تحطم حلم إدراج Firmus يثير سلسلة ردود فعل! شركة تطوير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي البريطانية Nscale تتعرض لضغوط على تقييمها البالغ 30 مليار دولار، المستثمرون "يساومون" حتى 16 مليار دولار

أفادت "اقتصاد سمارت"، نقلاً عن مصادر مطلعة، أنه بعد سلسلة من الانتكاسات التي واجهتها شركات الذكاء الاصطناعي (AI) في السوق، تواجه شركة Nscale اعتراضات من المستثمرين على هدف تقييمها في الطرح العام الأولي (IPO). ووفقًا للمصادر، فإن هذه الشركة المطورة لمراكز البيانات والمدعومة من Nvidia (NVDA.US) كانت تسعى لتحقيق تقييم يبلغ نحو 30 مليار دولار في طرحها. لكن بعض هؤلاء قالوا إن مجموعة من المستثمرين في الآونة الأخيرة حثوا الشركة على النظر في نطاق تقييم يتراوح بين 16 و19 مليار دولار، معتبرين أن هذا التقييم سيكون أكثر جاذبية للمشترين، وكان من بين العوامل الرئيسية إعلان إفلاس خطة الطرح العام الأولي لشركة Firmus الأسترالية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

كانت Firmus، المشغلة الأسترالية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والمدعومة من Nvidia، تخطط للطرح بقيمة تقارب 30 مليار دولار، مما كان سيجعلها واحدة من أكبر الطروحات في أستراليا. ومع ذلك، وبسبب ارتفاع التقييم، وضعف طلب المستثمرين، والمخاوف في السوق حول الاحتياجات الضخمة لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تم في النهاية إلغاء هذه الخطة التي حظيت باهتمام كبير في 9 أكتوبر.

ووفقًا لمصادر مطلعة، كانت Firmus وفريقها من شركات التوريد يسعون لجذب عدد كبير من المؤسسات الاستثمارية الأمريكية للمشاركة في الاكتتاب، لكن خلال جولة الترويج، اعتبر العديد من مديري الصناديق الأمريكية أن التقييم المطلوب البالغ 30 مليار دولار مرتفع جدًا. ومع انخفاض طلبات الاكتتاب عن المتوقع، نظر فريق الطرح في تقليص حجم الإصدار وخفض التقييم لإنقاذ الصفقة. وشملت الخيارات تقليص حجم التمويل إلى حوالي 3 مليارات دولار وخفض التقييم إلى ما بين 20 و25 مليار دولار. ومع ذلك، حتى بعد تعديل الشروط، لم يتمكن الفريق من جذب ما يكفي من المستثمرين الأمريكيين واضطر في النهاية إلى إلغاء الطرح.

قدمت Nscale طلبًا علنيًا للطرح في الولايات المتحدة في 18 سبتمبر. وعلى الرغم من انتهاء فترة الانتظار البالغة 15 يومًا، لم تبدأ الشركة بعد رسميًا الحملة الترويجية للسوق. وذكر مصدر مطلع أن الشركة تعالج حاليًا تعليقات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على ملفها، وتخطط لبدء الحملات الترويجية بعد حل هذه القضايا. كما أشار المصدر إلى أن المناقشات حول الطرح لا تزال مستمرة، وقد تتغير التفاصيل، ولم يُتخذ قرار نهائي بعد.

تقوم Nscale بتطوير مراكز بيانات في النرويج وولاية فيرجينيا الغربية الأمريكية وغيرها. ووفق تقارير أغسطس، تتوقع الشركة جمع ما يصل إلى 3 مليارات دولار من خلال الطرح. ويعتبر مركز البيانات في النرويج، الواقع شمال الدائرة القطبية الشمالية، المشروع الرئيسي لهذه الشركة البريطانية المطورة لمراكز البيانات، لكنه تأخر في التنفيذ 6 أشهر بسبب تسرب في نظام التبريد، ولوائح تنظيمية محلية، وتأخيرات في الأعمال، وحريق.

أكملت هذه الشركة، التي تتخذ من لندن مقرًا لها، قبيل الطرح العام جولة تمويل بقيمة 3.36 مليار دولار الشهر الماضي، بقيادة Third Point التابعة لـ دان لوب، وشاركت فيها Nvidia وApollo Global Management (APO.US) وCitadel وHudson Bay Capital ومجلس أبوظبي للاستثمار.

ومع ارتفاع كلفة الاقتراض وعدم اليقين بشأن العائد طويل الأجل للاستثمارات الهائلة في الذكاء الاصطناعي، تغيرت مشاعر المستثمرين تجاه شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بما في ذلك شركات تصنيع الرقاقات وشركات الحوسبة السحابية. العديد من نظراء Nscale تعرضت أسهمهم لهبوط حاد مؤخرًا. منصة CoreWeave (CRWV.US) فقدت ربع قيمتها السوقية الأسبوع الماضي، وبلغت مؤشرات مخاطرها الائتمانية أعلى مستوياتها تاريخيًا؛ أما سهم Nebius (NBIS.US) فانخفض بنسبة 32% في الأسبوعين الماضيين.

الاختلاف في التوقعات بين الشركات التي تسعى لإدراج أسهمها والمستثمرين المحتملين قد يدفع الشركات لإبطاء وتيرة الطرح. ما يسمى بـ"فجوة التقييم" قد تعكس الاختلاف في وجهات النظر حول اتجاه تكلفة التمويل في المستقبل، وما إذا كانت تحديات القطاع يمكن التغلب عليها بسرعة.

الخلافات حول التقييم ستزيد من التحديات التي تواجه طرح Nscale المقترح في المستقبل القريب. أحد أكبر عملاء Nscale، مايكروسوفت (MSFT.US)، أعلنت يوم الأحد الماضي عن انسحابها من صفقة مركز بيانات بريطاني مع Nscale بعد تأخير المشروع بسبب قيود الإمداد الكهربائي ذات الصلة.