تغيير في أسلوب الاستثمار في سوق الأسهم الأمريكية! تقدم Morgan Stanley قائمة بالتوصيات: الأسهم عالية الجودة تحقق اختراقًا، والتحول المتوسط المدى ينطلق بالكامل

أفاد تطبيق Jinse Finance أن JPMorgan Stanley صرّح بأن الأسهم عالية الجودة (QUAL) وصلت إلى أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا، بالإضافة إلى فارق يقارب 10 نقاط مئوية في اتساع تعديلات الأرباح، مما يشير إلى أن سوق الأسهم الأمريكية بدأ بالكامل في التحول المؤلم نحو "مرحلة وسطية انتقائية".

منذ أن بلغ مؤشر الجودة المجمع لجهاز JPMorgan Stanley ذروته مقابل مؤشر S&P 500 متساوي الأوزان في 14 أغسطس، ارتفع بنحو 6%، بينما انخفض متوسط الأسهم الفردية في الفترة نفسها بنحو 4%. كتب الاستراتيجي Michael Wilson في تقرير صدر يوم الاثنين أن الأسهم التي تقود الارتفاع في مختلف أبعاد الجودة منتشرة بشكل واسع، حيث تتصدر الربحية القائمة—ومع ارتفاع تكاليف التمويل، أصبح المستثمرون أكثر انتقاءً تجاه الشركات التي يمكنها الحفاظ على الأرباح، وهوامش الربح والتدفقات النقدية.

يرى Wilson أن السوق ينتقل من انتعاش مبكر قاده أسهم منخفضة الجودة إلى مرحلة وسطية حيث تصبح استدامة الأرباح أكثر أهمية. ومنذ ندوة جاكسون هول، تم تسعير ارتفاع معدلات الفائدة والمسار الأكثر تشددًا للسياسة النقدية، مما خفض تقييم معظم السوق وجعل مؤشر S&P 500 أكثر مقاومة مقارنة بمتوسط الأسهم الأخرى.

تعزز حالة تعديلات الأرباح المنطق الداعم للأسهم عالية الجودة. إذ بلغ متوسط الفارق خلال ثلاثة أشهر في اتساع تعديلات الأرباح بين الأسهم عالية الجودة وتلك منخفضة الجودة ما يقارب 10%، وهو ثاني أعلى رقم منذ عام 2010. وتشير البيانات التاريخية إلى أنه عندما يصل هذا الفارق إلى أعلى خمس كوارتيلات، تتفوق الأسهم عالية الجودة في الأداء على نظيراتها منخفضة الجودة بنحو 8% في الاثني عشر شهرًا اللاحقة في المتوسط.

يجدر بالذكر أن المستثمرين لا يحتاجون إلى دفع علاوة سعرية كبيرة مقابل هذا التفوق. إذ لا تزال التقييمات النسبية لعامل الجودة قريبة من المتوسط منذ 2010، كما أن مضاعف الربحية الآجل مشابه لتلك الخاصة بالأسهم منخفضة الجودة، عند حوالي 0.98 مرة—مما يجعل هذا الاختراق في العامل فرصة دخول جذابة لأولئك الذين يراهنون على استمرار حركة التدوير في المرحلة الوسطية.

ولمساعدة المستثمرين في بناء مراكزهم مع هذا التحول، قامت JPMorgan Stanley بانتقاء أسهم تتوافق مع هذا المنطق. يوضح الجدول أدناه الشركات التي: تقع ضمن أكبر 1,000 شركة من حيث القيمة السوقية، لديها درجات جودة ضمن أعلى ربعية، شهدت تحسنًا في توقعات ربحية السهم للاثني عشر شهرًا المقبلة خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وحصلت على تصنيف "زيادة المراكز" من محللي JPMorgan Stanley.