هل ستستمر أسعار أسهم Kioxia في الانخفاض بسبب الضغوط المتعلقة بالتمويل؟

أفاد تطبيق Golden Ten Data أن شركة تصنيع رقائق التخزين اليابانية Kioxia تواجه ضغوطًا إضافية لانخفاض سعر السهم. كان العديد من المستثمرين قد استدانوا وزادوا من مستويات الرافعة المالية لشراء أسهم الشركة رهانا على ارتفاع سعر السهم، والآن تتراكم المراكز ذات الصلة، مما يجبر البعض على البيع بخسارة.

حجم الشراء بالتمويل يتصدر القائمة، وقيمة التداول تنخفض بنسبة 84% عن الذروة

وفقًا لبيانات بورصة طوكيو للأوراق المالية، حتى 15 أكتوبر، بلغت مراكز الرافعة المالية الطويلة غير المغلقة في Kioxia حوالي 920 مليار ين ياباني (حوالي 5.8 مليار دولار)، وهو الأكبر بين جميع الشركات المدرجة في بورصة طوكيو.

في الوقت نفسه، مع تراجع سعر السهم، تنخفض أيضًا نشاطية التداول في Kioxia. فقدت قيمة التداول 84% من ذروة التداول لتصل يوم الجمعة الماضي إلى 766 مليار ين ياباني، مما يعرض بعض المتداولين بالهامش لخطر الإغلاق القسري بأسعار أقل من أسعار الشراء.

صرح كبير محللي الأسواق لدى Matsui Securities، Tomoichiro Kubota، قائلاً: "المشكلة تكمن في أن الشراء بالتمويل قد تضخم بشكل مبالغ فيه". وأشار إلى أنه إذا اضطر المستثمرون الأفراد إلى البيع القصري عند اقتراب موعد انتهاء مراكز الهامش، فقد ينخفض سعر السهم أكثر.

ارتفاع الشراء بالتمويل، وضغوط البيع المستقبلية تلوح في الأفق

أسهم الذكاء الاصطناعي تتراجع وضغوط انتهاء مراكز التمويل تزداد

خلال الأشهر الأخيرة، تعرضت أسهم الذكاء الاصطناعي لخسائر متواصلة بسبب تخوف السوق من أن خطط الإنفاق الرأسمالي قد تتجاوز سرعة نمو الشركات في القطاع. وتعد Kioxia من أكثر الأسهم تضرراً، حيث تراجع سعر السهم بنسبة 63% عن أعلى مستوى له في يونيو.

توقع محلل مختبر معلومات Tokai Tokyo، Shota Sando، أن تبقى أرصدة التمويل مرتفعة حتى نهاية ديسمبر تقريبًا. وفي ذلك الوقت، سيواجه المستثمرون الذين اشتروا عند مستويات مرتفعة ضرورة إغلاق مراكزهم.

Kioxia تنتج ذاكرة NAND المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي، وهي من أكبر الأسهم من حيث القيمة السوقية في اليابان. وأعلنت مجموعة Japan Exchange Group المشغلة لبورصة طوكيو أنها سترفع وزن Kioxia في مؤشر TSE هذا الشهر، مما سيزيد من تأثير الشركة على السوق الكلي.

انسحاب الأموال قصيرة الأجل، والأرباح والتقييمات توفر الدعم

قال مدير معاملات الأسهم لدى Phillipcapital Japan، Takehiko Masuzawa، إن المستثمرين قصيري الأجل الذين اشتروا بسبب ارتفاع السهم لم يعد لديهم نفس دافع الشراء. تراجع مشاركة صناديق التحوط والمتداولين الأفراد اليوميين، مما أدى إلى انخفاض قيمة التداول.

ومع ذلك، تبقى توقعات أرباح الشركة قوية. ومع ارتفاع أسعار NAND، يتوقع السوق أن تحقق Kioxia صافي أرباح يقارب 5.6 تريليون ين ياباني في السنة المالية الحالية، أي عشرة أضعاف أرباح العام الماضي. الجمعة الماضي، بلغ معدل السعر إلى الأرباح المستقبلي لمدة 12 شهرًا 3.2 مرة، وهو قريب من أدنى مستوى منذ يناير 2025 وأقل من منافسها الأمريكي SanDisk البالغ 6.2 مرة.

بالإضافة إلى ذلك، يتوقع السوق أن يؤدي رفع وزن Kioxia في مؤشر TSE إلى تدفق أموال سلبية بقيمة 2 تريليون ين ياباني.

ومع ذلك، لا توجد تقريبًا أي علامات على عودة نشاط التداول إلى مستويات سابقة. تراجع تقلب سعر السهم مما أدى إلى انخفاض جاذبية السهم للمستثمرين قصيري الأجل. وحتى مع تطبيق Kioxia عملية "تقسيم السهم 1 إلى 3" في أكتوبر — وهي خطوة عادة تزيد السيولة — لم يظهر أي تغيير ملحوظ في حجم التداول.

يوم الاثنين، وحتى لحظة النشر، تراجع سهم Kioxia بأكثر من 3% وانخفض مؤشر Nikkei 225 بنسبة 2%.