"Böyük Ayı" Michael Burry Nvidia üçün call opsionları alaraq "hedcləmə" etdi və eyni zamanda short mövqeyini artırdı
Burry Substack sosial platformasında açıqlayıb ki, Nvidia maliyyə hesabatından öncə dekabrda bitəcək, exercise qiyməti 200 dollar olan orta-yuxarı diapazonlu alım opsionlarını (portfelin 3.5%-4%-ni təşkil edir) alıb, amma vurğulayır ki, bu yalnız "özünün qısa mövqeyini hedc etmək" məqsədi daşıyır, yəni uzun mövqe tutduğunu göstərmir. O hesab edir ki, Nvidia-nın monopol üstünlüyü davamlı olmayacaq və AI kapital xərcləri gəlirləri sıxacaq. Hal-hazırda, o, Nvidia, Oracle və digər bir neçə səhm üzrə qısa mövqeyinin portfelin 21%-ini keçdiyini bildirib.
Nvidia-nın maliyyə hesabatı öncəsi, uzun müddətdir bazara mənfi baxan Michael Burry nadir hallarda bu şirkətin yüksələn opsionunu alıb, lakin o, açıq şəkildə bildirib ki, bu sadəcə bir "hedc"dir, onun mənfi mövqeyi dəyişməyib.
StockTwits-in 27-ci tarixli xəbərinə görə, Burry Substack sosial platformasında açıqlama verərək dekabr ayında müddəti bitən, istifadəsi 200 dolların orta-yuxarı səviyyəsində olan Nvidia-nın call opsionunu aldığını və bu mövqeni böyük qısa (short) mövqesinin risklərini hedc etmək üçün istifadə etdiyini bildirib.
Eyni zamanda, o, Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius və Caterpillar-ı daha da çox qısaldıb və hazırda onun qısa istiqamətdəki səhmlər portfeli (put opsionları olmadan) ümumi investisiya portfelinin 21%-ini aşır.
Bu ziddiyyətli əməliyyat Burry-nin Nvidia ilə bağlı əsas qiymətləndirməsini əks etdirir: qısa müddətli trendi proqnozlaşdırmaq çətindir, lakin onun uzun müddətli dəyəri hazırkı bazar qiymətindən xeyli aşağıdır. O, daha əvvəl açıq şəkildə bildirib ki, Nvidia-nın monopoliyası azalmaqdadır, kapital xərclərinin artması səhmdarların gəlirlərini sıxacaq və şirkətin hazırkı AI genişlənməsini 2001-ci ildə Enron-un maliyyə qalmaqalı ilə müqayisə edərək, bu vəziyyətin iqtisadiyyata və investorlar üçün potensial riskinin "bir neçə qat daha yüksək" olduğunu xəbərdar edib.
Call opsionu: Hədcləmə, yoxsa yüksəliş?
Burry bildirib ki, o, Nvidia-nın dekabr call opsionları üçün ödədiyi premium tamamilə onun qısa tərəfdəki mövqeləri tərəfədən balanslaşdırılır və vurğulayıb ki, "burada mən qazanc əldə etməyə çalışmıram". Əgər bu qədər böyük qısa və put opsion mövqeyinə sahib olmasaydı, bu əməliyyatı etməzdi. Bu call opsion portfeli onun investisiya portfelinin təxminən 3.5%-4%-ini təşkil edir.
O, etiraf edib ki, tarixdə hesabat öncəsi ətrafında qısa mövqelərdə bu strategiyadan istifadə edib, lakin "keçmiş nəticələr o qədər də uğurlu olmayıb". Eyni zamanda bildirib ki, Nvidia-nın son maliyyə hesabatından sonra səhmlər əsasən enib, yuxarı qalxmayıb, və yaxınlaşan hesabat nəticəsi "sadəcə bir şans faktıdır". "Bazar inanmır", o yazır, "bu gün bəlkə də müvəqqəti olaraq inam bərpa oluna bilər, amma bu sadəcə müvəqqətidir."
Dəyər məntiqi: Monopoliya üstünlüyü azalır, gəlirlilik zərbə alacaq
Burry qəbul edir ki, Nvidia səthi baxımdan aşağı P/E nisbətinə malikdir, monopolist qiymət üstünlüyü var və görünən şəkildə "aydın şəkildə aşağı qiymətləndirilib", lakin o hesab edir ki, bu görünüş yanıltıcıdır.
Onun əsas arqumenti belədir: Nvidia-nın monopolist mövqeyinin müddəti bazarın gözləntilərindən daha qısadır, gəlirlilik marjası azalacaq; şirkət "səhmdarlara kifayət qədər gəlir paylamayacaq", daha çox kapital xərclərə və müxtəlif investisiyalara yönələcək; və onun "balonun zirvəsinə yaxın və onun üstündən keçərkən" davam edən investisiyaları, "elə də uzaq olmayan gələcəkdə" gəlirdə "təəccüblü enişə" səbəb ola bilər.
O, Nvidia-nın AI genişlənməsini Enron-un maliyyələşdirmə strukturu ilə müqayisə etdi və əvvəlcə Substack yazısında qeyd edib ki, hazırkı AI infrastrukturuna investisiya ərəbəsində böyük kapital xərcləri real son tələbatla uyğun gəlmir, bunun əvəzinə qeyri-şəffaf maliyyələşmə strukturu ilə özünü təkrar edir və sistematik yüksək qiymətləndirmə riski mövcuddur.
Qısa mövqeyin genişlənməsi, portfeli 21%-dən çox
Nvidia mövqeyini daha da qısaldığı müddətdə, Burry bu həftə Oracle, Palantir, Nebius və Caterpillar-ı da qısaldıb. Onun qısa səhmlər portfeli (put opsionları olmadan) hazırda ümumi investisiya portfelinin 21%-ini keçib.
O eyni zamanda uzun mövqelər də artırır. 30 dollar civarında Birkenstock (BIRK) alışını artırdı və tam portfel qurduğunu bildirib; 5 dollar civarında Freddie Mac (FMCC)-ni artırıb və Fannie Mae-də böyük mövqeyə malik olduğunu qeyd edib.
Daha uzun müddətli dövrdə, Burry-nin bu ilin uzun-qısa strategiyası bariz bazar təzyiqi altındadır. Hal-hazırda, o, qısaldığı Nvidia il ərzində 12%-dən çox artıb, Nebius isə 150%-dən çox sıçrayıb; etdiyi uzun mövqeli Palantir il ərzində təxminən 5% düşüb, Oracle isə 23%-dən çox azalıb.
Ticarət sahəsində davam edən təzyiq fonunda, onun Substack pullu abunə xəbərləri "Cassandra Unchained" 231 günə 300 min abunəni keçib və bir illik abunə haqqı 379 dollar hesablanarsa, nəzəri illik gəliri təxminən 113.7 milyon dollara çatır və bu onun diqqət çəkən gəlir xəttlərindən biridir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
沃ş aktiv şəkildə AI-nin uzunmüddətli perspektivini müəyyənləşdirir, Oktyabrda FED-in faiz yolu hələ də bilinmir! ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi azalır və texnologiya sektorunun geri dönüşü üçün imkanlar açılır?
Vaşın IMF-dəki bu dəfəki çıxışları qabaqcıl AI texnologiyalarının uzunmüddətli iqtisadiyyata təsirini bir daha vurğuladı, lakin oktyabrda faiz artımının dayandırılacağına dair öhdəlik vermədi. Son günlərdə kəskin satış və düzəliş tendensiyası ilə üzləşən qlobal yarımkeçirici sektorunun səhmləri üçün müsbət məqam odur ki, o, yaxın müddətdə faiz artımına dair gözləntiləri daha da gücləndirmədi.
Tesla-nın idman avtomobili, həqiqətən uçacaq!
Tesla-nın ikinci nəsil Roadster superkarı SpaceX-in sınaq meydançasında möhtəşəm şəkildə təqdim olundu və 2017-ci ildə ilk dəfə sifarişlər başladığından bəri 9 il gecikib, kütləvi istehsal planı isə 2028-ci ilə nəzərdə tutulub. Yeni modeldə fan əsaslı sorucu sistem və sıxılmış havalı təkanverici qurğu quraşdırılıb, bu da real "uçuş"u mümkün edir. Musk təsdiq edib ki, bu, Tesla-nın əl ilə idarə olunmağa dəstək verən son modeli olacaq. Analitiklərin proqnozuna görə, ilk illərdə satılan 7,000 ədəd yaxın 2 milyard dollar gəlir gətirə bilər və yüksək mənfəət marjası onun əsas kommersiya dəyəridir.
Maliyyə hesabatı mövsümü başladı! Citadel Securities: qarşıdakı bir neçə həftə ABŞ səhmlərinin əsas göstəriciləri üçün həqiqi bir təzyiq testidir
ABŞ-da üçüncü rüblük maliyyə hesabat mövsümü başlayıb və bazar S&P 500 üzrə hər bir səhmdar üçün gəlirin ötən ilin eyni dövrünə görə 27% artacağını gözləyir, bu isə 2010-cu ildən bəri üçüncü ən yüksək hesabat mövsümü standartıdır. Lakin artım əsasən cəmlənmişdir - yalnız Micron və Nvidia şirkətləri proqnoz edilən artımın 36%-ni təmin edir. Bir həftə ərzində pərakəndə investorlardan xalis alışlar 9,1 milyard dollara yüksəlib və yarımkeçiricilər üzrə alış tempi tarixi rekord səviyyəyə çatıb. Citadel Securities xəbərdarlıq edir ki, indeks üzrə dəyişkənlik son 30 ilin ən sabit səviyyəsinə enib, lakin ayrı-ayrı səhmlər üzrə risklər səssizcə artır və xüsusi səhm seçimi sadə indeks artırmasından üstündür.
Təhlükəli siqnallar? CoreWeave-in üç qurucusu IPO-dan sonra 3,3 milyard dollar nağd çıxardı
Şirkətin təsisçiləri səhmlərini satmaq üçün vaxtı obyektiv şəkildə seçərək, səhm qiymətinin 60% dəyərdən düşməsindən yayına biliblər və bəziləri artıq sərvətlərinin təxminən 40%-ni nağdlaşdırıblar. Bu ölümcül müqayisənin arxasında şirkətin 52 milyard ABŞ dollarına çatan nəhəng borcu dayanır və beşillik defolt ehtimalı 60%-dən çoxdur. Hazırda şirkətin borcu 52 milyard dollara çatıb, 2026-2028 illərində toplam azad pul axınının mənfi olacağı və 71 milyard ABŞ dolları həcmində olacağı gözlənilir. “9%-lə borc alıb, 1%-lik gəlir qazanmaq” modeli isə AI sahəsinin “ipoteka böhranı” kimi ciddi şəkildə tənqid olunur, yüksək kredit levereci ilə hesablama gücü üçün maliyyələşmə oyunu bazarın son sualına çevrilib.
