachhaltige Erholung erfahren.
Die Auflösung des „Konsenshandels“ und die Geburt eines neuen Konsenses! Goldman Sachs erklärt: Warum institutionelle Anleger derzeit große Positionen in KI abbauen
Die extrem überfüllten Trades des "Long AI, Short alles" werden schmerzhaft aufgelöst – der Markt gibt sich nicht mehr mit einer "Geldverbrennungs-Erzählung" zufrieden. Die hyperskalierenden Cloud-Anbieter müssen neben den Kapitalausgaben von 1,1 Billionen US-Dollar nun echte und sichtbare Einnahmen erzielen. Ein Stromdefizit von 40-50 Gigawatt, steigende Kapitalkosten und der makroökonomische Paradigmenwechsel vom "Überausgaben-Zeitalter" wandeln AI-Trades von Glaubensfragen zu einem harten Monetarisierungstest.
Die Investitionsausgaben für KI geraten in ein Dilemma: Eine Beschleunigung belastet den Cashflow, eine Verlangsamung gefährdet die Wachstumsgeschichte.
Nomura Securities ist der Ansicht, dass die KI-Investment-Story in einem inneren Widerspruch steckt: Wenn Hyperscale-Cloud-Anbieter ihre Investitionsausgaben beschleunigen, wird der freie Cashflow weiterhin verbraucht und die Nachhaltigkeit der Finanzierung wird in Frage gestellt; wenn sie verlangsamen, deutet dies darauf hin, dass die Nachfrage nach KI und die Gewinnerwartungen nicht erfüllt werden. Beide Wege führen zum Ausverkauf. Die im September durch die „KI-Agenten-Hysterie“ aufgebauten überfüllten Long-Positionen wurden durch negative Katalysatoren zu massiven Stop-Lossen gezwungen und breiteten sich auf US-Staatsanleihen, Wechselkurse und den Rohstoffmarkt aus, was zu einer systemischen Entschuldung führte.
Krypto-Preise
Mehr
