Samsung Electronics tarixində ən güclü rüblük hesabat gəlir, HBM4e AI yaddaş ticarətini yenidən başlada biləcəkmi?

Golden Ten Data xəbər verir ki, Samsung Electronics üçün vacib bir sınaq yaxınlaşır. Şirkət cümə axşamı ilkin nəticələri açıqlayacaq və tarixində ən böyük rüblük əməliyyat mənfəətinin qeydə alınacağı gözlənilir. Lakin əsas sınaq yalnız mənfəət miqyası deyil, investorları yaddaş çiplərinə davamlı tələbat olduğuna inandıra bilmək və yüksək məhsul qiymətlərinin uzunmüddətli müqavilələrlə təmin edilə bilməsi məsələsidir. Rekord mənfəət səviyyəsi səhmlərin qiymətini bərpa edə bilmədiyindən bu məsələ daha da vacibləşib.

Analitiklərin proqnozlarına əsasən, sentyabr rübünədək Samsung Electronics-in ilkin əməliyyat mənfəətinin 108.5 trilyon Koreya vonu (təxminən 80.8 milyard ABŞ dolları) olacağı və ötən illə müqayisədə demək olar ki, 9 dəfə artacağı gözlənilir; gəlirin isə təxminən 134% artaraq rekorda, yəni 201.3 trilyon Koreya vonuna çatacağı proqnozlaşdırılır. Çip bölməsi 110 trilyon Koreya vonu əməliyyat mənfəəti əldə etməli və elektron bölmənin zərərini kompensasiya etməlidir. Tam maliyyə hesabatının ayın sonunda təqdim olunacağı gözlənilir.

Lakin, parlaq göstəricilər bazarı sakitləşdirməyə kifayət deyil. Samsung-un səhmlərinin qiyməti iyun ayının zirvəsi ilə müqayisədə hələ də təxminən 25% aşağıdır, baxmayaraq ki, şirkət iyulda rekord göstəricilərini bildirib. Samsung, SK Hynix (SKHY.US) və Micron (MU.US) əvvəllər süni intellekt sektorunda populyar yatırım obyektləri idi, amma üçüncü rübdə ABŞ texnologiya səhmlərinin ümumi canlanmasından geri qaldılar, dəyərləndirmə isə daha cəlbedici idi.

Amont Partners-in idarəedici ortağı Rob Li bildirib: “Əsas məsələ mənfəət miqyası deyil, dayanıqlıqdır.” Onun sözlərinə görə, indi bazarın rüblük göstəricilərə marağı azalıb, əsas diqqət 2027 və 2028-ci illərə yönəlib. CLSA Securities Koreyanın analitiki Sanjeev Rana da vurğulayır ki, investorlar hazırkı tələbatı və qiymətlərin yüksəkliyini qəbul edirlər, lakin yaddaş sənayesinin gəlirindəki tarixi dəyişkənliyi nəzərə alıb bu vəziyyətin nə qədər davam edəcəyinə inanmırlar. Təchizatçılar uzunmüddətli müqavilələrin və əvvəlcədən müəyyən edilən qiymət çərçivələrinin mənfəəti qoruyacağını bildirsələr də, investorlar hələ də şübhəli yanaşır.

Micron-un son maliyyə hesabatı bu narahatlığı daha da artırıb. Baxmayaraq ki, rəhbərlik gələn il də təchizat çatışmazlığı olacağına nikbin baxır, ötən həftə hesabatdan sonra Micron-un səhmlərinin qiymətində böyük dəyişiklik olmayıb. Li qeyd edir: “Aydındır ki, bazar buna inanmır.” Buna görə də, bazar Samsung rəhbərliyinin 2027 və 2028-ci illərdəki vəziyyətdən bəhs edib-etməyəcəyini diqqətlə izləyəcək.

Bununla yanaşı, Samsung-un işçilərə kompensasiya məqsədilə həyata keçirdiyi 15 trilyon Koreya vonu həcmində səhmlərin geri alınması proqramı tezliklə başa çatacaq. Bu proqram avqustun sonundan bəri səhmlərin qiymətinə sabit tələbat yaradıb, lakin onun başa çatması bazar təzyiqini artırır. Sektor səviyyəsində isə bazarda artıq belə bir fikir formalaşır ki, yaddaş qiymətlərində artımın zirvəsi ümumi gəlirliliyin trayektoriyasını yavaşladacaq. Société Générale proqnozlaşdırır ki, 2026-cı ildə mənfəətində 300%-dən çox artım olacağı halda, 2027-ci ildə artım tempinin 36%-ə, 2028-ci ildə isə sadəcə 6%-ə düşəcəyi gözlənilir. Morgan Stanley və Citi də son günlərdə məzənnə risklərinə görə Samsung-un mənfəət proqnozlarını aşağı salıblar.

Potensial katalizatorlara gəlincə, Samsung uzunmüddətli rəqabət qabiliyyətini yeni nəsil HBM4e çipləri ilə artırmağa çalışır. Yüksək ötürmə qabiliyyətli yaddaş sahəsində SK Hynix-dən bir neçə il geri olsa da, Samsung-un HBM4e bazar payını genişləndirəcəyi ilə bağlı gözləntilər artmaqdadır. Must Asset Management-in yatırım meneceri Kim Minji vurğulayır ki, Samsung-un bəzi üstünlükləri var. Şirkətin səhmləri iyulun minimum nöqtəsindən təxminən 30% artıb ki, bu da qismən geri almanın təsiridir. Fibonacci Asset Management Global-ın baş direktoru Jung In Yun isə bildirir ki, bazarın gözləntiləri aşağı düşüb və bu, müsbət sürpriz üçün imkan yaradır, lakin səhmlərin davamlı bərpası üçün investorların mənfəət dinamikasının gələn ilə qədər davam edəcəyinə inanması vacibdir.