Anleger balancieren ihre Portfolios neu aus, da Chinas KI-Schnäppchen die US-Fokussierung herausfordern
- Willem Sels von HSBC hebt China als ein wichtiges Diversifizierungsziel für Investoren hervor, die sich vor einer Überbewertung des US-Marktes und geopolitischen Risiken fürchten. Er verweist auf angebotsseitige Reformen und unterbewertete, mit KI verbundene Aktien. - Die US-amerikanischen "Magnificent 7"-Aktien geraten angesichts einer möglichen Rückkehr Trumps unter Beobachtung, was globale Investoren dazu veranlasst, ihre Portfolios zugunsten von Chinas KI-Infrastruktur und Automatisierungssektoren umzuschichten. - Chinesische KI-Unternehmen wie Cambricon Technologies verzeichnen seit Jahresbeginn einen Zuwachs von 112 % und bieten Bewertungsabschläge von 30-40 % im Vergleich zu US-Pendants.
HSBCs Global Chief Investment Officer, Willem Sels, hat China als einen aufkommenden Schwerpunkt für Investoren hervorgehoben, die angesichts wachsender Unsicherheiten durch geopolitische Spannungen und die erwartete Rückkehr von Präsident Donald Trump eine Diversifizierung abseits der US-Märkte suchen. In einem exklusiven Interview mit Fortune betonte Sels, dass Chinas angebotsseitige Reformen und relativ günstig bewertete, mit KI verbundene Aktien Kapitalströme anziehen, insbesondere von globalen Investoren, die Risiken über Regionen und Anlageklassen hinweg ausbalancieren möchten.
Laut Sels bleiben die US-Märkte stark, wobei der S&P 500 im vergangenen Jahr um 15% gestiegen ist und erwartet wird, dass die Federal Reserve beginnt, die Geldpolitik zu lockern. Allerdings haben Bedenken hinsichtlich der Überbewertung der sogenannten Magnificent 7-Aktien—Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla—sowie die potenziellen wirtschaftlichen Auswirkungen von Trumps unkonventioneller Außenpolitik zu einem vorsichtigeren Ansatz bei der Portfolio-Konzentration geführt.
Sels hob die Bedeutung der Diversifizierung sowohl bei den Anlageklassen als auch geografisch hervor. „Wenn ein Kunde zur Tür hereinkommt, ist das erste Gespräch über den Aufbau eines globalen Portfolios“, erklärte er und riet Investoren, das Engagement im Heimatmarkt zu reduzieren, insbesondere wenn auch die primäre Geschäftstätigkeit dort angesiedelt ist. Dieser Trend hat zu einer moderaten Verlagerung von Kapital aus US-Aktien in andere Regionen geführt, wobei China als wichtiger Profiteur hervorsticht.
Ein Teil der Attraktivität liegt in Pekings strukturellen Reformen, die darauf abzielen, Überkapazitäten zu adressieren und nachhaltigeres Wachstum zu fördern. In einer kürzlichen Regierungssitzung betonte Chinas Central Finance and Economic Affairs Commission die Notwendigkeit, ungeordnete Niedrigpreiskonkurrenz zu regulieren und den Ausstieg veralteter Produktionskapazitäten zu fördern. Diese Maßnahmen, so Sels, sollen die Unternehmensprofitabilität und das Gewinnwachstum verbessern und die Wahrnehmung umkehren, dass chinesische Unternehmen keine Preissetzungsmacht hätten.
Unterdessen gewinnt Chinas KI-Sektor nicht nur aufgrund struktureller Reformen an Dynamik, sondern auch wegen seiner relativ attraktiven Bewertungen. Sels merkte an, dass KI-bezogene Infrastrukturaktien in China besser abschneiden, wobei der SSE Composite Index seit Jahresbeginn um 33,4% gestiegen ist, verglichen mit einem Anstieg von 14,9% beim S&P 500. Während US-Unternehmen bei KI-bezogenen Investitionen weiterhin führend sind—sie geben acht- bis zehnmal mehr aus als ihre chinesischen Pendants—erzielen sie höhere Renditen auf diese Investitionen. Dennoch betonte Sels, dass Investoren im chinesischen KI-Ökosystem, insbesondere in den Bereichen Infrastruktur, Energie und Automatisierung, Wert sehen, die sich als bedeutende Innovationsfelder herauskristallisieren.
Die KI-Chance wird durch das Vorhandensein unterbewerteter Aktien am chinesischen Markt weiter verstärkt. So wurden beispielsweise die Aktien des chinesischen Chipherstellers Cambricon Technologies nach einem eintägigen Anstieg von 10% kurzzeitig zu den teuersten des Landes. Obwohl der Aktienkurs seither zurückgegangen ist, liegt die Aktie im Jahresverlauf 112% im Plus. Sels wies darauf hin, dass vergleichbare US-Unternehmen mit einem Aufschlag von 30-40% gehandelt werden, was China für Investoren, die vom KI-Boom profitieren möchten, zu einer attraktiven Option macht.
Trotz dieser Entwicklungen warnte Sels davor, die USA als schwindendes Investitionsziel zu betrachten. Auch wenn die Diversifizierung zunimmt, handelt es sich nicht um einen vollständigen Rückzug. „Die Leute investieren ein wenig mehr in andere Regionen, ein wenig mehr in andere Sektoren, aber sie fliehen nicht aus den USA“, sagte er. Dennoch verändert das Bestreben, die Überabhängigkeit von US-Anlagen zu verringern, in Kombination mit den attraktiven Fundamentaldaten in Chinas KI- und Infrastruktursektoren, die globale Investmentlandschaft.
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