PCE gözlənilmədən soyudu və ÜDM yuxarıya düzəliş edildi: ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi sürətlə azaldı, qızılın qiyməti isə qısa müddətdə 10 dollar artdı - bunun arxasında hansı siqnal gizlənib?

Huicontent Azərbayçan üçün 30 sentyabr, çərşənbə günü xəbər verir—— Çərşənbə günü (30 sentyabr) Şərq vaxtı ilə 20:30-da ABŞ Ticarət Nazirliyinin avqust ayı şəxsi istehlak xərcləri üzrə qiymət indeksini və ikinci rübün son GDP dəyərini eyni vaxtda açıqladı. Avqust ayında əsas PCE aylıq cəmi 0.2%, illik 3.0%; ümumi PCE aylıq 0.3%, illik 3.4%; ikinci rübün GDP son dəyəri 2.2%-ə yüksəldildi, istehlak xərcləri son dəyəri 3.8%-ə çatdı. Məlumat açıqlanandan sonra spot qızıl qısa müddət ərzində 10 dollardan çox artaraq 4205 dollar/unsiyaya yüksəldi, spot gümüş də sinxron şəkildə artdı.

Çərşənbə günü (30 sentyabr) Şərq vaxtı ilə 20:30-da ABŞ Ticarət Nazirliyinin avqust ayı şəxsi istehlak xərcləri üzrə qiymət indeksini və ikinci rübün son GDP dəyərini eyni vaxtda açıqladı. Əvvəlki proqnozlara əsasən, əsas PCE-nin aylıq 0.3%, illik 3.3% artacağı, ümumi PCE-nin aylıq 0.4%, illik 3.7% artacağı gözlənilirdi; ikinci rübün illik GDP son dəyərinin isə 1.5% səviyyəsində qalacağı proqnozlaşdırılırdı. Faktiki nəticə gözləntilərdən xeyli fərqləndi: Avqust ayında əsas PCE aylıq cəmi 0.2%, illik 3.0%; ümumi PCE aylıq 0.3%, illik 3.4%; ikinci rübün GDP son dəyəri 2.2%-ə yüksəldildi, istehlak xərcləri son dəyəri 3.8%-ə çatdı.


Məlumat açıqlanandan sonra spot qızıl qısa müddət ərzində 10 dollardan çox artaraq 4205 dollar/unsiyaya yüksəldi, spot gümüş də sinxron şəkildə artdı; ABŞ 10 illik dövlət istiqrazlarının gəliri təxminən 5 bazis punkt azaldaraq 5.205%-ə düşdü, iki illik gəlir isə 4.57 bazis punkt azaldı; indeks fyuçersləri hamısı yüksəldi.

Dərin Şəbəkə Analizi

Fundamental baxımdan, inflyasiya göstəriciləri tamamilə gözləntilərdən aşağı qaldı, xüsusilə də əsas PCE illik göstəricisi fevraldan bəri ən aşağı səviyyəyə çatdı və bu, qısa müddətdə Fed-in əlavə sərt siyasət tətbiq etməsinə dair narahatlığı azaldır. Eyni zamanda, GDP son dəyərinin yüksəlməsi və istehlak xərclərinin güclənməsi iqtisadi dirənişin davam etdiyini göstərir, beləliklə "inflyasiyanın azalması + sabit artım" kombinasiya olur. Tarixi oxşar hallarda, əsas inflyasiya gözlənilməz şəkildə düşəndə, amma artım göstəriciləri zəif olmayanda, ABŞ istiqraz gəlirləri əvvəlcə enməyə başlayır və riskli aktivlər və qiymətli metallar sinxron şəkildə fayda görür. Son qiymətlər əvvəlki yüksək səviyyələrə nisbətən, 10 illik gəlir məlumatdan əvvəlki yüksək səviyyədən sürətlə aşağı enir, qızıl isə qısa müddətli konsolidasiya zonasını aşır.

Məlumat açıqlananadək qurumlar metodologiya dəyişikliklərinin illik göstəriciləri aşağı salmasına diqqət yetirdilər, lakin aylıq göstərici əsas olaraq qaldı və ümumi gözləntilər sabitliyə meyilli idi; fərdi investorlar daha çox qızıl və ABŞ fond bazarlarının potensial dəyişkənliyinə fokuslandılar. Açıqlamadan sonra, institusional perspektiv sürətlə "kanari kombinasiyasına" keçdi — inflyasiyanın soyuması siyasətə izləmə üçün zaman verir, sabit artım sərt yumşaq siyasət gözləmələrini məhdudlaşdırır; fərdi investorlar isə qızılın qısa müddətli artımı və gəlirin düşməsi ilə yaranan emosional sıçrayışı müzakirə etdilər, gözlənti fərqləri aydın oldu. Qısa müddətli faiz fyuçersləri yüksəldi, treyderlər oktyabrda faiz artımı üzrə mərcini azaltdılar, bu isə gəlirin enməsi və indeks fyuçerslərinin yüksəlməsi ilə təsdiqləndi. Qiymətli metallar tərəfdən, qızıl və gümüş qısa müddətdə dəstək aldı; faiz həssas aktivlər də sinxron şəkildə fayda görür, lakin bu aktivlər üzrə uzun və qısa mövqe təsiri sonrakı məlumatlarla yoxlanılmalıdır.

Trendlərə Baxış

Bazar məntiqinə əsaslanaraq, inflyasiya göstəricilərinin soyuması gəlirin artım təzyiqini azaltmağa kömək edir və qızılın güclü zonada qalmasını dəstəkləyir, ABŞ fond bazarlarının güçlənmə impulsu gündə içərisində davam edə bilər. Lakin ikinci rüb artımının yüksəldilməsi və istehlak xərclərinin güclü olması iqtisadi impulsun əhəmiyyətli şəkildə zəifləmədiyini göstərir və gəlirin enmə məkanı sonrakı məşğulluq və xidmət qiyməti göstəriciləri ilə məhdudlaşa bilər. Ümumi trend "siyasət yolunun izlənmə dövrü" ətrafında meydana gələcək, qiymətli metallar və indekslərin qısa müddətli dəyişməsi gəlir dəyişmələrinin təsiri altında olacaq.

Əlavə Oxuma

Əsas PCE Fed-in üstünlük verdiyi inflyasiya göstəricisidir, bu göstəricinin gözləntilərdən aşağı olması adətən faiz artımına təzyiqi azaldır və real faiz gözləntisinin azalması faizsiz aktiv olan qızılın nisbətən cazibəsini artırır. Məlumatdan sonra qızılın qısa müddətdə 10 dollardan çox artması məhz bu təsiri göstərir.


İnflyasiyanın soyuması gəlirin enməsini dəstəkləyir, amma artımın yüksəlməsi enmə həddini məhdudlaşdırır. Bu dəfə həm 10 illik, həm də 2 illik gəlir eyni vaxtda aşağı düşdü və bazarın diqqəti inflyasiya siqnallarına yönəldi, lakin sonrakı məşğulluq göstəriciləri güclü olarsa, gəlir yenidən təzyiq altında qala bilər.


Açıqlamadan əvvəl institusional tərəf metodologiya dəyişikliklərinə və aylıq göstəricilərin sabitliyinə diqqət yetirdi, fərdi investorlar isə daha çox qızıl və indeks dəyişkənlik proqnozuna fokuslandılar; açıqlamadan sonra institusional tərəf "sabit artım + inflyasiyanın soyuması" ilə siyasət izləmə pəncərəsini vurğuladı, fərdi investorlar isə daha birbaşa şəkildə qısa müddətli bazar sıçrayışını və emosional boşalmanı müzakirə etdilər.


Xərclər aylıq 0.9% artdı, gəlir isə cəmi 0.2%, yığım dərəcəsi aşağı düşdü, bu isə istehlakın dirənişinin davam etdiyini göstərir, lakin davamlılıq üçün sonrakı gəlir və məşğulluq göstəriciləri əsas olacaq.


Qısa müddətli faiz fyuçersləri oktyabrda faiz artımı proqnozunun daha da aşağı düşdüyünü göstərir, bazara izləmə imkanı verir, lakin artım və istehlak göstəriciləri siyasətin sürətlə dəyişməsini çətinləşdirir, növbəti qeyri-kənd təsərrüfatı və xidmət sektorunun inflyasiyası əsas doğrulama olacaq.