Gold fällt unter 4.000 $: Wie geht es für XAUUSD angesichts des dreifachen Drucks durch Öl, Inflation und die Fed weiter?

Goldbullen haben einen schweren Schlag erlitten.

Während die Energiepreise steigen, die Inflationssorgen zunehmen und die Märkte den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve neu bewerten, fiel Spot-Gold kurzzeitig auf 3.975,23 $ pro Unze – der erste Rückgang unter die wichtige psychologische Marke von 4.000 $ seit Mitte Juli. Spot-Gold fiel schließlich um 0,6 % auf 3.998,35 $ pro Unze, während US-Gold-Futures für Dezember um 1,3 % niedriger bei 4.007,90 $ pro Unze schlossen.

Auf Wochensicht verlor Gold rund 4 %, was die schlechteste Wochenperformance seit Juni darstellt. Diese Bewegung spiegelt eine breitere Marktverschiebung wider: weg vom Trading mit erwarteten Zinssenkungen und hin zur Einpreisung von Inflation und den Risiken von längerfristig höheren Zinsen.

Für XAUUSD-Trader sind 4.000 $ mehr als nur ein Preisniveau. Es ist eine wichtige Trennlinie, an der Marktstimmung, technische Struktur und Kapitalflüsse zusammenlaufen.

Warum belastet steigendes Öl den Goldpreis?

Gold wird typischerweise als Inflationsschutz angesehen. Im aktuellen Marktzyklus sind steigende Ölpreise jedoch zu einer wichtigen Quelle für kurzfristigen Druck auf Gold geworden.

Der Grund dafür ist, dass ein starker Anstieg der Energiepreise den breiteren Inflationsdruck anheizen kann. Nach Angriffen der Huthi auf Saudi-Arabien trieben Sorgen über weitere Störungen der Energieversorgung die Sorte Brent auf den höchsten Stand seit mehr als fünf Monaten. Wenn die Ölpreise hoch bleiben, könnten die Transport-, Produktions- und Verbraucherkosten steigen, was die Inflation hartnäckiger macht.

Die Auswirkungen auf Gold sind nicht eindimensional:

• Steigende Inflation sollte theoretisch die Nachfrage nach Gold als Absicherung und Wertspeicher stützen;

• Wenn die Inflation die Fed jedoch dazu zwingt, die Zinsen hoch zu halten oder sich für eine restriktivere Geldpolitik zu entscheiden, könnten der US-Dollar und die Renditen von Staatsanleihen stärker werden;

• Höhere Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von nicht renditebringenden Assets, was kurzfristigen Druck auf Gold erzeugt.

Mit anderen Worten: Der Markt ist derzeit weniger besorgt über die Inflation an sich als vielmehr über die Möglichkeit, dass die Inflation die Fed dazu veranlassen könnte, für eine restriktivere Geldpolitik zu sein.

Die Fed wird den Zinssatz wahrscheinlich beibehalten, aber die Märkte befürchten eine Zinserhöhung zum Jahresende

Die Märkte gehen allgemein davon aus, dass die Fed die Zinsen auf ihrer Sitzung am 27.–28. Oktober unverändert lassen wird. Die jüngsten US-Inflationsdaten für Verbraucher und Erzeuger übertrafen jedoch beide die Erwartungen, was die Investoren dazu veranlasste, eine weitere Straffung der Geldpolitik stärker einzupreisen.

Laut dem CME FedWatch Tool:

• Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen bei ihrer nächsten Sitzung stabil hält, liegt bei rund 92 %;

• Die implizite Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember ist auf 78 % gestiegen.

Diese Kombination ist besonders heikel für Gold. Zwar wird es möglicherweise keine unmittelbare Zinserhöhung geben, aber Gold könnte unter Bewertungsdruck bleiben, solange die Märkte glauben, dass die Zinsen länger höher bleiben.

Das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß – der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) – wird der nächste wichtige Fokus sein. Wenn der PCE erneut die Erwartungen übertrifft, könnten der US-Dollar, die Renditen von Staatsanleihen und die Zinserwartungen steigen, was die Volatilität von XAUUSD potenziell verstärken könnte.

Tech-Ausverkauf löst „Zwangsverkäufe“ bei Gold aus

Über makroökonomische Faktoren hinaus haben auch Risikoereignisse am Aktienmarkt eine wichtige Rolle beim Rückgang des Goldpreises gespielt.

Der S und P 500 und der Nasdaq fielen auf Fünf-Wochen-Tiefs, da KI-bezogene Aktien einen starken Ausverkauf erlebten, was die Risikobereitschaft schnell abkühlen ließ. In einem solchen Umfeld könnten einige Investoren Margindruck bei Aktienpositionen ausgesetzt sein und hochliquide Assets wie Gold und Silber verkaufen, um Bargeld zu beschaffen.

Dies erklärt, warum Gold nicht sofort die Stärke zeigte, die traditionell mit sicheren Häfen in Verbindung gebracht wird, selbst als die Risikoaversion zunahm.

Wenn Liquiditätsengpässe auftreten, verkaufen Investoren häufig Assets, die leicht zu liquidieren, profitabel oder hochgradig handelbar sind. Unter diesen Bedingungen kann Gold kurzfristig zu einer Liquiditätsquelle werden und nicht nur das alleinige Ziel von Kapitalflüssen in sichere Häfen sein.

Auf welche Niveaus sollten XAUUSD-Trader nach dem Fall unter 4.000 $ achten?

Sowohl aus technischer als auch aus psychologischer Sicht ist 4.000 $ ein äußerst wichtiges rundes Preisniveau für XAUUSD.

Nach dem Rückgang unter dieses Niveau sollten Trader mehrere wichtige Bereiche beobachten:

1. Kann Gold schnell wieder 4.000 $ erreichen?

Wenn die Preise wieder über 4.000 $ steigen, könnte dies darauf hindeuten, dass die Nachfrage nach Käufen bei Kursrückgängen aktiv bleibt und der Einbruch eher ein kurzfristiges Abschütteln oder ein falscher Ausbruch war.

2. Kurzfristige Unterstützung bei rund 3.975 $

Dies markiert das Intraday-Tief. Eine anhaltende Bewegung unter dieses Niveau könnte signalisieren, dass die rückläufige Dynamik noch nicht vorbei ist, was den Markt dazu veranlassen würde, nach der nächsten Unterstützungszone zu suchen.

3. Der US-Dollar-Index und die Renditen von Staatsanleihen

Wenn sowohl der Dollar als auch die Renditen zusammen steigen, könnte die Erholung von Gold begrenzt sein. Wenn die Märkte stattdessen wieder eine lockerere Politik einpreisen, könnte Gold Raum für eine Erholung finden.

4. PCE-Daten, Ölpreise und Kommentare von Fed-Vertretern

Diese drei Faktoren werden die Erwartungen an den Zinspfad direkt prägen und dürften wichtige Katalysatoren für die kurzfristige Volatilität bei Gold sein.

Die physische Nachfrage bleibt bestehen und bietet eine gewisse mittel- bis langfristige Unterstützung

Obwohl der Zinsdruck auf den Finanzmärkten Gold belastet hat, ist die physische Nachfrage nicht verschwunden.

In Indien halfen niedrigere Goldpreise, die Käufe während der Dussehra-Festtage wieder anzukurbeln, was die Goldprämien in die Höhe trieb. In China ist die physische Nachfrage nach Gold stabil geblieben. Während die Verbraucher bei Ausgaben für Schmuck weiterhin vorsichtig sind, bieten Schnäppchenkäufe zu niedrigeren Preisen weiterhin ein gewisses Maß an Unterstützung.

Dies deutet darauf hin, dass Gold kurzfristig hauptsächlich durch den US-Dollar, die Zinssätze und den Verkaufsdruck bei Risikoassets getrieben werden könnte. Sollten die Preise jedoch weiter sinken, könnten physische Käufe aus den großen asiatischen Verbrauchermärkten helfen, den Abwärtstrend zu begrenzen.

Fazit: Gold ist in eine Phase hoher Volatilität eingetreten

Der Fall von Gold unter 4.000 $ bedeutet nicht zwangsläufig, dass sich sein langfristiges Narrativ vollständig umgekehrt hat. Es ist jedoch eine klare Erinnerung daran, dass Gold angesichts steigender Inflation, höherer Ölpreise und der Unsicherheit im Zusammenhang mit der Fed-Politik nicht länger nur ein Einbahnstraßen-Trade in einen sicheren Hafen ist.

Stattdessen ist es in eine Phase hoher Volatilität eingetreten, die durch schnelle Wechsel zwischen bullischen und bärischen Kräften gekennzeichnet ist.

Für Trader ist es möglicherweise wichtiger, wichtige Wirtschaftsdaten, Zinserwartungen, Bewegungen des US-Dollars und wichtige technische Niveaus zu verfolgen, anstatt zu versuchen, die absolute Richtung des Marktes vorherzusagen – während vor jedem Trade klare Pläne für den Einstieg, den Ausstieg und das Risikomanagement festgelegt werden.

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