Kripto protokolları 2025-ci ildə öz tokenlərini geri almaq üçün 1,4 milyard dollardan çox xərc çəkiblər. Bu məbləğin təxminən 46%-i yalnız Hyperliquid-ə aiddir, o da ticarət haqlarının təxminən 97%-ni HYPE almağa yönəldib.
Aave, Uniswap, Sky, Pump.fun, Aptos və Solana kimi digər əsas protokollar da oxşar strategiyalar sınaqdan keçirir: protokol gəlirini tokenlərinin dəyərini dəstəkləmək üçün istifadə etmək.
İdeya ondan ibarətdir ki, əgər protokol gəlir əldə edirsə və bu vəsaiti öz tokenini almaq və ya məhv etmək üçün istifadə edirsə, təchizat azalır və tələb yüksələ bilər.
Amma bu strategiya həqiqətən işləyirmi?
Son vaxtlar analitik Bill Hsu aktiv geri alış proqramına malik 10 əsas tokeni tədqiq edib. Onlardan yalnız üçü — AAVE, HYPE və SKY — geri alış dövründə Bitcoin-dən daha yaxşı nəticə göstərib.
Bu isə o deməkdir ki, 10 tokenin 7-si hələ də Bitcoin-dən zəif performans göstərib.
Yəni, geri almanın elan olunması avtomatik olaraq tokenin daha yaxşı performans göstərəcəyi demək deyil. İnvestorlar yalnız geri alma xəbərlərinə fokuslanmaq əvəzinə, protokolun həqiqətən nə qədər gəlir əldə etdiyinə də baxmalıdırlar.
Ən yaxşı nəticə verən geri almalar sadəcə böyük elanlar deyil. Onlar həm tokenin təchizatı, həm də protokolun gəliri ilə müqayisədə böyükdürlər.
Hyperliquid ticarət haqları hesabına HYPE geri almaq üçün təxminən 644 milyon dollar xərcləyib. Pump.fun isə öz token təchizatının təxminən 36%-ni məhv edib və gəlirinin yarısını əlavə məhvetməyə istifadə edir.
Uniswap 107 milyon UNI-dən çoxunu məhv edib və öz haqq sisteminə start verib. Aave də protokol gəlirindən nizamlı geri almalar üçün istifadə edir.
Kiçik həcmli geri alma, hətta dollar ifadəsində böyük səslənsə də, qiymətə sərt təsir edə bilməz. Əsas odur ki, geri almanı tokenin ümumi təchizatı və bazar dəyəri ilə müqayisə edəsən.
Məsələn, GMX-in etdiyi kimi, tokenin təchizatının 13%-ni çıxaran 20 milyon dollarlıq bir geri alma, daha böyük tokenin təchizatının yalnız 5%-ni çıxaran 150 milyon dollarlıq geri almadan daha çox təsir göstərə bilər.
Diqqətçəkicidir ki, Hyperliquid-in geri alma sistemi fərqlidir, çünki o, fasiləsiz baş verir və birbaşa ticarət fəaliyyətinə bağlıdır.
Ticarət həcmi artdıqca, HYPE geri almaları da artır. Proses səsvermədən, xəzinə qərarından və ya fondun hərəkət seçməsindən asılı deyil.
Bu, sistemi digər geri alma proqramlarından daha proqnozlaşdırıla bilən edir, çünki digərləri vəsaitlər azaldıqda yavaşlaya və ya dayana bilər.
HYPE-in güclü performansı göstərir ki, ardıcıl geri almalar yalnız böyük geri alma elanından daha vacib ola bilər.
