Nobel mükafatı laureatı xəbərdarlıq edir: Fransa borc krizi "xilasedilməyəcək qədər böyük" ola bilər, Avrozonada "partlayıcı" bir böhran təhlükəsi var
Fransanın borcu 3,6 trilyon avroya çatıb, bu göstərici ÜDM-in 119%-ni təşkil edir və avronun yaranmasından bəri ən yüksək səviyyədir. 2008-ci il Nobel İqtisadiyyat Mükafatı laureatı Krugman xəbərdarlıq edir ki, Fransa "maliyyə baxımından davamlı olmayan" yolda gedir və bəlkə də artıq "çox böyükdür ki, batmasın" mərhələsindən "çox böyükdür ki, xilas edilsin" təhlükəli vəziyyətinə keçib. Onun avrozonada üzv olması "partlayıcı borc böhranı"na səbəb ola bilər və Avropa inteqrasiyasına dağıdıcı təsir göstərə bilər.
2008-ci il Nobel İqtisadiyyat Mükafatı laureatı Paul Krugman xəbərdarlıq edib ki, Fransanın ictimai maliyyəsi davamlı şəkildə pisləşir, “fiskal dayanıqsızlıq” yolunda irəliləyir və ola bilər ki, artıq “çox böyükdür ki, batmasın” statusundan “çox böyükdür ki, xilas olmasın” təhlükəli məqamına keçib. Bu böhran baş verərsə, Avrozonanın ümumi sabitliyi üçün ciddi bir təhdid olacaq.
Krugman bu həftə Substack blog yazısında bildirib ki, Fransanın borc problemi yalnız yerli bir məsələ deyil, onun Avrozonada üzvlüyü "partlayıcı borc böhranı" yarada bilər və Avropa birliyinə dağıdıcı təsiri olacaq.
Avropa Mərkəzi Bankının sabiq prezidenti Jean-Claude Trichet dərhal müsahibəsində Fransa siyasi dairələrini “əsl addımlar atmağa və Fransa bazar iştirakçısı kimi məsuliyyətli olduğunu sübut etməyə” çağırıb, bazar etimadının bərpasını - bu, Avropa Mərkəzi Bankının müvafiq yardım mexanizmini işə salmasının əsas şərtidir.
Fransa hökumət istiqrazları son zamanlar davamlı təzyiq altındadır, 10 illik Fransa və Almaniya istiqrazlarının fərqi 2011-2012-ci il Avro borc böhranından bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb. Fransa istiqrazları cümə günü azca yüksəldi, 10 illik gəlirlilik 3 baza bəndi azalaraq 4,86%-ə endi.
Maliyyə böhranı: Yüksək borc, böyük kəsir və pensiya yaşının çətinliyi
Krugman qeyd edir ki, Fransa birdən-birə bir neçə maliyyə böhranının təzyiqinə məruz qalır.
Hazırda, Fransanın borc həcmi 3,6 trilyon avroya (təxminən 4 trilyon ABŞ dolları) çatır, GDP-nin 119%-ni təşkil edir və Avronun yaradılmasından bəri ən yüksək səviyyədədir. Hökumət isə borcu effektiv şəkildə idarə edə bilmir, əksinə, böyük büdcə kəsiri ilə borcu artırmağa davam edir və borc faizlərinin gələcəkdə daha da yüksələcəyi təzyiqi altındadır.
Krugmana görə, Fransanın əsas problemi pensiya yaşına bağlıdır. Fransa pensiya çıxmaq yaşı Qərbi Avropanın əsas iqtisadiyyatları arasında ən aşağı səviyyələrdədir və gələn il prezident seçkisinin lideri Marine Le Pen bəzi işçilərin 60 yaşda təqaüdə çıxmasına imkan verəcəyinə söz verir.
Krugman yazır ki, Fransa əslində digər qrupların maraqlarını qurban verməklə yaşlı nəslə böyük subsidiya verir. Eyni zamanda, ölkənin müxtəlif yerlərində tələbə etirazları baş qaldırır; səbəb müəllim çatışmazlığı, sıx siniflər və köhnəlmiş məktəb binalarıdır. "Milli miqyasda böyük tələbə nümayişlərinin baş verməsi təəccüblü deyil," – deyə o yazır.
Böhran ötürülməsi: Etimadın pisləşməsi borc böhranının məkrli dövrünü yarada bilər
Krugman Fransanın Avrozonada suveren borc böhranına yol açmasının ötürülmə mexanizmini təfərrüatlı izah edir və bunu 2009-2012-ci illər böhranı ilə müqayisə edir.
O, bu məkrli dövrün məntiqini belə təsvir edir: İnvestorlar Avrozonanın dövlət istiqrazlarını almağı dayandırdıqda, həmin ölkənin borcu ödəyə bilməyəcəyi haqqında narahatlıq yaranır; defolt qorxusu daha böyük kapital axınına səbəb olur, beləliklə faiz dərəcələri yüksəlir və böhran daha da dərinləşir.
Krugman qeyd edir ki, 2012-ci ildə Avropa Mərkəzi Bankı prezidenti Mario Draghi-nin “hər nə lazımdırsa” ifadəsi bazarı sabitləşdirdi və bu, əsasən Cənubi Avropa ölkələrinin “böyük xərclərin azaldılması” tədbirləri ilə bağlı idi.
Lakin Fransanın indiki problemi odur ki, maliyyə məsuliyyətindən uzaqlaşdığı şəraitdə Avropa Mərkəzi Bankının yardımı “çox bahalı” olacaq və siyasi baxımdan yüksək mübahisə doğuracaq.
O, kredit defolt swaps (CDS) bazarı məlumatlarına istinad edərək bildirir ki, Fransada defolt ehtimalı yalnız 1,2% səviyyəsindədir, amma bu rəqəm “aşağıdır” və CDS qiymətlərinin kəskin artması “narahatlıq doğurur”.
Tərəflərin mövqeyi: TPI aləti hazırdır, işə düşməsi üçün Fransa ilk addımı atmalıdır
Xarici narahatlıqlara cavab olaraq, Avropa Mərkəzi Bankı və Fransa rəsmiləri reaksiyalar veriblər, lakin mövqelər aydın şəkildə fərqlənir.
Avropa Mərkəzi Bankının prezidenti Lagarde bu həftə Avrozonanın maliyyə nazirlərinə bildirib ki, qurum maliyyə bazarını diqqətlə izləyir və nizamsız dalğalanmalara qarşı mübarizə üçün alətləri var. Fransa maliyyə naziri Roland Lescure isə deyib ki, Fransa Avropa Mərkəzi Bankının müdaxiləsinə “hələ çox uzaqdır”.
Trichet müsahibəsində Krugmanın mühakiməsini birbaşa şərh etməyib, lakin Avropa Mərkəzi Bankında Avropa Sabitlik Mexanizmi (ESM) və Transmissiya Qoruma Aləti (TPI) kimi müxtəlif tədbirlərin olduğunu vurğulayıb.
TPI 2022-ci ildə təsdiq edilib və Avrozonada bazar parçalanmasının qarşısını almaq üçün nəzərdə tutulub; indiyədək işə salınmayıb. O, konkret bildirib ki, TPI-nin işə salınması üçün ilkin şərt odur ki, Fransa hökuməti yardım üçün rəsmi müraciət etsin və hazırda Fransa rəsmiləri belə bir ehtiyac görmür.
Trichet Fransa siyasi dairələrinə müraciət edərək deyib: "Mən bütün siyasi gücləri, mövqelərindən asılı olmayaraq, tanımağa çağırıram ki, indi Fransa bazar iştirakçısı kimi məsuliyyətli olduğunu sübut etməlidir." O vurğulayıb ki, Fransanın əsas vəzifəsi "özünü düzgün yolda olduğuna inandırmaqdır", bu, TPI alətinin işə salınması üçün vacib şərtdir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Dörd ticarət günü ərzində bazar dəyəri 10 milyard dollardan çox azaldı, CoreWeave (CRWV.US) borc riski satışa səbəb oldu, Deutsche Bank isə bunu yaxşı alış fürsəti kimi görür.
Deutsche Bank hesab edir ki, son zamanlarda CoreWeave şirkətinin satışlarının arxasında kifayət qədər şirkətin əsas göstəriciləri yoxdur. Səhmlərin kəskin ucuzlaşması isə investorlar üçün alış fürsəti yaradır.
Bir gecəlik ABŞ birja xəbərləri | İnflyasiya təzyiqi artmaqda davam edir, üç əsas indeks yüksəldi, Dell (DELL.US) 6.8% aşağı düşdü
Bağlanışa əsasən, Dow Jones indeksi 557.51 bənd və ya 1.08% artaraq 52178.99 bəndə çatıb; S&P 500 indeksi 25.18 bənd və ya 0.33% artaraq 7744.12 bəndə yüksəlib; Nasdaq Composite indeksi isə 20.16 bənd və ya 0.08% artaraq 26713.03 bənddə qərarlaşıb.
Interactive Brokers (IBKR.US) üçüncü rübdə gəlirlərini illik müqayisədə 16% artırdı, rüblük dividentini isə 70%-dən çox artırdığını elan etdi.
Xalis faiz gəlirləri və komissiya gəlirlərinin artımı sayəsində Interactive Brokers-in 3-cü rübdə xalis gəliri ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 16% artıb, düzəldilmiş hər səhmə g əlir isə təxminən 18% artıb.
CoreWeave-in defolt ehtimalı 60%-dən çoxdur! Jensen Huang "sakitləşdirir": Maliyyələşmə xərcləri azalır, Nvidia-nın zəmanət verməsinə ehtiyac yoxdur
Huang Renxun çıxışından sonra, səhər ticarətində 9.5% enən CoreWeave səhmləri artıma keçdi. Şirkətin beş illik CDS-i cümə axşamı ticarətində 1190 baza bəndini keçərək, borc öhdəliklərinin defolt riskinə qarşı müdafiə dəyəri üzrə indikatorun tarixi maksimum səviyyəsinə çatdı, bəzi şirkət istiqrazlarının gəlirliyi isə 15%-16%-i ötüb. Oracle, Amazon, Google-un ana şirkəti və Meta-nın beş illik CDS fərqləri də tarixi maksimum səviyyədədir. Deutsche Bank analitikləri hesab edir ki, süni intellekt üçün kapital xərcləri dövründə vəsaitlərin getdikcə daha çox borc deyil, sərbəst pul axını ilə maliyyələşdirilməsi nəticəsində, investorlar kredit bazarındakı qiymət siqnallarına daha çox diqqət yetirməlidir. Ümumi olaraq, süni intellektlə bağlı maliyyələşdirmə xərcləri hələlik yüksək olmasa da, artıq bəzi narahatedici əlamətlər mövcuddur.
