Sənaye mütəxəssisi: Qızıl mədən nəhəngləri böyük nağd vəsait saxlayır və birləşmə və satınalmalar üçün hərəkətə keçəcəklər, bir növ aktiv isə qiymət artımı ilə partlayışa hazırlaşır

Zaman İqtisadiyyatı 9 Sentyabr xəbər verir—— “Qızıl Kommunikasiya”nın baş redaktoru Brien Lundin qeyd edib ki, iri qızıl mədən şirkətləri hazırda yüksək gəlir əldə edir, borclarının ödənilməsi, dividend və geri alma əməliyyatlarından sonra hələ də böyük miqdarda nağd vəsaitə sahibdirlər, qızıl bazarının növbəti mərhələsində mədənçilikdə birləşmə dalğası baş verəcək. Araşdırma tipli kiçik qızıl mədən şirkətlərinin dəyəri hələ tam yüksəlməyib və böyük artım potensialına malikdir. Lakin layihə təsdiqində çətinliklər, rüsumların artması, enerji xərclərinin yüksəlməsi potensial risklərdir. Onun fikrinə görə, qızılın böyük yüksəliş tendensiyası dəyişməzdir, lakin FED-in faiz artırımı gözləntiləri qısa müddətli dalğalanma yaradacaq.

Bu dövr qızıl qiymətləri ardıcıl olaraq yüksəlir və iri qızıl mədən istehsalçıları rekord səviyyədə gəlir əldə edir, nağd axını çoxillik zirvəyə çatır. “Qızıl Kommunikasiya” baş redaktoru Brien Lundin vacib bir nəticə irəli sürür: Qızıl mədən nəhəngləri borc, dividend və səhm geri alma əməliyyatlarını tamamladıqdan sonra böyük miqdarda məbləği sərmayə qoymağa yer tapmır, mədənçilik sahəsində birləşmə dalğası bu dövr qızıl bazarının növbəti əsas xətti olacaq. Eyni zamanda, mis bazarında da oxşar vəziyyət yaşanır, lakin rüsumların artması, layihə təsdiqində gecikmələr və enerji xərclərinin yüksəlməsi mədənçilik investisiyasına risklər gətirir.

CME Group-un FED-ə dair müşahidə alətinin məlumatlarına əsasən, sentyabr iclasında faiz artımı gözləntiləri qiymətli metal aktivlərinin qiymətini davamlı olaraq dalğalandıracaq. FED açıq bazar komitəsi yerli vaxtla 15-16 sentyabrda iclas keçirəcək və faiz qərarını açıqlayacaq; hazırda bazarda faiz artımı ehtimalı 59.3%-dir.

Qızıl mədən nəhənglərində nağd bolluğu, birləşmə bazarın yeni əsas xətti olur

Dünya lideri olan qızıl mədən şirkətləri hazırda rekord gəlir səviyyəsinə çatıb, yalnız borclarını qaytarmır, davamlı olaraq dividend artırır və səhm geri alması həyata keçirir, hesablarında hələ də böyük miqdarda vəsait saxlayır. Brien Lundin bildirir ki, iri qızıl mədən istehsalçılarının xalis borcu sıfırlanıb, şirkətin dividend və geri alma əməliyyatlarında limitlər var və gələcəkdə mədən şirkətləri yenidən resurs ehtiyatlarını genişlətmək məcburiyyətində qalacaq.

Sadə desək, böyük məbləğə sahib olan iri mədən şirkətləri tezliklə layihə satınalmalarına başlayacaq. Lundin hesab edir ki, bu dövr qızıl bazarının növbəti böyük mərhələsi iri mədən şirkətlərinin yüksək keyfiyyətli böyük qızıl mədən layihələrini satın alması olacaq. Dünya Qızıl Assosiasiyasının məlumatlarına görə, birinci kvartalda qızılın tam saxlanma xərcindən əldə olunan gəlir hər unsiya üçün 3076 dollar təşkil edib və tarixi rekorda çatıb, bir il ərzində 134% artıb. Bu ilin yanvarında spot qızıl qiyməti bir unsiya üçün 5597 dollar tarixi zirvəsinə çatıb.

Sənaye zəncirində, iri istehsalçılar və layihə inkişaf etdirən şirkətlərin səhmləri artıq reaksiya verib, yalnız qızıl mədən araşdırma şirkətləri hələ bazar mənzərəsini görməyib. Lundin bildirir, . İri mədən şirkətləri yeni layihələri sürətlə inkişaf etdirmək bacarığına məhdudiyyət var,

Xərclərin artması arxasında gizli məna var, çoxlu struktur riskləri nəzərə alınmalıdır

Birinci kvartalda qızılın tam saxlanma xərci (AISC) hər unsiya üçün 1785 dollara çatdı, artıq 28 kvartal ardıcıl olaraq illik müqayisədə yüksəlir. Ümumiyyətlə, Lundin əksinə, istehsal xərclərinin yüksəlməsini gözləyir. O deyir,

Mis bazarında da eyni vəziyyət baş verir, çərşənbə axşamı London Metal Exchange-də misin qiyməti bir ton üçün 14617 dollar tarixi maksimuma çatdı və ardıcıl iki iş günü rekord yeniləndi. Əvvəllər aşağı mis qiyməti səbəbindən inkişaf edə bilməyən yataqlar indi iqtisadi effektivliyə sahibdir və böyük təchizat boşluğu investisiya karyerasında təkrar görmək mümkünsüzdür.

Xərclər arasında hökumət rüsumlarının artımı ən çox diqqət çəkir - illik müqayisədə 85% artıb, qızıl qiymətinin 70% artımından daha çox. 2021-ci ildən bəri rüsumların istehsal xərclərindəki payı 6%-dən 12%-ə yüksəlib. Əmtəə bazarının yüksəlişi zamanı dövlətlər tez-tez resurs müqavilələrini yenidən nəzərdən keçirir və mədən şirkətləri yüksək gəlirlə asanlıqla siyasət dəyişikliyi ilə üzləşir. Buna görə Lundin Şimali Amerika, Meksika və Latın Amerikası regionundakı mədən layihələrinə üstünlük verir; yüksək qızıl qiyməti şəraitində riskli regionlara ehtiyac yoxdur.

Yüksək qızıl qiymətləri filiz keyfiyyəti, çıxarış texnologiyası, infrastruktur kimi əksər problemləri həll edə bilər, yalnız layihə təsdiqindəki tıxanaməni yarıb-keçə bilməz. Lundin bildirib ki, qızıl qiyməti kəskin artsa da, təsdiqdəki çətinliklər hələ də həll olunmur. Digər risk kiçik mədən şirkətlərində səhmlərin seyrəkləşməsi ilə bağlıdır; çoxlu yeni səhm emissiyası investor gəlirini azaldır və mədənçilik investorları buna xüsusi diqqət etməlidir.

FED gözləntiləri qızıl qiymətində dalğalansa da, bazarın əsas xətti yuxarıdır

Bazarın FED siyasəti ilə bağlı rəqabət hissi qızıl qiymətini ardıcıl olaraq təsir edir. FED sədri Kevin Warsh 28 Avqustda Jackson Hole G20 Mərkəzi Bankları illik toplantısında çıxış etdi və bildirdi ki, inflyasiyanın azaldılması üçün hələ iş var, o vaxt faiz artımı ehtimalı bir müddət 66.1%-ə çatdı, hazırda isə 59.3%-dir.

Brien Lundin davamlı faiz artımının mümkünlüyünə inanmır. O bildirir ki, Warsh güclü bacarıqlara sahib olsa da, hazırkı borc miqdarında davamlı faiz artımı maliyyə baxımından mümkün deyil. Warsh hər dəfə şahin bəyanat verdikdə, qızıl qiyməti qısamüddətli təzyiq görür, lakin uzunmüddətli kapital tezliklə bazara daxil olaraq qızıl qiymətini dəstəkləyir.

2008-dən 2011-ə qədər olan qızıl trendinə baxdıqda, qızıl qiyməti demək olar ki, üç dəfə artıb, lakin mədənçilik səhmləri məhdud yüksəlib - əsas səbəb dizel xərclərinin kəskin artması idi. Lundin analiz edir ki, hazırda qızıl qiymətinin artım tempi enerji xərclərinin artım tempindən çoxdur və gəlir marjı durmadan genişlənir; dizel qiymətində kəskin rekord artım olmadıqca, qızıl qiyməti artdığı halda mədən səhmlərinin azalması vəziyyəti çətin baş verəcək. Əvvəlki investisiya səhvlərindən danışarkən, o etiraf edir ki, səhmləri seçib almaqda bacarıqlıdır, amma satışa çıxmaqda o qədər də uğurlu deyil; bu ilin yanvarında gümüş kəskin artdığı zaman gəlirini realizə edə bilməməsi böyük bir dərs oldu. O, dəqiq qızıl qiymət proqnozu verməkdən imtina edir, lakin trendi aydın göstərir. O deyir,

Nəticə

Ümumilikdə yüksək qızıl qiymətləri mədənçilik sektorunda yeni məntiq yaradır: İri qızıl mədən şirkətləri böyük məbləğə sahibdir və birləşmə dalğası formalaşmaq üzrədir, araşdırma tipli kiçik şirkətlər isə dəyər yenidən qiymətləndirmə üçün imkan pəncərəsi ilə üz-üzədir. Lakin investorlar kor-koranə optimist olmamalıdır, resurs ölkələrində rüsumların artırılması, layihə təsdiqi çətinliyi, səhmlərin seyrəkləşməsi və enerji xərclərinin yüksəlməsi real maneədir.

Qısamüddətli qızıl qiyməti FED-in faiz artımı gözləntilərinin təsiri ilə dalğalanacaq, lakin Brien Lundin bildirir

GMT+8 10:09-da spot qızıl 4375.09 ABŞ dolları/unsiya səviyyəsindədir.