ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirlilik fərqi inversiya xəbərdarlığının qayıtması ilə kəskin daralır: CFD treyderləri nələrə diqqət etməlidir?

Neft qiymətlərinin artması inflyasiya ilə bağlı narahatlıqları yenidən gündəmə gətirib, bazarlar isə Federal Ehtiyat Sisteminin (FED) əlavə faiz dərəcəsi artırımları ehtimalını yenidən qiymətləndirir. Nəticədə, ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirlilik əyrisi son həftələrdə sürətlə yastılaşıb. 2 illik və 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi arasındakı fərq fevraldakı təxminən 75 baza bəndindən təqribən 22 baza bəndinədək kəskin daralıb və gəlirlilik əyrisinin yenidən inversiyaya uğraya biləcəyi ilə bağlı müzakirələri artırıb.

Səhm investorları və CFD treyderləri üçün bu, istiqraz bazarından gələn sadəcə texniki siqnal deyil. Bu, maliyyə səhmlərinin, kommunal xidmət şirkətlərinin, artım səhmlərinin, qızılın və əsas səhm indekslərinin qiymət dinamikasına təsir göstərə bilər.

Gəlirlilik əyrisinin inversiyası nədir?

Normal şəraitdə investorlar zaman və inflyasiya risklərini kompensasiya etmək üçün daha uzunmüddətli istiqrazları saxlamağa görə daha yüksək gəlirlilik tələb edirlər. Nəticədə, 10 illik ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi adətən 2 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyindən yüksək olur.

Lakin bazarlar FED-in sərtləşdirmə siyasəti səbəbindən qısamüddətli faiz dərəcələrinin yüksələcəyini, eyni zamanda gələcəkdə iqtisadi artımın yavaşlayacağını gözlədikdə, qısamüddətli istiqrazların gəlirliliyi sürətlə arta və tədricən daha uzunmüddətli istiqrazların gəlirliliyinə çata, hətta onu ötə bilər. 2 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyindən yüksəldikdə, gəlirlilik əyrisinin “inversiyaya uğradığı” deyilir.

Tarixən gəlirlilik əyrisinin inversiyası çox vaxt iqtisadi resessiyalar üçün qabaqcıl xəbərdarlıq siqnalı kimi qiymətləndirilib. Lakin buna tam dəqiq proqnoz kimi yanaşılmamalıdır. Əksinə, bunu daha sərt maliyyə şərtlərinin, zəifləyən artım gözləntilərinin və aktivlərin yenidən qiymətləndirilməsi risklərinin artmasının siqnalı kimi başa düşmək daha məqsədəuyğundur.

Faiz dərəcəsinin artırılması gözləntiləri niyə yenidən yüksəlir?

Gəlirlilik əyrisinin son yastılaşması əsasən üç amillə şərtlənib:

1. Neft qiymətlərinin yüksəlməsi inflyasiya təzyiqini artırır

Artan enerji qiymətləri istehlak qiymətlərinə və şirkət xərclərinə birbaşa təsir edir. Neft qiymətləri yüksək qalarsa, bazarlar inflyasiyanın daha yavaş azalacağından, hətta yenidən sürətlənəcəyindən narahat ola bilər.

2. Bazarlar FED-in əlavə faiz artırımları ehtimalını qiymətlərə daxil edir

2 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi pul siyasəti gözləntilərindəki dəyişikliklərə xüsusilə həssasdır. Treyderlər FED-in faiz dərəcələrini artırmaq üçün hələ imkanının olduğuna inandıqda, 2 illik istiqrazların gəlirliliyi çox vaxt 10 illik istiqrazların gəlirliliyindən daha sürətlə yüksəlir və qısa- və uzunmüddətli istiqrazlar arasındakı fərqi daraldır.

3. İqtisadi və inflyasiya məlumatları dayanıqlılığını qoruyur

Uzunmüddətli yüksək faiz mühitinə baxmayaraq, ABŞ iqtisadi artımı, əmək bazarı və bəzi riskli aktivlər nəzərəçarpacaq dərəcədə zəifləməyib. Bu, FED-ə daha yumşaq siyasətə sürətlə keçmək üçün daha az səbəb verir və faiz dərəcələrinin daha uzun müddət yüksək qala biləcəyi ehtimalını artırır.

Bazarın əsas narahatlığı sadəcə FED-in faiz dərəcələrini yenidən artırıb-artırmayacağı deyil, faizlərin nə qədər müddət yüksək qalacağıdır. Faiz dərəcələri uzun müddət yüksək qalsa, şirkətlərin maliyyələşdirmə xərcləri, mənzil bazarındakı fəaliyyət, istehlakçı inamı və bankların kredit vermək istəyi təsirlənə bilər.

Gəlirlilik əyrisinin inversiyası resessiyanın qaçılmaz olduğunu bildirirmi?

Mütləq deyil, lakin buna məhəl qoyulmamalıdır.

ABŞ-da baş vermiş bir neçə əvvəlki resessiyadan öncə gəlirlilik əyrisi inversiyaya uğrayıb. Lakin inversiya ilə resessiya arasında adətən bir neçə rübdən bir ildən çox müddətədək davam edən gecikmə olur. Gəlirlilik əyrisinin inversiyaya uğradığı və ya həddindən artıq yastılaşdığı, lakin iqtisadiyyatın dərhal resessiyaya düşmədiyi tarixi “yanlış siqnallar” da olub.

Qeyd etmək vacibdir ki, bazarlar resessiya risklərini qiymətləndirmək üçün müxtəlif gəlirlilik fərqlərindən istifadə edir:

• 2 illik və 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi: FED siyasətinin və iqtisadi proqnozun bazarda real vaxt rejimində qiymətləndirilməsini izləmək üçün geniş istifadə olunur.

• 3 aylıq Xəzinədarlıq vekseli ilə 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi: Bəzi tədqiqat institutları bu fərqi resessiyaların proqnozlaşdırılması üçün daha məlumatlandırıcı hesab edir.

Məqalədə istinad edilən Klivlend FED modelini nümunə götürsək, 3 aylıq və 10 illik gəlirlilik fərqindən istifadə edilməklə hesablanan növbəti il ərzində resessiya ehtimalı təxminən 12,3% olaraq qalır. Bu, istiqraz bazarının xəbərdarlıq siqnalı verməsinə baxmayaraq, resessiyanın qaçılmaz olduğu barədə hələ konsensusun olmadığını göstərir.

Treyderlər üçün gəlirlilik əyrisinə ən yaxşı şəkildə risk termometri kimi yanaşılmalı və o, neft qiymətləri, inflyasiya məlumatları, məşğulluq hesabatları, FED-in şərhləri və şirkət mənfəəti ilə birlikdə qiymətləndirilməlidir.

Ən həssas iki sektor: Maliyyə və kommunal xidmətlər

Maliyyə sektoru: Xalis faiz marjaları təzyiq altında qala bilər

Yastılaşan və ya inversiyaya uğrayan gəlirlilik əyrisi ümumiyyətlə banklar üçün yaxşı xəbər deyil.

Ənənəvi bank modeli nisbətən aşağı xərclərlə qısamüddətli depozitlərin cəlb edilməsini və daha yüksək dərəcələrlə orta və uzunmüddətli kreditlərin verilməsini nəzərdə tutur. Qısamüddətli faiz dərəcələri sürətlə yüksəldikdə, lakin uzunmüddətli gəlirlilik eyni templə artmadıqda, banklar kredit gəlirləri mütənasib şəkildə yaxşılaşmadan artan maliyyələşdirmə xərcləri ilə üzləşə bilər. Bu, xalis faiz gəlirini və xalis faiz marjalarını daralda bilər.

Məhz buna görə maliyyə səhmləri gəlirlilik əyrisinin yastılaşdığı dövrlərdə tez-tez təzyiqlə üzləşir. Bazarlar iqtisadi artımın yavaşlamasından da narahat olmağa başlayarsa, kredit itkiləri, kredit tələbinin zəifləməsi və kapital bazarlarında fəaliyyətin yavaşlaması ilə bağlı risklər daha da arta bilər.

CFD treyderləri üçün maliyyə səhmləri və maliyyə sektoru indeksləri xüsusilə aşağıdakılara həssas ola bilər:

• FED-in faiz qərarları və nöqtə qrafiki

• ABŞ CPI, PCE və məşğulluq hesabatları

• Mənfəət hesabatlarında bankların xalis faiz gəliri və kreditləşmə proqnozları

• 2 illik və 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyində, eləcə də onların fərqində dəyişikliklər

Kommunal xidmətlər: Qiymətləndirmə və maliyyələşdirmə təzyiqinin ikili yükü

Kommunal xidmətlər yüksək kapital tutumlu bizneslərdir. Onlar elektrik şəbəkələrinə, enerji istehsalı obyektlərinə, ötürmə və paylama sistemlərinə, habelə digər infrastruktura uzunmüddətli investisiyalar tələb edir. Nəticədə, onlar maliyyələşdirmə xərclərinə xüsusilə həssasdır.

Faiz dərəcələri yüksəldikdə, kommunal xidmət şirkətləri daha yüksək borc xidməti xərcləri ilə üzləşə bilər. Eyni zamanda, onların yüksək dividend cəlbediciliyi zəifləyə bilər. Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi yüksək səviyyələrə qalxarsa, gəlir axtaran bəzi investorlar daha aşağı riskli istiqrazlara yönələ bilər ki, bu da kommunal xidmət şirkətlərinin dividend gəlirliliyinə tələbi azaldar.

Daha yüksək faiz dərəcələri “uzunmüddətli aktivlərin” qiymətləndirilməsini də azalda bilər. Kommunal xidmət şirkətləri nisbətən sabit gələcək pul axınlarına, lakin ümumilikdə daha yavaş artıma malikdir. Buna görə də diskont dərəcələri yüksəldikdə, qiymətləndirmə təzyiqi daha qabarıq ola bilər.

10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının 5% gəlirliliyi səhmlər üçün nə deməkdir?

10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinin 5%-ə yaxın və ya 5%-dən yüksək olması çox vaxt riskli aktivlər üçün mühüm stress testi kimi qiymətləndirilir.

Bir tərəfdən, daha yüksək risksiz faiz səhmlərin qiymətləndirilməsində istifadə olunan diskont dərəcəsini artırır ki, bu da xüsusilə uzunmüddətli artım gözləntilərindən çox asılı olan texnologiya səhmləri və yüksək qiymətləndirilən sektorlar üçün əlverişsizdir. Digər tərəfdən, istiqraz gəlirliliyinin artması nağd pul və sabit gəlirli aktivləri daha cəlbedici edir və potensial olaraq kapitalın bir hissəsini səhmlərdən uzaqlaşdıra bilər.

Lakin hazırkı bazar dövrü özünəməxsus xüsusiyyətlərə də malikdir. AI investisiyaları, texnologiya sahəsində kapital xərcləri və iri şirkətlərdə mənfəət artımı ABŞ səhmlərinə dəstək verib. Nəticədə, gəlirlilik yüksək qalsa da, əsas səhm indeksləri nisbətən dayanıqlı qalıb.

Bu, iki qüvvə arasındakı qarşıdurmanı əks etdirir:

• Faiz dərəcəsi və inflyasiya təzyiqi: Yüksək qiymətləndirilən aktivlər, maliyyə sektoru və yüksək leverecli sənayelər üçün mənfidir.

• AI investisiyası və dayanıqlı şirkət mənfəəti: Texnologiya, yarımkeçiricilər və əsas səhm indekslərini dəstəkləyir.

Neft qiymətləri qarşıdakı aylarda azalarsa, inflyasiya təzyiqi yüngülləşə və FED-in əlavə sərtləşdirmə ehtiyacını potensial olaraq azalda bilər. Əksinə, enerji qiymətləri artmaqda davam edərsə və inflyasiya yenidən gözləntiləri aşarsa, bazarlar daha yüksək yekun faiz dərəcəsini yenidən qiymətləndirə bilər.

Qızıl və səhm indeksi treyderləri nələrə diqqət etməlidir?

Gəlirlilik əyrisinin yastılaşdığı və faiz artırımı gözləntilərinin yüksəldiyi mühitdə qızıl və səhm indeksləri çox vaxt daha sürətli və daha nəzərəçarpan dəyişkənlik yaşayır.

Qızıl: Real gəlirliliyi və təhlükəsiz liman tələbini izləyin

Qızıl faiz ödəmir. Buna görə nominal və real faiz dərəcələrinin artması ümumiyyətlə qızılı saxlamağın alternativ xərcini artırır və qızıl qiymətlərinə təzyiq göstərə bilər. Lakin geosiyasi risklər artarsa və maliyyə bazarlarında riskdən yayınma güclənərsə, qızıl təhlükəsiz liman tələbindən dəstək ala bilər.

Qızıl treyderləri üçün əsas amillərə aşağıdakılar daxildir:

• ABŞ CPI, PCE və kənd təsərrüfatından kənar məşğulluq məlumatları

• FED-in faiz qərarları və siyasət dili

• ABŞ dolları indeksinin hərəkətləri

• ABŞ-ın real gəlirliliyi

• Neft qiymətləri və geosiyasi risklərdə dəyişikliklər

Səhm indeksləri: Sektor rotasiyasını və faiz həssaslığını izləyin

ABŞ səhm indeksləri üçün faiz dərəcələrinin artması mütləq şəkildə dərhal genişmiqyaslı bazar enişinə səbəb olmur. Lakin bu, sektorlar arasındakı fərqliliyi gücləndirə bilər. Maliyyə sektoru, kommunal xidmətlər və yüksək leverecli sənayelər nisbətən həssas ola bilər, texnologiya, yarımkeçiricilər və AI ilə əlaqəli şirkətlər isə mənfəət və kapital xərcləri hesabına dəstəklənə bilər.

Səhm indeksləri ilə ticarət edərkən aşağıdakıların izlənilməsini nəzərdən keçirin:

• ABŞ-ın 2 illik və 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi

• Gəlirlilik əyrisi fərqinin daralmağa davam edib-etməməsi və ya inversiyaya keçib-keçməməsi

• FED-in inflyasiya və iqtisadi artımla bağlı ən son qiymətləndirməsi

• İri kapitallı texnologiya şirkətlərinin mənfəəti və AI ilə əlaqəli kapital xərcləri

• Xam neft qiymətlərinin inflyasiya gözləntilərini artırmağa davam edib-etməməsi

Nəticə: İnversiya satış siqnalı deyil — risk idarəetməsi siqnalıdır

İnversiyaya yaxınlaşan gəlirlilik əyrisi bazarın gələcək faiz dərəcələri, iqtisadi artım və inflyasiya ilə bağlı gözləntilərinin dəyişdiyini göstərir. Tarixi sübutlar inversiyaların çox vaxt resessiya riski ilə əlaqəli olduğunu göstərsə də, bu, bazarların dərhal dönüş edəcəyi və ya bütün səhmlərin eyni anda enəcəyi anlamına gəlmir.

Bu mərhələdə diqqət yetirilməli əsas sahələr yüksək faiz dərəcələrinin maliyyə sektoruna və kommunal xidmətlərə göstərdiyi təzyiq, eləcə də neft qiymətlərinin, inflyasiyanın və FED siyasətinin qızıl və əsas səhm indekslərindəki dəyişkənliyə gücləndirici təsiridir. Resessiya və ya öküz bazarı ilə bağlı birtərəfli mövqe tutmaq əvəzinə, treyderlər gəlirlilik əyrisini, inflyasiya məlumatlarını və sektor rotasiyasını izləməklə, zərəri dayandır əmrləri, leverec nəzarəti və mövqe ölçüləndirilməsi vasitəsilə riskləri idarə etməkdən daha çox fayda götürə bilərlər.

Faiz dərəcələri, neft qiymətləri və FED siyasətinin təsiri ilə yaranan bazar hərəkətlərindən faydalanmaq istəyirsiniz? Bitget CFD ilə qızıl və səhm indeksləri üzrə ticarət imkanlarını araşdırın və həm yüksələn, həm də enən bazarlardan yararlanın. CFD-lər leverecli məhsullardır və qiymət hərəkətləri həm qazancı, həm də zərərləri artıra bilər. Ticarətdən əvvəl riskə dözümlülüyünüzü diqqətlə qiymətləndirin.

Bitget tərəfindən təqdim edilən bütün ticarət təhsili yalnız maarifləndirmə məqsədlidir və maliyyə məsləhəti kimi qəbul edilməməlidir. Paylaşılan strategiyalar və nümunələr yalnız istinad məqsədi daşıyır və faktiki bazar şəraitini əks etdirməyə bilər. CFD ticarəti kapitalın itirilməsi ehtimalı da daxil olmaqla, əhəmiyyətli risklər ehtiva edir. Keçmiş nəticələr gələcək nəticələrə zəmanət vermir. Ətraflı araşdırma aparın və mövcud riskləri anladığınızdan əmin olun. Bitget istifadəçilərin qəbul etdiyi hər hansı ticarət qərarına görə məsuliyyət daşımır.