Standard Chartered bildirir ki, sabit koinlərin banklardan 1,5 trilyon dollar çıxarmasına səbəb olan dörd risk var
- 1,5 trilyon dollardan çox vəsait ənənəvi bank sistemindən çıxa bilər.
- ABŞ regional bankları bu kapital axınından ən çox zərər görənlərdir.
- ABŞ-da tənzimləmə gecikdiyi üçün banklarla stablecoin təminatçıları arasında toqquşmalar davam edir.
Stablecoin-lər bank depozitlərini hədəfə alır — və ənənəvi kredit təşkilatları bundan narazıdır.
Stablecoin-lər ani hesablaşma imkanı verir, fasiləsiz işləyir və getdikcə ənənəvi əmanət hesablarından daha yüksək gəlir təklif edir.
Banklar üçün ən böyük riski isə məhz bu sonuncu məqam — yəni müştəri depozitlərinə əsaslanan gəlir — yaradır.
İndi isə, Böyük Britaniyada yerləşən Standard Chartered bu zərəri rəqəmlərlə ifadə edib.
Analitiklər gözləyirlər ki, 2028-ci ilin sonuna kimi ABŞ-da inkişaf etmiş bazar banklarından təxminən 500 milyard dollar, inkişaf etməkdə olan bazar banklarından isə əlavə 1 trilyon dollar çıxacaq.
Standard Chartered-in rəqəmsal aktivlər üzrə qlobal tədqiqat rəhbəri Geoffrey Kendrick-in bu qiymətləndirməsi, Clarity Act-in ABŞ-da stablecoin-lərin birbaşa sahibkarlarına gəlir ödəyib-ödəməməsi ilə bağlı ləngiməsi fonunda verilib.
Hazırda layihə qanun layihəsi rəqəmsal aktiv xidmət təminatçılarının stablecoin sahiblərinə faiz ödəməsini qadağan edir — bu müddəa əsas banklarla Coinbase və digər kriptovalyuta şirkətləri arasında qarşıdurma yaradıb və qanunun təsdiqini gecikdirib.
Standard Chartered-in ABŞ bankları üçün qeyd etdiyi dörd risk aşağıdakılardır.
Kreditlər və depozitlər arasındakı fərq
Kendrick-ə görə, stablecoin-lərin bankların biznes modellərinə olan riskinin ən aydın göstəricisi bankların kreditlərdən qazandığı ilə depozitlərə ödəniş etdikləri arasındakı fərqdir.
Buna xalis faiz marjası gəliri və ya NIM deyilir.
Banklar, məsələn, müştərilərə depozitləri üçün 2% ödəyir, sonra həmin pulu 5% faizlə kredit kimi verir. 3% fərq bankın mənfəətidir.
Əgər bu depozitlər stablecoin-lərə keçərsə, həmin mənfəət yoxa çıxır, deyə Kendrick bildirib.
ABŞ regional bankları bu kapital axınından ən çox zərər görə biləcək banklardır, çünki bəzi institutlar üçün NIM ümumi gəlirin 80%-ə qədərini təşkil edir.
Goldman Sachs və Morgan Stanley kimi investisiya bankları isə daha az risk altındadır, çünki onların gəlirində NIM-in payı 30%-dən azdır.
Məhdud yenidəpozitləşmə imkanı
Əgər stablecoin emissiya edənlər ehtiyatlarını bank depozitlərində saxlasaydılar, çıxan vəsaitin təsiri azalar və sistemdə qalardı.
Amma belə deyil, Kendrick qeyd edib.
“İki əsas stablecoin təminatçısı — Tether və Circle — ehtiyatlarının yalnız müvafiq olaraq 0,02%-ni və 14,5%-ni bank depozitlərində saxlayır, yəni yenidəpozitləşmə çox azdır," Kendrick deyib.
Əvəzində, hər iki təminatçı ehtiyatlarını ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarında və pul bazarı fondlarında saxlayır.
Bu o deməkdir ki, istifadəçi 100 dolları stablecoin-lərə çevirəndə, həmin vəsaitin demək olar ki, hamısı ənənəvi bank sistemindən tamamilə çıxır və əsasən ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarına və pul bazarı fondlarına yönəlir.
Coğrafi konsentrasiya
Bütün stablecoin tələbinin təxminən üçdə biri inkişaf etmiş bazarlardan, böyük əksəriyyəti isə inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlardan gəlir.
Və stablecoin-lərin 95%-dən çoxu ABŞ dolları ilə nominallaşdırıldığı üçün, depozit axınının əsas yükünü ABŞ bankları daşıyacaq.
Kendrick-ə görə, Avstraliya banklarında da ABŞ regional bankları ilə oxşar səviyyədə depozit axını riski olsa da, qeyri-ABŞ bankları üçün risklər hələlik məhduddur.
Pərakəndə və topdansatış depozitlər
Kendrick başqa bir problemi də izah edib.
Banklar adi müştərilərin əmanət hesabları üzrə daha aşağı faiz ödəyir, çünki həmin depozitlər Federal Depozit Sığortası Korporasiyası (FDIC) tərəfindən sığortalanır.
Lakin həmin müştərilər vəsaitlərini stablecoin-lərə köçürərsə, banklar bu maliyyəni əvəz etmək üçün daha yüksək faiz tətbiq edən digər mənbələrdən — məsələn, institusional investorlar — borc almağa məcbur olacaqlar.
Bankın ümumi depozitləri eyni qalsa belə, xərcləri artır.
“Stablecoin-lər maliyyə bazarlarını ilk böyük blockchain əsaslı pozucu qüvvə kimi dəyişir”, — Kendrick belə yekunlaşdırıb.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
ABŞ səhm bazarının bu həftəki enişi: Kəmiyyət modeli bu dövrü necə keçdi?
ABŞ səhm bazarındakı ən təhlükəli ayrışma: adi aksiyalar artıq kəskin ucuzlaşıb, AI nəhəngləri nə qədər davam gətirə bilər?
Maliyyə şərtlərinin əhəmiyyətli dərəcədə sıxılması ABŞ-ın adi səhmlərinə ciddi zərbə vurur, S&P 500 indeksinin median səhmi ən yüksək nöqtədən 15% geri düşüb, kapital riski mükafatı sıfırı keçib. ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi və neft qiymətlərinin artması maliyyə şərtləri indeksini sürətlə yüksəldib, bu da indeksin səthində sakitlik olsa da, dərinliyində genişliyin kəskin şəkildə pisləşməsinə səbəb olub. Bazarda bölünmə artır, adi səhmlərin sonradan yüksəlməsi və ya indeksin aşağı istiqamətdə yaxınlaşması əsas müəmmaya çevrilib.
Wall Street orta müddətli seçki qiymətini açıqladı: Demokrat faktorunda 20% artım, lakin əsas indekslər “kor zona”da qalır
JPMorgan tərəfindən yaradılan "Demokrat Faktorunun" avqustdan bəri təxminən 20% artdığı halda, həmin dövrdə S&P 500 yalnız 2.6% artıb. Proqnoz platformaları Demokratların hər iki palatada üstünlük qazanmaq ehtimalını avqustdakı 23%-dən 64%-ə yüksəldiblər. Goldman Sachs-ın tarixi məlumatları göstərir ki, bu ehtimal səsvermə gününə qədər orta hesabla 5 faiz bəndi azalır. Qurumlar arasında açıq fikir ayrılığı var: JPMorgan ucuz qiymətlərdə alışı tövsiyə edir, Bank of America isə Demokratların üstünlük qazanmasının fond bazarında 10%-dən çox enişə səbəb olacağı barədə xəbərdarlıq edir.
