ABŞ səhmlərində investisiya üslubu dəyişir! Morgan Stanley tövsiyə olunan siyahını təqdim edir: yüksək keyfiyyətli səhmlər sıçrayır, orta dövr dəyişimi tam sürətlə başlayır

Golden Ten Data xəbər verir ki, JPMorgan bildirir ki, yüksək keyfiyyətli səhmlər (QUAL) 52 həftənin yeni zirvəsinə çatıb, qazancın düzəlişi genişliyində təxminən 10 faiz bəndi fərq qeydə alınıb, bu da ABŞ fond bazarında "seçici orta dövr" mərhələsinə ağrılı keçidin tam şəkildə başladığını göstərir.

JPMorgan-ın kompleks keyfiyyət faktoru, bərabər çəkili S&P 500 indeksi 14 avqustda zirvəyə çatdığından bəri təxminən 6% artıb, həmin dövrdə orta birja səhmi isə təxminən 4% azalıb. Strateq Michael Wilson bazar ertəsi dərc olunan hesabatında yazır ki, keyfiyyətin bütün ölçüləri üzrə artım geniş yayılıb və mənfəətlilik ön sıradadır — maliyyələşdirmə xərcləri artdıqca, investorlar qazanc, mənfəət marjası və nağd pul axınını qoruyub saxlayan şirkətlərə daha selektiv yanaşırlar.

Wilson hesab edir ki, bazar aşağı keyfiyyətli dövri hissələrin lider olduğu erkən dövr canlanmasından, qazanc davamlılığının daha önəmli olduğu orta dövr mühitinə keçir. Jackson Hole konfransından bəri faizlərin artması və daha sərt siyasət kursu qiymətləndirilib, bu da bazarın böyük hissəsinin dəyərini aşağı salıb və S&P 500 indeksini orta səhmlərdən daha davamlı edib.

Qazanc düzəlişlərinin vəziyyəti keyfiyyət arqumentini gücləndirir. Yüksək və aşağı keyfiyyətli səhmlər arasında qazanc düzəlişi genişliyinin üç aylıq orta fərqi təxminən 10% təşkil edir ki, bu da 2010-cu ildən bəri ikinci ən böyük göstəricidir. Tarixə nəzər salsaq, bu fərq ən yüksək beşdəlikdə olduqda, yüksək keyfiyyətli səhmlər sonrakı 12 ayda aşağı keyfiyyətli səhmləri orta hesabla təxminən 8% üstələyir.

Xüsusilə qeyd olunmalıdır ki, investorlar bu üstünlük üçün əlavə ödəniş etmirlər. Keyfiyyət faktorunun nisbi dəyəri hələ də 2010-cu ildən sonra orta səviyyəsinə yaxındır; qabaqlayıcı qiymət/qazanc nisbəti aşağı keyfiyyətli səhmlərlə təxminən bərabərdir — təxminən 0.98 dəfə. Orta dövr rotasiyasının davamına mərc edənlər üçün bu faktorun qırılması cəlbedici giriş nöqtəsinə çevrilir.

Investorların bu dəyişiklik fonunda mövqe tutmasına dəstək olmaq üçün JPMorgan bu məntiqlə uyğun gələn səhmləri seçib. Aşağıdakı cədvəldə bazar dəyərinə görə ilk 1,000-likdə olan, keyfiyyət skorunda ən yüksək dörddə birlikdə yerləşən, son üç ayda növbəti 12 ay üçün EPS (hər səhm üçün gəlir) düzəlişi yaxşılaşan və JPMorgan analitiklərinin "al" tövsiyəsi verdiyi şirkətlər sadalanır.