IOSG Wochenbericht｜Hyperliquid Leitfaden: Disruptive Infrastruktur oder überbewertete Blase?

Chainfeeds Einleitung:

In den vergangenen Monaten hat Hyperliquid erhebliche Aufmerksamkeit erlangt. Dieser Artikel soll allen einen Überblick über die neuesten Entwicklungen sowie die Erwartungen für die Zukunft geben.

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Autor:

IOSG Ventures

Meinung:

IOSG Ventures: Nutzer können eine Perpetual Contract-Börse mit nahtlosem UI/UX nutzen, ohne KYC durchführen zu müssen (unter Einhaltung der jeweiligen regionalen Vorschriften). Dies ist möglich dank null Gas-Gebühren und niedrigen Transaktionskosten, eines einzigartigen Order-Cancel- und Only-Maker-Priority-Mechanismus, der anderen Ordertypen (wie Immediate-or-Cancel-Orders, IOC) überlegen ist und schädliche Auswirkungen durch High-Frequency-Trading-Front-Running (über das 10-fache) deutlich reduziert. Die intuitive Benutzeroberfläche, One-Click-DeFi-Operationen, ein blitzschnelles Handelserlebnis (0,2 Sekunden Blockzeit, 20.000 TPS on-chain durch ein einzigartiges Konsensmodell), exzellente Market Maker und Liquiditätsbereitstellung – initial vom Hyperliquid-Kernteam gesteuert – machen dies möglich. In einer Krypto-Welt, in der während des Bullenmarktes alle nach einfachen Hebelkanälen (wie meme coins, Prediction Markets, Derivate, Altcoin-Beta usw.) suchen, haben Perpetual Contracts durch den einfachsten Zugang zu Leverage ihren Platz gefunden und Product-Market-Fit erreicht. Anschließend begann die Airdrop-Verteilung – dieser Airdrop erreichte fast 94.000 Wallets, wobei jeder Teilnehmer im Durchschnitt HYPE-Token im Wert von 45.000 bis 50.000 US-Dollar erhielt. Es gab keinen Verkaufsdruck von Insidern, und die breite Nutzerbasis förderte Loyalität und Interessensgleichheit. Bemerkenswert ist, dass auch die Hypios-Community ihren Inhabern äußerst großzügige Airdrops bot, und selbst meme coins auf Hyperliquid zeigten geringen Verkaufsdruck und eine starke Halterbasis. Da Trader und DeFi-Poweruser die Token erhielten, entschieden sich viele für das Staking zur Reduzierung der Handelsgebühren und für Einlagen in den HLP-Tresor, was das Handelserlebnis verbesserte und einen starken Flywheel-Effekt auslöste. Poweruser nutzten ihren neu gewonnenen Wohlstand weiterhin aktiv, die Einnahmen wurden für Token-Rückkäufe verwendet, was Produkt und Markteinfluss stärkte und Hyperliquid weitere Nutzer und Handelsvolumen bescherte. Dadurch konnte HYPE den nach Airdrops üblichen Preisverfall vermeiden; tatsächlich stieg der HYPE-Preis in den folgenden Monaten um 1179 %, von 3,90 US-Dollar bei der Einführung im November 2024 auf 47 US-Dollar im August 2025. HyperEVM wurde am 18. Februar offiziell vorgestellt. Es handelt sich dabei nicht um eine eigenständige Chain, sondern sie wird durch denselben HyperBFT-Konsensmechanismus wie HyperCore gesichert, beide teilen sich den Status und verwenden im Wesentlichen eine Cancun-Hardfork-Version ohne Blob. Entwickler können nun auf ein ausgereiftes, liquides und leistungsstarkes On-Chain-Orderbuch zugreifen. So kann ein Projekt beispielsweise mit Standard-EVM-Entwicklungstools einen ERC20-Vertrag auf HyperEVM deployen und das entsprechende Spot-Asset genehmigungsfrei in der HyperCore-Spotauktion listen. Nach der Verknüpfung können Nutzer den Token sowohl in HyperEVM-Anwendungen verwenden als auch im selben Orderbuch handeln. Dies stärkt Entwickler und Community durch die Unterstützung breiterer Anwendungsfälle und ermöglicht es der großen, mit Hyperliquid verbundenen Nutzer- und Liquiditätsbasis, sich weiter im Ökosystem zu engagieren. Zudem bietet es eine kombinierbare, programmierbare Schicht zur Verbesserung der Liquidität und eröffnet eine weitere Möglichkeit, die Hyperliquid-Nutzung an die Teilnehmer zurückzuführen. Auch Projekte außerhalb des Hyperliquid-Ökosystems erhalten so einen Zugang. Beispielsweise ist Pendle bereits mit HyperBeat sowie Kinetiqs LST und LoopedHYPEs WHLP & LHYPE integriert, EtherFi und HyperBeat bringen preHYPE heraus, Morpho bietet Tresore auf HyperBeat, und führende Kuratoren wie MEV Capital, Gauntlet, Re7 labs und andere Institutionen sind beteiligt. Die Netzwerkeffekte von HyperEVM beruhen nicht auf Klonen oder EVM-Kompatibilität, sondern auf der Schaffung eines programmierbaren Finanzbetriebssystems, in dem Code, Liquidität und Anreize nativ ausgerichtet und sofort zugänglich sind. Liquidität wird nicht fragmentiert, sondern wächst exponentiell mit der Integration weiterer Anwendungsfälle, Ertragsquellen und Protokolle. Mit der Erweiterung des gesamten Tech-Stacks profitieren sowohl Nutzer als auch Entwickler, wodurch das Hyperliquid-Ökosystem zum Gravitationszentrum des zukünftigen DeFi wird. Hyperliquid hat bereits erfolgreich eine leistungsstarke Trading-Engine entwickelt, die für Spot- und Perpetual Contracts ein Handelserlebnis bietet, das der Performance zentralisierter Börsen entspricht – einschließlich Leverage-Trading und Spot-Transfer-Funktionen – und dies mit einer Consumer-Grade-User-Experience kombiniert. Die EVM dient als programmierbare Ausführungsschicht, auf der eine eng mit User Experience und Liquiditätszentrum verbundene programmierbare Ebene aufgebaut wurde. Im Bereich Stablecoin-Infrastruktur konnte Hyperliquid erfolgreich USDH im Wert von 5,6 Milliarden US-Dollar in sein Ökosystem ziehen. Für die Zukunft bestehen weiterhin große Chancen, etwa durch native Fiat-On/Off-Ramps, Zahlungslösungen, Web2-Consumer-Apps und Risikomanagement-Engines. Im Bereich Token und Liquidität zeigt das von Hilfsfonds dominierte Rückkaufprogramm, dass bislang insgesamt 28 Millionen HYPE zurückgekauft wurden, finanziert aus 54 % der Gesamteinnahmen, mit einem durchschnittlichen täglichen Rückkaufvolumen von 2,15 Millionen US-Dollar. Derzeit sind von den insgesamt 1 Milliarde HYPE-Token noch 38 % speziell für Airdrops und Anreize reserviert, was das Potenzial hat, die Nutzung des Ökosystems weiter zu steigern, aber auch das Risiko eines erhöhten Verkaufsdrucks durch das gestiegene Umlaufangebot birgt. Beim USDC-Zufluss wächst Hyperliquid weiterhin und hält derzeit etwa 4,4 Milliarden US-Dollar, was 71,11 % des gesamten USDC-Lockups auf Arbitrum entspricht. Nach dem Non-HLP-Trading-Volumen-Indikator (insgesamt 4,3