5 milyard dollar dəyərində məhsul ortaya çıxıb? JPMorgan Amgen (AMGN.US) üçün “neytral” reytinqini saxlayır: Yaxşı dərman yaxşı alış nöqtəsi demək deyil

Golden Ten Data xəbər verir ki, JPMorgan-ın son tədqiqat hesabatı göstərir ki, Amgen (AMGN.US) ötən həftəsonu ESMO konfransında təqdim edilən Imdelltra birinci xəttdə saxlayan terapiya məlumatı "təsiredici"dir və bu dərman daha erkən müalicə mərhələsinə keçərək potensial 5 milyard ABŞ dolları dəyərində əsas məhsul ola bilər. Lakin bank hələ də "neytral" reytinqini saxlayır, hədəf qiyməti 350 dollar olaraq qalır, hazırkı təxminən 439 dollar səviyyəsində olan səhmlərin qiymətindən aşağıdır.

Məlumatlar nə qədər güclüdür? Ümumi sağ qalma HR 0.42, proqressiyasız sağ qalma üç dəfə artıb

Avropa Onkologiya Daxili Tibb Cəmiyyətinin (ESMO) il toplantısında Amgen DeLLphi-305 üçüncü faza tədqiqat nəticələrini açıqladı. Müalicəsi çətin olan geniş mərhələli kiçik hüceyrəli ağciyər xərçəngi xəstələri arasında, Imdelltra və AstraZeneca-nın Imfinzi dərmanları ilə müalicə alan qrupda median ümumi sağ qalma (mOS) 21.1 ay olub, yalnız Imfinzi ilə müalicə olunan qrupda bu göstərici 12.7 aya bərabərdir və ölüm riski (HR) 0.42-dək azalıb.

Daha aydın göstərici isə proqressiyasız sağ qalma (mPFS) oldu: birlikdə müalicə olunan qrupda 7.4 ay, yalnız dərmanla müalicə olunan qrupda isə cəmi 1.9 ay, yəni üç dəfədən çox artım. JPMorgan analitik Chris Schott qeyd edir ki, bu fayda səviyyəsi "Imdelltra-nın daha erkən müalicə mərhələsində əsas rol oynamasını dəstəkləyir".

Amgen yaxın vaxtlarda bu məlumatı ABŞ FDA-ya təqdim etməyi planlaşdırır. Müalicə effektinin böyüklüyünə görə JPMorgan bildirir ki, "təəccüblü deyil" — məlumat tam təsdiq almadan əvvəl NCCN və digər müalicə protokollarına daxil ola bilər.

Üç əsas mühərrik: populyasiyanın iki dəfə artması, dərman istifadə müddətinin 2.5 dəfə uzadılması, uyğunluğun yaxşılaşması

JPMorgan hesab edir ki, Imdelltra birinci xəttə keçdikdə üçqat artım effekt verəcək: birincisi, hədəf populyasiyası genişlənir. ABŞ-da birinci xətt kiçik hüceyrəli ağciyər xərçəngi xəstələri təxminən 23 min nəfərdir, bu isə ikinci xəttin təxminən 14 min nəfərindən xeyli çoxdur və xəstənin sağ qalma müddətinin uzadılması ilə bu qrup daha da böyüyəcək.

İkincisi, dərman istifadə müddəti əhəmiyyətli dərəcədə artır. DeLLphi-305-də median müalicə müddəti ikinci xətt müalicə ilə müqayisədə təxminən 2.5 dəfə uzun olub, bu isə hər bir xəstədən əldə olunan gəlir dövrünün daha da uzanması deməkdir.

Üçüncüsü, əlçatanlıq və uyğunluq yaxşılaşır. Əvvəllər ilk iki infuziya üçün 22-24 saat nəzarət tələb olunurdu, indi isə bu müddət 6-8 saata, birinci xəttdə saxlayan terapiyada isə cəmi 1-2 saata enib; əlavə olaraq, yan təsirlərin başvermə tezliyi aşağıdır ki, bu da birbaşa daha yüksək nüfuz dərəcəsinə çevriləcək.

Bu üç amilin birgə təsiri ilə JPMorgan Imdelltra-nı Amgen-in potensial 5 milyard ABŞ dollarından çox əsas məhsulu kimi görür və onun bazarda konsensus gözləntilərinin "yüksəlmə potensialı"na optimist yanaşır.

Ehtiyatlı yanaşma: neytral reytinq, hədəf qiymətin fərqi

Yaxşı inkişaf edən tədqiqat xəttinə baxmayaraq, JPMorgan Amgen-ə "neytral" reytinq verməyə davam edir və hədəf qiymətini 350 dollar olaraq saxlayır — bu, 23 oktyabr 439.26 dollar bağlanış qiymətindən təxminən 20% aşağıdır.

Bu ehtiyatlı mövqe bankın son iki ildəki reytinq strategiyasını davam etdirir: 2024-cü ilin yanvarında (hədəf 290 dollar), 2024-cü ilin oktyabrında (hədəf 300 dollar), 2026-cı ilin avqustunda (hədəf 350 dollar) olduğu kimi reytinq heç vaxt "al" səviyyəsinə qaldırılmayıb və hədəf qiymətdəki artım faktiki səhmlərin yüksəlişindən geridə qalır.

Kiçik hüceyrəli ağciyər xərçəngi "şəfa olmayan xərçəng" kimi tanınır, sürətlə irəliləyir, proqnozu pisdir və uzun müddətdir birinci xətt standartı əsasən PD-L1 inhibitoru ilə kimyaterapiyanın vəhdətidir. Imdelltra iki istiqamətli T hüceyrə bağlayıcısı kimi bu dəfə birinci xətt saxlayan mərhələdə əldə olunan məlumatlar bu sahəyə, uzun müddət "dərman çatışmayan" seqmentə əlavə seçim gətirir.

İnvestorlar üçün bu hesabatda verilən mesaj aydındır: yaxşı dərman həmişə yaxşı alış nöqtəsi demək deyil. Imdelltra perspektivinin gerçəkləşməsi, Amgen-in patent riski, rəqib təzyiqi və ümumi tədqiqat xətlərinin gəlirliliyi kimi narahatlıqları kompensasiya edə biləcəkmi və bu, şirkətin qiymətlənməsinin istiqamətini müəyyən edəcək əsas faktor olacaq.