Carlyle xəbərdarlıq edir: Özəl kreditlər AI infrastrukturunun 100 millions dollarlıq maliyyələşməsini əldə etmək üçün yarışır, konsentrasiya riski proqram təminatı kredit böhranını təkrarlamaq təhlükəsi yaradır.

Tiprindi ki, Carlyle Group bildirir ki, özəl kredit təşkilatları süni intellekt (AI) infrastrukturu quruculuğuna maliyyə təmin etmək üçün yarışır və bu, proqram təminatı sektorunda kredit risklərinin mərkəzləşməsi ilə bağlı yaşanmış problemlərin təkrarlanmasına səbəb ola bilər.

Carlyle-in cümə axşamı yayımladığı ağ kağızda qeyd olunur ki, bu sektorun AI hesablama gücü infrastrukturlarını maliyyələşdirmək üçün təxminən 1 trilyon ABŞ dolları məbləğində vəsaitə ehtiyacı ola bilər. Bu miqdar hazırda özəl kreditlərin idarəsində olan ümumi aktivlərin yarısından çoxuna bərabərdir.

Ağ kağızda qeyd edilir ki, AI hesablama sahəsində mərkəzləşmə üzrə dəqiq məhdudiyyətlər müəyyən edilməsə, bu "ən böyük səhv" ola bilər.

Carlyle-in həmsədr prezident və qlobal kredit və sığorta bölməsinin rəhbəri Mark Jenkins müsahibəsində bildirib: “Hazırda gəlir modellərinin hələ də qeyri-müəyyən olduğu bir dövrdəyik. Belə bir mühitdə kredit investoru olaraq demək çətindir ki, ‘Yaxşı, hər şeyi riskə qoyuruq’.”

Özəl kredit idarəçiləri getdikcə daha çox AI infrastrukturlarının genişmiqyaslı inkişafına maliyyə təmin etmək üçün müraciət alır. Təxminlərə görə, 2030-cu ilə qədər bu sahəyə qoyulacaq kapital xərcləri 5 trilyon ABŞ dollarını aşacaq. Maliyyələşdirmə formaları çoxşaxəlidir və bunlara məlumat mərkəzlərinin inşası və enerji təminatı üçün kreditlər, texnologiyanı dəstəkləyən çiplərə təminat qoyulan kreditlər, eləcə də xüsusi məqsədli vasitələrə verilən kreditlər daxildir.

Ağ kağızda vurğulanır ki, proqram təminatından fərqli olaraq, məlumat mərkəzləri və digər AI ilə əlaqəli aktivlər daha spekulyativ kredit riskinə malikdir və onların riski ümumi iqtisadi vəziyyətdən asılı ola bilər. Eyni zamanda, istifadə olunan bir çox maliyyə strukturları böyük ölçüdə sınaqdan keçirilməyib.

Carlyle üçün bu, AI-yə investisiya qoymaqdan çəkinmək anlamına gəlmir. Jenkins bildirib: “Biz risk götürmək istəyirik, lakin bunu balanslaşdırılmış şəkildə etmək arzusundayıq.”

O qeyd edib ki, kredit verənlərin qarşısında duran ən böyük çətinliklərdən biri odur ki, AI-dən əldə olunacaq yekun mənfəətin harada cəmlənəcəyi hələ də bəlli deyil — bu, çip istehsalçıları, məlumat mərkəzləri və ya tətbiq hazırlayan şirkətlər ola bilər.

Ağ kağızda göstərilir ki, proqram təminatı sektoru 2020-dən 2022-yə qədər bənzər bir artım dövrü yaşadı, bu dövrdə özəl kapital əməliyyatlarının yarısını təşkil edirdi. Kredit təşkilatları proqram təminatı şirkətlərinə ardıcıl axın etdi, çünki onların təkrarlanan abunə gəliri sabit və nisbətən iqtisadi geriləmələrə qarşı dayanıqlı sayılırdı.

Lakin generativ AI-nin yüksəlişi bu fərziyyəni sarsıtdı və proqram şirkətlərini texnoloji köhnəlmə riskilə üz-üzə qoydu. Bundan sonra proqram təminatı kreditləri sindikatlaşdırılmış kredit bazarında çətinlik yaşadı, borcalanlar üçün yenidən maliyyələşdirmə çətinləşdi və bəzi özəl kredit fondları geri alış tələblərinin artması ilə üzləşdi.

Jenkins hesab edir ki, AI infrastrukturuna maliyyə ayrılması oxşar dərsləri təkrar edir: səthi baxıldıqda müxtəlif maliyyələşmə layihələri kimi görünən təşəbbüslərin əsas maliyyəsi nəticədə az sayda iri şirkətə cəmlənir. O müşahidə edib ki, bazardakı əksər əsas maliyyə qoyuluşları yeddi-səkkiz yüksək keyfiyyətli layihəyə yönəlir.

O bildirib ki, yekun müqavilə tərəfdaşını, maliyyələşməni dəstəkləyən müqavilələri və əsas aktivlərin dəyərini bilmək xüsusilə vacibdir.

Jenkins əlavə edib: “Bir investor kimi, kimlə müqavilə bağladığınız, müqavilə şərtlərinin necə yazıldığı və nəticədə əsas aktivin nə qədər dəyərə malik olduğu barədə çox-çox ehtiyatla düşünmək lazımdır. Böhran şəraitində bunların hamısı son dərəcə vacib olacaq. Hər şey yaxşı getsə, bunlar çox əhəmiyyətli görünməyə bilər.”