Wall Street “düşünür” Walshın çıxışını: Yenə faiz dərəcəsini artıracağını işarə edir, amma artım çox böyük olmayacaq

ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi çərşənbə günü faiz dərəcələrini dəyişməz saxladı, lakin Federal Ehtiyat sədri Walsh-ın ifadələri bazarda bu ilin sonlarında əlavə faiz artımının açıq bir siqnalı kimi qiymətləndirildi—lakin artımın miqyasının məhdud olacağı gözlənilir. Bu “açıq şəkildə deməmək” kommunikasiya strategiyası Wall Street analitikləri və treyderlərinə hadisələri fərqli şəkildə şərh etməyə imkan verir, nəticədə bazarın siyasət yönü ilə bağlı gözləntiləri bir qədər aydınlaşır.

Çərşənbə günü (28 oktyabr), Federal Ehtiyat 10-2 səs nəticəsi ilə qərar qəbul etdi və federal fondların faiz dərəcəsi hədəf aralığını 3.75%-dən 4%-ə dəyişməz saxladı, bazar dərhal diqqətini dekabr toplantısına yönəltdi və gözləyir ki, 2027-ci ilin əvvəlində yenidən faiz artımı ola bilər. Walsh mətbuat konfransında güclü iqtisadi göstəriciləri əsas gətirərək, inflyasiyanın 2% hədəfindən altı ilə yaxın davamlı olaraq yüksək olmasını siyasət müzakirələrinin mərkəzində qoydu və Federal Ehtiyatın işinin hələ bitmədiyinə işarə etdi.

Bir neçə iqtisadçı hesab edir ki, Walsh-ın bu açıqlaması əslində dekabrda faiz artımına zəmin yaradır və eyni zamanda özünə siyasət baxımından çeviklik saxlayır. BNY Investments-in baş iqtisadçısı Vincent Reinhart bunu belə ifadə edir: “O, daha sərt siyasət üçün zəmin yaradır, amma eyni zamanda sərtliyin həddini də müəyyənləşdirir—çox sərt olmağa ehtiyac yoxdur.” Fyucers bazarının qiymətləndirməsi göstərir ki, investorlar hazırda Federal Ehtiyatın dekabr və gələn ilin martında hər biri bir dəfə faiz artımına gedəcəyini gözləyir.

Bazarın şərhi: sərtlik gözləniləndən az, lakin faiz artımı yolu müəyyənləşib

Bəzi treyderlər üçün Walsh-ın açıqlamaları kifayət qədər sərt görünmür. Federal Ehtiyatın siyasətinə daha həssas olan iki illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 4 baza punktu azalaraq 4.7%-ə düşüb, uzunmüddətli gəlirlilik isə bir qədər yüksəlib.

Buna baxmayaraq, bir çox iqtisadçı Federal Ehtiyatın daha iki dəfə faiz artımı qərarı verəcəyinə inanır və bunun əslində zəif əmək bazarını sabitləşdirmək üçün 2025-ci ilin sonunda tətbiq edilmiş faiz azaldılması əməliyyatının əksinə olduğunu düşünürlər.

“Biz hələ də hesab edirik ki, onlar dekabrda addım atacaqlar,” TD Securities USA-nın baş ABŞ makro strategisti Oscar Muñoz bildirib, “daha artıq faiz artımı etməmək üçün şərtlər çox yüksəkdir.”

Deutsche Bank-ın baş ABŞ iqtisadçısı Brett Ryan isə qeyd edir ki, Walsh indiki maliyyə şəraitini “sərt” adlandırmaqdan imtina edib və iqtisadi artım barədə optimist fikirləri Federal Ehtiyatın sentyabr proqnozunda ilin sonunda bir faiz artımı olacağını təsdiqləyir. “O, açıq şəkildə demədən əlavə sərtlik siqnalı verir," Ryan deyib.

Güclü iqtisadi göstəricilər faiz artımı üçün imkan yaradır

Walsh mətbuat konfransının əvvəlində bir sıra iqtisadi nailiyyətləri sadaladı: ilk yarımildə ÜDM-nin 2.4%-ə yenidən hesablanması, üçüncü rübdə artımın 3%-dən artıq izlənməsi, biznes investisiyasında iki rəqəmli artım, ilkin işsizlik müraciətlərinin demək olar ki, tarixi minimum səviyyədə olması. O, hesab etdi ki, bu daxili dayanıqlılıq Federal Açıq Bazar Komitəsinə (FOMC) inflyasiya hədəfinə fokuslanmaq üçün kifayət qədər imkan verir.

Walsh həmçinin sentyabrda faiz artımı qərarını Federal Ehtiyatın hərəkət etməyə hazır olduğunun sübutu kimi qeyd etdi—bu, üç ildə ilk faiz artımı idi və yekdilliklə qəbul edilmişdi. O, həmçinin vurğuladı ki, indi ilə dekabr toplantısı arasında “informasiya baxımından zəngin bir dövr” olacaq və o vaxt yeni artım və inflyasiya göstəriciləri açıqlanacaq, o cümlədən cümə axşamı dərc ediləcək göstəricilər.

“İnflyasiyanı aşağı çəkmək bizim məsuliyyətimizdir,” Walsh bildirib, “bu da FOMC-nin son günlərdə müzakirəsinin əsas diqqətinin qiymət sabitliyinə yönəlməsinin səbəbidir.”

Qəsdən boşluq: Artımı boğmur, şərtlərin kifayət qədər sərtləşdiyini elan etmir

Bu çıxışında Walsh sərt mövqe və artıma dəstək balansını qoruyub saxladı. O açıq şəkildə bildirdi ki, Federal Ehtiyatın məqsədi “iqtisadiyyata mane və insanları işsiz etmək” deyil və inflyasiyanı cilovlamaqla biznes investisiyası və məşğulluğa zərər vermək niyyətində olmadığını vurğuladı.

Süni intellekt infrastrukturuna investisiyaların inflyasiyanı artırıb-artırmadığı soruşulduqda Walsh əmək məhsuldarlığı və texnoloji səmərəliliyin potensial artımına diqqət çəkərək bildirib:

“İqtisadi artım daha yüksəkdir, lakin bu, özünün inflyasiya yaratdığı və işimizi çətinləşdirdiyi anlamına gəlmir.”

Walsh maliyyə şərtlərinə gəlincə, sentyabr faiz artımından bəri kredit şərtlərində sərtləşmə olduğunu qəbul edib, lakin bazar şərtlərinin artımı boğmağa kifayət qədər sərt olduğu fikrini təsdiqləməyib. “Maliyyə şərtləri ümumilikdə daha sərt olsa da, nə istəmirəm, nə də imkanım yoxdur onları kifayət qədər sərt adlandırmağa,” o deyib. Bu açıqlama bazarda belə şərh olundu ki, Federal Ehtiyat hələ əlavə faiz artımı ilə sərtləşdirmə tapşırığını başa çatdırmalıdır.

Daxili fikir ayrılığı: İki səs əleyhinə, sərt tərəfdarların gözləmə dəstəyi bəlkə də dekabr artımı gözləntisi ilə bağlıdır

Bu dəfə faiz dərəcəsini dəyişməz saxlamaq qərarı mübahisəsiz olmadı. Federal Ehtiyatın üzvü Lisa Cook və Cleveland Federal Ehtiyat sədri Beth Hammack səs verərək qərara qarşı çıxdılar, dərhal faiz artımına meyl göstərdilər.

Qeyd etmək lazımdır ki, əvvəlki dövrlərdə yüksək inflyasiya barədə xəbərdarlıq edən Dallas Federal Ehtiyat sədri Lorie Logan və Minneapolis Federal Ehtiyat sədri Neel Kashkari bu dəfə əksəriyyətlə birlikdə səs verdilər. Nationwide-in baş iqtisadçısı Kathy Bostjancic deyir:

Onların gözləmə dəstəkləməsinin səbəbi, yəqin ki, Federal Ehtiyatın dekabrda yenidən faiz artımına gedəcəyini gözləmələridir.