Avstraliya dolları: Ya tez inanın, ya da heç inanmayın

Son günlər qlobal maliyyə bazarlarında baş verən Popular Trade Unwind investorlar üçün canlı bir maliyyə təcrübəsi dərsi oldu. Bir əməliyyat bir yarış zolağı kimidir, sıx iştirak olunan bir zolaqda iştirak edirsinizsə, bir-iki gün ərzində bütün ayın gəlirini itirməyə hazır olmalısınız. Bənzər hadisələr daha əvvəl yen, və digər bazarlarda da baş verib...

Günəş altında yeni heç nə yoxdur, dəfələrlə qanlı Unwind nümunələri bizə bir həqiqəti öyrədir — yarış zolağına sərmayə qoyarkən (yarış zolağı ticarəti), ya əvvəldən inanmalısınız, ya da ümumiyyətlə inanmamalısınız, ən yaxşısı isə yarı yolda inanmamaqdır.

Bir törəmə sual budur: Hazırkı G7 valyuta bazarında hansı mövqe ən sıxışıqdır? Aydındır ki, bu, Avstraliya dollarıdır, Avstraliya dollarının fundamental göstəricilərinə nə qədər inansanız da, bir məsələ diqqətdən yayınmamalıdır — Avstraliya dolları üzrə uzun mövqelər çox sıxışıb.

Məsələn, CME-nin valyuta fyuçersləri üzrə mövqe göstəricilərinə əsasən, hazırda AUDUSD üzrə xalis uzun mövqelərin payı 4%-dir və bu, son bir ilin ən yüksək səviyyələrindədir. Eyni zamanda, AUDUSD-nin 25D RR implied volatilliyi də tarixən yüksək səviyyədədir, bu isə valyuta bazarının Avstraliya dollarına olan optimizmini göstərir.

Niyə valyuta bazarı Avstraliya dollarına bu qədər nikbindir? "Əmtəə valyutası" olmasından əlavə, əsas səbəblərdən biri Avstraliya dollarında güclü faiz artırımı gözləntisinin olmasıdır. BBG-nin məlumatına görə, bazar fevralın 3-də Avstraliya Mərkəzi Bankının faiz dərəcəsini 25 bazis bənd artıracağı ehtimalını 70% qiymətləndirir və ilin ikinci yarısında (avqust ətrafında) daha bir 25 bazis bəndlik artım gözlənilir. Eyni zamanda, 2 illik Avstraliya dövlət istiqrazı ilə siyasət faiz dərəcəsi arasındakı fərq 60 bazis bəndə çatıb və bu, 2022-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədir ki, bu da aydın şəkildə güclü faiz artırımı gözləntisini əks etdirir.

Lakin, Avstraliya Mərkəzi Bankı (RBA) həqiqətən tez bir zamanda faiz artıra biləcəkmi? Hazırda RBA rəsmilərinin ümumi mövqeyi faiz azaldılmasını istisna etməkdir, lakin faiz artırımı yolunu əvvəlcədən müəyyən etmirlər. RBA-nın qərar çərçivəsi əsasən ABŞ Federal Rezervinin “məlumatlara bağlılıq + risklərin idarə olunması”na bənzəyir. Müəllifin fikrincə, ilin birinci yarısında G7 mərkəzi bankları ehtiyatla gözləmə mövqeyində olduqları üçün, RBA qarşıdakı faiz qərarı iclasında çox açıq bir siqnal verməyə bilər; "güvercin faiz artırımı" və ya "şahin pauza" daha ehtimal olunan ssenarilərdəndir.

Bəs Avstraliya dollarına necə baxmalı? Yenə də eyni söz: ya əvvəldən inan, ya da inanmamaq daha yaxşıdır — ən yaxşısı yarı yolda inanmamaqdır.

Bugünkü paylaşımın xülasəsi:

1. Hazırda G7 valyuta bazarında hansı mövqe ən sıxışıqdır? Aydındır ki, Avstraliya dollarıdır. Valyuta fyuçers mövqeləri, valyuta opsionlarının implied volatilliyi kimi göstəricilərə baxsaq, Avstraliya dollarında uzun mövqelər kifayət qədər sıxışıb;

2. Niyə valyuta bazarı Avstraliya dollarına bu qədər nikbindir? "Əmtəə valyutası" olmasından başqa, əsas səbəblərdən biri güclü faiz artırımı gözləntisinin olmasıdır. 2 illik Avstraliya istiqrazı ilə siyasət faiz dərəcəsi arasındakı fərq 60 bazis bəndə çatıb, bazar fevral və avqust aylarında iki dəfə faiz artırımı gözləyir. Lakin, ilin birinci yarısında G7 mərkəzi bankları ehtiyatlı müşahidə mövqeyində olduğu üçün, Avstraliya Mərkəzi Bankı qarşıdakı iclasda çox açıq bir siqnal verməyə bilər, daha yüksək ehtimalla "güvercin faiz artırımı" və ya "şahin pauza" olacaq;

3. Avstraliya dollarına necə baxmalı? Yenə də eyni söz: yarış zolağına sərmayə qoyarkən (yarış zolağı ticarəti), ya əvvəldən inan, ya da inanmamaq daha yaxşıdır — ən yaxşısı yarı yolda inanmamaqdır.