Koreya fond bazarı hesabat mövsümü gələn həftə başlayır, JPMorgan bildirir ki, yaddaş şirkətləri "gözləmə sıfırlanması dövrünə" daxil olur və təsviyyə imkanları alqı şansı gətirir.
JPMorgan hesab edir ki, investorlar arasında AI xərclərinin davamlılığı və təklif-tələb əsasları barədə fikir ayrılığı mövcuddur və bazarda həddindən artıq emosional reaksiya "müddətli əqdlər" üçün giriş pəncərəsi yaradıb — yəni, yaddaş sektorunda artım dövrünün "daha uzun və daha yüksək" olacağına mərc etmək. Şirkət sektorun əsas nümayəndələri olan Samsung Electronics, SK Hynix, Kioxia kimi şirkətlərin yüksək paylanmasını məsləhət görür və əsas yoxlama nöqtəsi isə 19 oktyabrdan başlayacaq nəticələr mövsümü olacaq.
JPMorgan-un Asiya Sakit Okeanı üzrə Səhm Araşdırma Komandası hesab edir ki, Cənubi Koreyanın üçüncü rüb maliyyə hesabat dövrü rəsmi olaraq 19 oktyabr həftəsində başlayacaq, və son vaxtlar yaddaş çip səhmlərində müşahidə olunan əhəmiyyətli düzəlişlər orta müddətli alış imkanları yaradır. Texnologiya və maliyyə sektoru bu hesabat mövsümünün əsas qalib və məğlub sektorlarına çevriləcək.
JPMorgan analitikləri Jay Kwon və başqalarının 15 oktyabrda dərc etdiyi son hesabatına görə, ötən həftə Samsung Electronics-in ilkin nəticələri gözləntilərə uyğun, LG Electronics isə gözləntiləri doğrultmadı, LG Energy Solution isə gözləntiləri aşdı, bu üç ilkin siqnal cari hesabat mövsümünün tonunu müəyyən edib.
Hesabatda deyilir ki, Jay Kwon Asiyada yüzdən çox investorla görüşdükdən sonra qeyd edir ki, yaddaş səhmləri son bir ayda, son üç ayda müvafiq olaraq təxminən 6% və 15% azalıb; eyni dövrdə Philadelphia Semiconductor Index (SOX) təxminən 10% artıb və 4% azalıb, bu fərqlilik isə müddətli ticarət üçün cəlbedici risk-gəlir giriş nöqtəsi yaradır.
Gecə ABŞ-da inflyasiyanın gözləniləndən yüksək çıxması və süni intellekt dəyərləndirmə balonunun narahatlığı nəticəsində Koreya səhm bazarında yenidən güclü eniş yaşanıb; çip nəhəngləri Samsung Electronics və SK hynix-in enişi xüsusilə kəskin olub. Hazırda həm Samsung Electronics, həm də SK hynix təxminən 10% dəyər itirib.
Niyə yaddaş səhmləri siyahının nüvəsi oldu: Gözləntilərin yenidən formalaşdığı mövsüm və müddətli ticarət məntiqi
Jay Kwon son iki həftədə Sinqapur, Kuala Lumpur və Hong Kongda yüzdən çox Asiyalı investordan ibarət görüşlər keçirdi və araşdırma nəticələri əsas bir fərqi üzə çıxardı: yuxarıdan-aşağı yanaşma ilə AI xərclərinin davamlılığına dair qənaətlə, aşağıdan-yuxarı yanaşma ilə yaddaş təklifi və tələbinin əsas göstəricilərindən alınan nəticə arasında açıq bir uyğunsuzluq var, investor əhval-ruhiyyəsi ciddi şəkildə parçalanıb.
JPMorgan daha əvvəl üçüncü rübü “gözləntilərin yenidən formalaşdığı mövsüm” kimi xarakterizə etmişdi və bildirirdi ki, yaddaş səhmləri qısa müddətdə hələ də dəyişkən qala bilər, səbəb isə yaxın zamanlarda dərhal təsir göstərəcək amillərin olmamasıdır. Məlumatlar göstərir ki, yaddaş səhmləri son bir ayda təxminən 6%, son üç ayda isə 15% azalıb, eyni zamanda SOX indeksi müvafiq olaraq 10% artıb və 4% azalıb. İki göstəricinin davranışlarında kəskin fərq yaranıb.
Lakin JPMorgan bildirir ki, məhz bu əhval-ruhiyyə fərqliliyi və qiymətlərin ayrılması “müddətli ticarət” üçün yaxşı giriş nöqtəsi yaradır. Müddətli ticarət dedikdə, yaddaş bazarında artım dövrünün “daha uzun, daha güclü” keçirilməsi üçün orta müddətli məntiqə əsaslanan bahis nəzərdə tutulur. Jay Kwon bildirir ki, orta müddətli perspektivdən risk və gəlir nisbəti artıq əlverişlidir, və investorların son düzəlişlərdən faydalanaraq tədricən toplamağa başlamasını məsləhət görür.
Yuxarıdakı qiymətləndirmələri nəzərə alaraq, JPMorgan gələcək altı ay üçün əsas aktivlər kimi müəyyən edib: Samsung Electronics və SK hynix (yaddaş əsas xətti), Kioxia (yaddaş), Samsung Electro-Mechanics (MLCC və əsas lövhələr), ISU (AI PCB) və ISC (test yuvaları).
Bu portfel həm yaddaş çipinin özünü, həm də onun aşağı-yuxarı axın tamamlayıcı seqmentlərini əhatə edir. Bu da JPMorgan-un yaddaş sənaye zənciri üzrə davamlı orta müddətli dirçəlişə sistemli yanaşmasını əks etdirir, yəni yalnız bir seqmentə güvənmirlər.
Proqnozun təsdiqlənməsi üçün şərtlər və risk sərhədləri
JPMorgan, yuxarıdakı qiymətləndirmələr üçün təsdiqləmə çərçivəsi də təqdim edib.
- Nəticə baxımından, 19 oktyabr həftəsindən başlayaraq açıqlanacaq nəticələrdə, texnologiya və həyat sığortası sektorları mənfi göstərilən sahələrlə müqayisədə mənfəət hədəflərini daha yaxşı yerinə yetirib-yetirmədiyi izlənilməlidir.
- Məntiq baxımından, yaddaşın baza qiymətləri, AI ilə bağlı sifarişlər və kapital xərclərindəki dəyişikliklər “artım dövrünün daha uzun olacağı” müddətli nəzəriyyəni dəstəkləyib-dəstəkləməyəcəyini müəyyən etmək üçün əsas göstəricilər olacaq.
Bank bildirir ki, əks-sübut şərtləri də aydındır: əgər yaddaşda təklif və tələb daha da zəifləyərsə, katalizatorlar davamlı olaraq çatmazsa, ya da hesabat dövründə geniş mənfəət azalmaları baş verərsə, JPMorgan yuxarıdakı proqnozu geri çağırmalıdır. Təsdiqləmə pəncərəsi 19 oktyabr 2026-cı ildən noyabrın əvvəlinə qədər olan nəticə açıqlamaları dövrünü əhatə edir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
