"Tarixdə ilk dəfə" illik təlimat əvvəlcədən verildi! JPMorgan ASM International (ASMIY.US) üçün "artır" reytinqini saxlayır, mənfəət proqnozu yenə yüksələ bilər

Golden Ten Data-ın əldə etdiyi məlumata görə, JPMorgan son analitik hesabatında Niderlandın yarımkeçirici avadanlıq istehsalçısı ASM International-ı (ASMIY.US) "al" reytinqində saxlayıb, hədəf qiyməti 1174 avro olaraq müəyyənləşdirib. Bank hesab edir ki, ASMI-nin üçüncü rüb hesabatının ən böyük diqqətçəkən məqamı dövrün göstəricilərindən yox, şirkətin "gözlənilmədən" artıq dördüncü rüb başlamadan 2027 maliyyə ili üçün təlimat verməsi olub—bu, onun tarixində ilk dəfədir ki, növbəti maliyyə ilinin göstəriciləri bu qədər tez elan edilir.

JPMorgan-ın fikrincə, bu nadir addım iki əsas mesaj verir: birincisi, şirkət gələcək sifarişlərə dair "çox güclü" görünüşə sahibdir; ikincisi, ASMI-nin hər zaman ehtiyatlı təlimat üslubunu nəzərə alaraq, bu qədər tez açıqlanan rəqəmlərin çox güman ki, konservativ olduğunu və sonradan yuxarıya doğru düzəliş edilə biləcəyini ehtimal edir. Bank buna əsaslanaraq nəticə çıxarır ki, bu təlimat ASMI-nin 2027 maliyyə ili üzrə mənfəət proqnozlarının bazarda "aşağı iki rəqəmli faiz" artımını təşviq edəcək və şirkətin "qlobal yarımkeçirici zavod avadanlığı (WFE) sektorunun artım tempini üstələyəcəyi" hədəfini bir daha təsdiqləyəcəyini gözləyir—baxmayaraq ki, onun 34% gəlir artımı üzrə təlimatı JPMorgan-ın 2027-ci il WFE xərcləri üçün proqnozlaşdırdığı 38% artımdan bir qədər aşağıdır.

JPMorgan-ın inamı, ASMI-nin rəqabət mövqeyinin qiymətləndirilməsinə əsaslanır. Bankın analitiki Sandeep Deshpande hesabatında vurğulayır ki, ASMI atom laylı çökmə (ALD) avadanlığı ilə məntiqi çip bazarında artıq liderdir; dünyanın əsas qabaqcıl texnoloji fabrikləri 5 nanometr, 3 nanometr və 2 nanometr proseslərin hamısında onun avadanlığından istifadə edir; daha vacibi isə texnoloji inkişafın gətirdiyi struktur üstünlüklərdir.

DRAM-in məntiqi tipli yüksək dielektrik sabitlikli metal qapıya və hətta 4F2 arxitekturasına keçməsi, məntiqi çiplərdə arxa tərəf güc şəbəkəsinin və 1.4 nanometr mərhələnin irəliləməsi ilə ALD və epitaksiya (Epi) proseslərinin qatlarının və mürəkkəbliyinin davamlı artması müşahidə olunur ki, bu da ASMI-nin uzunmüddətli WFE sektorunun artım sürətini üstələməsinin əsas səbəbidir. Bundan əlavə, bank qeyd edir ki, ASMI son dörd ildə epitaksial avadanlıq bazarındakı payını əhəmiyyətli dərəcədə artırıb, habelə yaddaş bazarındakı mövqeyini yaxşılaşdırıb.

ASMI-nin üçüncü rüb üzrə gəlirlərı 1.16 milyard avro, EBIT isə 387 milyon avro olub və hər ikisi də gözləntiləri üstələyib, ümumi mənfəət marjası 52%-dir ki, bu da bazar konsensusundan 81 bənd yuxarıdır. Artım əsasən qabaqcıl məntiq/kontrakt istehsalının sürətlənməsi, 1.4 nanometr mərhələnin ilk dəfə gəlirə töhfə verməsi və yaddaş seqmentində güclü inkişafla şərtlənib, struktur baxımından yüksək keyfiyyətlidir.

JPMorgan əlavə edir ki, şirkətin 2027 maliyyə ili üzrə 51.1% ümumi mənfəət marjası ilə bağlı bazarın konsensus proqnozu "doğru görünmür"—çünki gəlirlərin kəskin artımı fonunda sabit xərclərin bölüşdürülməsi effekti marjanı ən azı 2026 maliyyə ili üçün nəzərdə tutulan 52%-dən bir qədər yuxarı səviyyəyə çatdırmalıdır; bu da mənfəət proqnozlarındakı artımın bazarın gözlədiyindən daha yüksək ola biləcəyini göstərir.

Dəyərələmə baxımından: 2028-ci il mənfəət proqnozlarını artırmaqla yanaşı, bank dəyərələmə əmsalını 32.8-dən 28.5-ə endirib; səbəb kimi "proqnozların artıq potensial artımı əks etdirməyə başladığını" göstərir. Bu tip "mənfəət proqnozunun artırılması, əmsalın isə azaldılması" yanaşması, əslində, fikirdə təhlükəsizlik marjası saxlayır.