Hesabat: CoreWeave-in üç qurucusu səhm qiymətləri çökməzdən əvvəl 3.3 milyard dollar nağdlaşdırıb

CoreWeave-in üç həmtəsisçisi şirkətin səhmlərinin kəskin ucuzlaşmasından əvvəl ümumilikdə 3,3 milyard dollardan çox vəsait çıxarıb, hazırda isə şirkətin istiqrazları çətinlik zonasında ticarət olunur, kredit defolt mübadilə fərqləri tarixi maksimuma yüksəlib və bazarda onun borc öhdəliklərini yerinə yetirmək qabiliyyəti ilə bağlı narahatlıq kəskin şəkildə artıb.

Bloomberg-in şirkətin hesabat sənədlərinə əsaslanan məlumatına görə, Michael Intrator, Brian Venturo və Brannin McBee 2025-ci ilin martında keçirilmiş IPO-dan bəri davamlı şəkildə böyük həcmdə səhmlərini satıblar, təkcə 2026-cı il ərzində onların ümumi çıxardıqları məbləğ 2,4 milyard dollara çatıb. Eyni zamanda, CoreWeave-in səhmləri may ayının zirvəsindən bu günə qədər 50%-dən çox ucuzlaşıb və təsisçilərin kağız üzərində sərvəti təxminən 15 milyard dollar azalıb.

Şirkətin borc yükü sürətlə artır. Bu həftənin sonuna olan məlumata görə, CoreWeave-in 2032-ci ildə ödənilməsi nəzərdə tutulan 9,625% faizli təminatsız istiqrazları nominal dəyərinin təxminən 76 sentinə düşüb ki, bu da adətən bazarda çətin vəziyyətdə olan borc kimi qiymətləndirilir; beşillik kredit defolt mübadiləsi fərqi isə 1117 baza punktuna çatıb ki, bu da rekord həddir və beş il ərzində defolt riski ehtimalı 63% səviyyəsindədir.

Bloomberg-in məlumatına görə, üç təsisçinin səhmləri satması IPO-dan sonra bütün dövr boyunca davam edib və miqyası əhəmiyyətlidir.

Venturo ümumilikdə 1,2 milyard dollardan çox vəsait çıxarıb ki, bu, onun IPO zamanı sahib olduğu səhmlərin 35%-dən çoxunu təşkil edir; McBee IPO-dan bəri 1,06 milyard dollar dəyərində səhmləri satıb, bu isə onun seyrəlməmiş payının 40,4%-nə bərabərdir; Intrator isə təkcə bu il 907 milyon dollardan çox dəyərində səhmləri satıb, üçlük birlikdə ümumilikdə 3,3 milyard dollardan çox pul çıxarıb. 2026-cı ildə onların birgə satış məbləği 2,4 milyard dollara çatıb.

Bu satışlar şirkətin səhmlərinin yüksək dəyərləndiyi dövrdə baş verib. Daha sonra, CoreWeave-in səhmləri mayın zirvəsindən etibarən 50%-dən çox ucuzlaşıb və təsisçilərin əlində qalan payların dəyəri təxminən 15 milyard dollar azalıb.

CoreWeave-in kredit bazarı siqnalları davamlı olaraq xəbərdarlıq edir.

Şirkətin 2032-ci ilə ödənilməsi nəzərdə tutulan təminatsız istiqrazları bu həftə nominal dəyərin təxminən 76 sentinə düşüb ki, bu qiymət səviyyəsi bazarda adətən çətin borcun klassik nümunəsi hesab olunur. Eyni zamanda, CoreWeave-in beşillik kredit defolt mübadiləsi fərqi 1117 baza punktuna yüksəlib və bu, tarixi maksimumdur; bu göstərici beş il ərzində defolt ehtimalının 63% olmasına işarə edir.

CoreWeave-in biznes modeli müştərilərə NVIDIA çipləri ilə təchiz olunmuş məlumat mərkəzlərinin hesablama gücünün icarəyə verilməsidir. Şirkətin borc səviyyəsi ilə bağlı bazar sualları indi daha geniş bulud xidmətləri təminatçıları və yeni yaranan bulud hesablama operatorlarına da yayılır və bütövlükdə sektorun maliyyələşmə dəyəri perspektivlərinə təsir göstərir.

CoreWeave-in potensial riski yalnız onun balans hesabatı ilə məhdudlaşmır.

CoreWeave özünün təminatsız istiqrazlarının borcalanı olmaqla yanaşı, bir sıra spekulyativ reytinqli məlumat mərkəzi istiqrazlarının emissiyaçısı olan şirkətlərin əsas kirayəçisi dədir — həmin istiqrazların ödənilməsi əhəmiyyətli dərəcədə CoreWeave-in icarə haqlarını vaxtında ödəməsindən asılıdır. Əgər hazırda CoreWeave-in kapital xərci artıq 16%-ə çatıbsa, o zaman onun icarə müqavilələrindən gələn vəsaitlərə arxalanan digər istiqraz emissiyası şirkətlərinin kapital xərci daha yüksək olacaq.

Gartner daha əvvəl proqnozlaşdırmışdı ki, yeni yaranan bulud hesablama xidmətlərinin 80%-dən çoxu bazardan çəkilməli olacaq. Yuxarıda qeyd olunan zəncirvari ötürülmə riski o deməkdir ki, CoreWeave-də faktiki kredit hadisəsi baş verərsə, təsir yalnız şirkətin özünü deyil, eyni zamanda süni intellekt hesablama gücü icarəsi əsaslı bütöv maliyyə ekosistemini əhatə edə bilər. Deutsche Bank da bu barədə rəy verib, lakin onun detalları hələ tam açıqlanmayıb.