CNY: Qrafçı və ayı tərəfli dilemma necə həll edilə bilər?
Sentyabr ayının sonlarında, USDCNH və USDCNY 6.69 səviyyəsində stabilləşərək yüksəlişə başladı, qısamüddətli impulslar üstünlük təşkil edir, həmçinin spot və faiz fərqinin qiymətlənməsi arasında uyğunsuzluq olduqca kəskin haldadır. Hazırda birbaşa yuanı almaq və ya satmaq hər iki tərəf üçün əlverişli deyil.
Yuanı almaq: çox qısa müddətli gündəlik swap nöqtəsi təxminən -4.9 pips civarındadır, hər gün böyük mənfi daşınma vəsaiti ilə üzləşilir və əlavə olaraq, "apreasiya meylinin zəifliyi, məhdud imkanlar" kimi bir reallıq var; yuanı satmaq: rekord səviyyədə ticarət profisiti və dönər çərçivəsində dəstək, istiqamət bir az dəyişsə hər iki tərəfdən zərbə alınır.
Valyuta məzənnəsi apreasiya və devalvasiya məhdudiyyətləri arasında təkrar-təkrar mübarizə aparır, həm alış, həm də satışda uğur əldə etmək çətindir. Məncə, istiqamət üçün zorla mövqe tutmaq əvəzinə, pik səviyyələrdə gamma satmaq və ya müəyyən kombinə olunmuş opsionlardan istifadə edib opsion haqqı qazanmaq, "çətin seçim" vəziyyətini satıcı üçün stabil gəlirə çevirmək daha məqsədəuyğundur.
Əvvəlcə texniki tərəfdən baxsaq,qısamüddətli impuls hələ mövcuddur və düzəliş üçün yer qalır.21 sentyabrda USDCNH ilin ən aşağı nöqtəsi 6.6912-ə toxunduqdan sonra ardıcıl üç gün geridönüş edərək, 23 sentyabrda 6.7115 səviyyəsində bağlandı və MA10 (6.706) və MA20 (6.711)-in üzərinə çıxdı; 24 sentyabrda isə 6.7159-da bağlandı və 27 sentyabr axşamına qədər hələ də 6.711-dən yuxarıdır. RSI (14) 21 sentyabrdan 29 səviyyəsindən 50 ətrafına qalxıb və artıq həddindən artıq alış zonasından uzaqlaşıb; MACD qırmızı sütunu 10 sentyabrda qızılı kəsişmədən sonra gündən-günə artıb, DIF yuxarı hərəkət edərək DEA-ni keçib. Yuxarıda müqavimət 6.73-6.75 (60 günlük ortalama 6.74 ilə birləşərək) səviyyəsindədir, effektiv qırılma olarsa 6.80-ə qədər yer açılır; aşağıda isə 6.70 və 6.69 ikili dəstək rolunu oynayır.
USDCNH spot qısamüddətli üstün dinamikaya malikdir
Bundan başqa, faiz fərqi hazırkı əsas məhdudiyyətdir. Çin dövlət istiqrazları faiz dərəcələri aşağı səviyyədə sabit qaldığı şəraitdə, 10Y və 2Y ABŞ xəzinə istiqrazlarının faizləri 5.1% və 4.8%-i keçdikdən sonra, Çin-ABŞ 10Y nominal faiz fərqi mənfi təxminən 340 baza punktuna qədər dərinləşib, 2Y-nin nominal fərqi isə təxminən 360 baza punktuna çatıb, bu isə USDCNH və USDCNY-nin birillik swap nöqtəsini -2100 nöqtə səviyyəsindən aşağı çəkib. Spot və faiz dərəcəsi qiymətlənməsi arasında fərqlilik kifayət qədər kəskindir və spots qiymətinin daha da düşməsinə mərc etmək artıq cazibədar deyil.
Dollar/yuan məzənnəsi ilə Çin-ABŞ faiz fərqinin ciddi uyğunsuzluğu
Sentyabr FOMC faiz artımından (25 bp) sonra, çox qısa müddətli implicət swap nöqtəsi təxminən -4.9 pips səviyyəsinə gəlib, yəni yuanı almaq gündəlik təxminən 4.9 pips daşınma haqqı ödəməyi tələb edir, əgər bazarda aylarla ciddi eniş olmazsa və ya eniş zəif olarsa, yalnız bu mənfi daşınma haqqı əsas gəlirin çoxunu silə bilər. Əksinə, yuanı satmaqda bu faiz qazancını almaq mümkündür, amma spotun yüksəlişi həm mərkəzi bankın taktikası, həm də fundamental amillərlə məhdudlaşır; həm məkan, həm də sürət məhdudlaşdırılır, daşınma haqqını tam qazanmaq çətindir. Həm alış, həm də satış tərəfləri "zamandan" cərimə alır: biri pul ödəyərək yüksəlişi gözləyir, digəri pul alır, amma yüksəliş baş vermir; istiqamətli mərcin effektivliyi yüksək deyil.
USDCNY və USDCNH müxtəlif müddət swaplarında implicət gündəlik nöqtələr
Ümumi baxışa görə, qısa müddətli USDCNH və USDCNY SPOT-da dalğalanma ehtimalı daha yüksəkdir, əvvəlki trendə uyğun alış strategiyası artıq effektiv deyil. Əməliyyat tövsiyəsi: birincisi, davamlı spot qısa mövqe saxlamaq məsləhət görülmür, geri sıçrayışla 6.73-6.75 aralığına çatdıqdan sonra spot satmaqla bağlı riskləri yenidən qiymətləndirmək lazımdır; ikincisi,Yuanın aşağı volatillik mühiti qısamüddətli dəyişməyəcək, volatillik strategiyaları daha yaxşı seçimdir, qısamüddətli volatillik artımı zamanı gamma satmaq mümkündür; üçüncüsü, yuanın apreasiya tendensiyası davam etsə belə, artım miqyası məhdud qala bilər, buna görə aşağı səviyyələrdə orta və uzunmüddətli risk reversal kombinə olunmuş opsionlarını almaq tövsiyə olunur.
BFC Valyuta Söhbətləri
2026-cı ildə də yanınızdayıq
Rəylərinizi göndərməyə dəvət edirik
Bizimlə əlaqə saxlayın
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Koreya səhmləri 1%-dən çox enib
“Böyük Qısa” Michael Burry: AI balonu gözləniləndən daha tez partlaya bilər, qısa mövqedə kaldıraç artırmaq üçün satış opsiyaları ilə əvəz edir
Michael Burry süni intellekt (AI) köpükünün partlamasının növbəti ilin yayında baş verəcəyini irəli sürür və Micron, Nebius, SOXX yarımkeçirici ETF və Palantir-ə olan bütün qısa mövqelərini put opsionları ilə əvəz edir ki, bu da daha aşağı xərc və daha yüksək leverajla qısa mövqe imkanı yaradır. O hesab edir ki, AI bumunun əsası “davamlı kapital xərcləri” kimi hələ təsdiqlənməyən fərziyyə ilə qoyulub və gəlirlər gözləniləndən az olsa, kapital sürətlə çıxacaq.
Variational açıq müqavilələrin həcmi artıq 2 milyard ABŞ dollarını keçib.
57 milyard dollar dəyərində patent qərarı açıqlanıb, Burford Capital (BUR.US) 1.4 milyard dollar gəlir əldə edə bilər, səhmləri bir neçə dəfə 12%-dən çox yüksəlib.
Burford Capital Ltd. bazar ertəsi günün bir vaxtında 12%-dən çox artaraq, mart ayının sonundan bəri ən böyük gün içi artımını göstərdi. Bu, federal jüri tərəfindən Apple ilə əlaqəli bir patent işində qərar verildikdən sonra baş verdi.
