Özəl kreditin kömür mədənindəki kanareykası: Blue Owl-dan yarı-likvid məhsul illüziyasına qədər
18 fevral tarixində, dünyanın aparıcı alternativ aktiv idarəetmə şirkəti Blue Owl, öz pərakəndə özəl kredit aləti OBDCII-nin rüblük geri alım qaydasını daimi olaraq dayandırdığını və əvəzində kapitalı investorlar arasında kreditlərin geri qaytarılması, aktivlərin satışı və xüsusi dividendlər kimi üsullarla mərhələli şəkildə qaytaracağını elan etdi. Eyni zamanda, investorlara vəd edilmiş likvidlik təmin etmək və borcları ödəmək üçün Blue Owl, üç BDC daşıyıcısında (OBDCII, birjada listinq olunan BDC fondu OBDC, texnologiya gəlir fondu OTIC) birlikdə təxminən 1,4 milyard dollar birbaşa kredit aktivlərinin satışını açıqladı, burada OBDCII təxminən 600 milyon dollar sataraq öz portfelinin təxminən 34%-ni təşkil etdi.
Bu xəbərin təsiri ilə bazar kəskin reaksiya verdi. 19 fevralda Blue Owl-un səhmləri gün ərzində demək olar ki, 10% ucuzlaşaraq son iki yarım ilin ən aşağı nöqtəsinə çatdı və sonda 5,9% azalma ilə bağlandı; təşviş hissi sürətlə bütün alternativ aktiv idarəetmə sektoruna yayıldı, Ares, Apollo, Blackstone, KKR kimi digər şirkətlərin səhmləri ümumilikdə 3%-6% arası dəyər itirdi; Avropada CVC və Partners Group da eyni şəkildə eniş yaşadı.
Daha sarsıdıcı olanı isə, 21 fevralda hedc fond Saba Blue Owl-un müvafiq BDC paylarını ən son xalis aktiv dəyərinə nisbətən 20%-35% endirimlə almağı təklif edərək, fondun balans qiymətləndirməsinin ədalətliliyinə açıq şəkildə meydan oxudu. Bu təklif məcburi olmasa da, onun simvolik mənası ondan ibarətdir ki, ikincili bazarda təklif olunan likvidlik qiyməti ilə idarəçi tərəfindən açıqlanan NAV arasında artıq ciddi bir fərq yaranıb. Blue Owl ilə əlaqəli strukturlaşdırılmış istiqrazların qiyməti kəskin şəkildə aşağı düşdü, Citigroup-un buraxdığı istiqrazlardan biri nominal dəyərin 50%-dən aşağıya endi.
Ümumilikdə baxdıqda, Blue Owl hadisəsi heç də tək bir şirkətin likvidlik idarəetmə səhvi deyil, son illərdə həcmi 3 trilyon dollara çatan özəl kredit bazarında yarı-likvid məhsulların illüziyasını birbaşa dağıtdı. Bu hadisə, özəl kredit sahəsində "kömür mədənindəki kanareyka" anı ola bilər və 2007-ci ilin avqustunda BNP Paribas-ın fondları dondurması hadisəsinin təkrarı üçün ilkin xəbərdarlıqdır – bu, maliyyə böhranının başlanğıcının xəbərçisi idi.
Yarı-likvid məhsul modelində etibar böhranı
Blue Owl hadisəsi özəl kredit sektorunun ən zəif halqasına toxundu: yarı-likvid məhsul modelinin davamlılığına. Bu tip məhsullar pərakəndə investorlar üçün müntəzəm (məsələn, rüblük) geri alımları təmin edəcəyini vəd edir, lakin əsasda 5-10 illik qeyri-ictimai kreditlər dayanır, əsas problem isə bundan ibarətdir:
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Apple bildirib ki, iPhone Duo üçün tələbat "qeyri-adi"dir; öncədən sifarişlər bir neçə dəqiqə içində tükənib və göndərilmə gələn ilin yanvarına təxir edilib.
Apple-ın ilk qatlanan ekranlı telefonu iPhone Duo-nun ilkin sifarişi bir neçə dəqiqə ərzində açıldıqdan sonra, çatdırılma müddəti dərhal gələn ilin yanvar ayının sonuna qədər uzadılıb və bütün rənglər və yaddaş konfiqurasiyaları buna təsir edib. Bloomberg Analitikləri satış proqnozunu artırıb və hesab edirlər ki, satışlar 14 milyon ədədi və 28 milyard dollar hədəfini keçə bilər. Cümə günü Apple-ın səhmləri 0,43% artıb.
Kredit panikası AI ticarətini sarsıtdı: CoreWeave istiqrazlarının gəliri yüksək səviyyədə qalır, Nasdaq iyunun sonundan bəri ən böyük həftəlik enişini yaşadı
Bazar iştirakçıları süni intellekt infrastrukturu şirkətlərinin borc riskləri ilə bağlı narahatlıqlarını artırmağa davam edir; CoreWeave-in bəzi istiqrazlarının gəlirliliyi cümə axşamı bir nöqtədə 15%-i keçdi və cümə günü yüksək səviyyədə qaldı. CoreWeave-in səhmlərinin qiyməti cümə günü yenidən 12% azalıb. Nasdaq kompozit indeksi isə bu həftə təxminən 4.5% dəyər itirib. Analitiklər qeyd edir ki, kapital xərclərinin dözümsüz həddə çatması ilə şirkətlər məcburən kapital xərclərini azaltmalı olacaqlar.
Philadelphia yarımkeçirici indeksi 2008-ci ildən bəri ən uzun ardıcıl enişlə qarşılaşdı, Huang Renxun sakit münasibət bildirdi: Qısa müddətli dəyişkənlik AI-nin uzunmüddətli artım perspektivlərini dəyişməyəcək.
Son zamanlar süni intellektlə əlaqəli səhmlər davamlı şəkildə satılmasına baxmayaraq, Nvidia-nın baş icraçı direktoru Huang Renxun süni intellekt sənayesinin uzunmüddətli inkişaf perspektivinə hələ də tam arxayındır.
ABŞ çip səhmləri səkkiz gün ardıcıl ucuzlaşdı! 2 trilyon dollar bazar dəyəri buxar oldu, 2008-dən bəri ən uzun eniş tendensiyası yaşandı
Bu həftə süni intellekt investisiya gəlirləri perspektivləri bazar tərəfindən şübhə altına alındı, Philadelphia Semiconductor Index isə ardıcıl olaraq 11.4% eniş yaşadı və Nasdaq bir həftədə 4%-dən çox dəyər itirdi. CoreWeave səhmləri həftə ərzində 25%-dən çox ucuzlaşdı, istiqrazları isə çətin vəziyyətə düşdü və yüksək faizli borc maliyyələşdirmə modeli şübhə altına alındı. Strategilər həddindən artıq bədbinliyin fürsətin qaçırılması riski yaratdığını xəbərdarlıq etdi, "Wood sisə" isə bazar meylinə qarşı CoreWeave alımlarını artırdı.
