Ein Hoffnungsschimmer im Daten-„Schwarzen Loch“! Die CPI-Daten stehen kurz vor der Veröffentlichung, aber sind sie wirklich „gute Nachrichten“?

Bundesbehörden haben seit fast zwanzig Tagen keinen Wirtschaftsbericht mehr veröffentlicht. Der Shutdown der US-Regierung hat zu einer Unterbrechung wichtiger Daten geführt und wirft einen noch größeren Schatten auf die ohnehin schon unklare wirtschaftliche Zukunft.

Doch bis Freitag wird sich diese Situation – wenn auch nur vorübergehend – ändern. Das US Bureau of Labor Statistics wird an diesem Tag den Verbraucherpreisindex (CPI) für September veröffentlichen.

Der CPI-Bericht für September wird all jenen, die sehnsüchtig auf Daten warten, einen kleinen Trost bieten, da er einen aktuellen Schnappschuss der Preisentwicklung in den USA liefert.

Dieser Bericht ist gewissermaßen einmalig: Die Mitarbeiter des Bureau of Labor Statistics wurden in diesem Monat ins Büro zurückgerufen, damit die Regierung die gesetzlichen Anforderungen zur Anpassung der Sozialversicherungsleistungen für das nächste Jahr erfüllen kann. Der CPI für September ist die letzte benötigte Zahl zur Berechnung der Anpassung der Lebenshaltungskosten für 2026.

Daher werden nach der Veröffentlichung des CPI-Berichts die Bundeswirtschaftsdaten erneut verstummen, bis die Regierung wieder öffnet. Was den Bericht selbst betrifft, so sind sich die Ökonomen einig, dass sie sich trotz der Verzögerung keine Sorgen um die Integrität der zugrundeliegenden Daten machen.

Kehrt die Inflation auf 3% zurück?

Ökonomen erwarten, dass die neuesten CPI-Daten zeigen werden, dass die Preise für eine Reihe gängiger Waren und Dienstleistungen im vergangenen Monat um 0,4% gestiegen sind, was über dem normalen Niveau liegt. Dies würde die jährliche Inflationsrate von 2,9% auf 3,1% anheben – der schnellste Anstieg seit über einem Jahr.

Hinter dem Preisanstieg stehen verschiedene Faktoren, darunter steigende Preise für Benzin, Lebensmittel und zollbelastete Waren sowie ein langsamer als erwarteter Rückgang der Inflation im Dienstleistungssektor – insbesondere im Wohnungswesen.

Michael Pugliese, Senior Economist bei Wells Fargo, sagte in einem Interview, dass es bemerkenswert sei, dass die Inflation zuletzt im Februar 2021 unter 2% lag.

Er sagte: „Aus makroökonomischer Sicht erinnert uns das daran, wieviel Beharrungsvermögen Inflation entwickeln kann, wenn sie einmal außer Kontrolle gerät, und wie schwierig es ist, sie nach einer längeren Überschreitung des Ziels wieder auf 2% zurückzuführen.“

Lebensmittel werden teurer

US-Verbraucher haben fast fünf Jahre lang eine Phase überdurchschnittlicher Preissteigerungen erlebt (davon zwei Jahre mit außergewöhnlich hohen Anstiegen). Die jahrelange hohe Inflation hat sie bereits teuer zu stehen kommen lassen.

Billy Roberts, Senior Analyst für Lebensmittel und Getränke bei CoBank, einem Anbieter von Finanzdienstleistungen für Agrarunternehmen und ländliche Firmen, weist darauf hin, dass die Lebensmittelpreise von 2020 bis 2024 um 24% gestiegen sind.

Er sagte: „Wir sehen, dass die Inflation in diesem Jahr zwar etwas nachgelassen hat, aber die eigentliche Auswirkung ist der kumulierte Effekt.“

Laut Daten des Bureau of Labor Statistics stiegen die Lebensmittelpreise im August um 0,6% – der größte monatliche Anstieg seit fast drei Jahren. Ökonomen erwarten für September einen moderateren Anstieg, aber bei einigen Kategorien könnten die Preiserhöhungen besonders schmerzhaft ausfallen.

So sind beispielsweise die Preise für Rindfleisch in den letzten Jahren aufgrund langanhaltender Dürre und sinkender Viehbestände stark gestiegen, während Kakao und Kaffee – deren Versorgung durch den Klimawandel beeinträchtigt ist – nun zusätzlich unter dem Druck von Zöllen stehen.

Roberts erklärte, dass Verbraucher, die sich für Halloween eindecken, dies nun zu spüren bekommen. Er wies darauf hin, dass die Kakaopreise „immer noch doppelt oder sogar dreimal so hoch sind wie 2022-2023.“

Er ergänzte: „Diese Produkte kaufen Verbraucher vielleicht nicht jede Woche, aber für Halloween kaufen sie jetzt große Mengen. Diese Preise werden für die Verbraucher einen erheblichen Preisschock bedeuten.“

Die differenzierten Auswirkungen der K-förmigen Wirtschaft

Joe Brusuelas, Chefökonom bei RSM, betont, dass Lebensmittelpreise und ebenfalls steigende Strompreise für viele Amerikaner weiterhin ein Schmerzpunkt sind.

Abgesehen von diesen Kategorien, so Brusuelas, werde er auch die inflationären Entwicklungen im Dienstleistungsbereich beobachten – etwa bei Flugtickets und anderen frei wählbaren Konsumbereichen – und ob die Inflation in diesen Bereichen weiterhin hoch bleibt.

Er sagte: „Was mir Sorgen macht, sind die zähen und hartnäckigen Kosten im Dienstleistungssektor, kombiniert mit den weiter steigenden Preisen für Lebensmittel und Versorgungsleistungen, die enormen Druck auf die Mittelschicht und einkommensschwache Haushalte ausüben. Das ist das, was wir als K-förmige Wirtschaft bezeichnen, in der 40% der Bevölkerung dieses Landes sehr gut leben.“

Eine aktuelle Analyse von Moody’s Analytics zeigt, dass der Anteil der Ausgaben der einkommensstarken Bevölkerung (die von steigenden Aktienmärkten, höheren Löhnen und wachsendem Immobilienvermögen profitieren) sogar noch größer geworden ist.

Brusuelas fügte hinzu: „Und auf dem Niedrigeinkommensmarkt herrscht eine völlig andere Realität.“