أسعار الوقود ترتفع بالتوازي مع منحنى نتائج الانتخابات! غولدمان ساكس: العد التنازلي للانتخابات النصفية 26 يوماً، واحتمال اكتساح الحزب الديمقراطي يرتفع إلى 65%

لاحظ تطبيق الاقتصاد الذكي أن هناك 26 يومًا فقط متبقية حتى انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في 3 نوفمبر، وقد رسم فريق السياسة في واشنطن التابع لـ Goldman Sachs في أحدث إصداراته من "مراقبة الانتخابات الأمريكية" صورة للتنافس الانتخابي المترابط بشكل وثيق مع أسعار الطاقة: إذ يتوقع السوق حاليًا احتمالاً بنسبة 65٪ لفوز الحزب الديمقراطي بكلا مجلسي النواب والشيوخ، بينما انخفض احتمال احتفاظ الحزب الجمهوري بأغلبية مجلس النواب إلى أقل من 10٪.

أبرز ما جاء في تقرير 8 أكتوبر هذا هو المضاهَاة المباشرة لديناميكية الانتخابات للحزب الديمقراطي مع أسعار البنزين الأمريكية للمستهلكين. تظهر إحدى الرسوم البيانية التي أعدها محللا Goldman Sachs، أليك فيليبس وأباي دوجيلالا، أن أسعار البنزين قفزت من حوالي 3 دولارات للغالون في بداية 2026 إلى ما يقارب 5 دولارات في الربيع، ثم تراجعت في الصيف إلى حوالي 4 دولارات، ثم عادت للارتفاع مؤخرًا.

وخلال الفترة نفسها، اتسعت أفضلية الحزب الديمقراطي في الأصوات الشعبية من حوالي 5 نقاط مئوية إلى نحو 9 نقاط مئوية — حيث تتحرك المنحنيان بشكل متزامن تقريبًا. وكما جاء في التقرير: "بعد اندلاع حرب إيران وارتفاع أسعار البنزين، اتسعت أفضلية الحزب الديمقراطي تدريجيًا، وبدأت المنحنيان في الاقتراب مؤخرًا."

رسم بياني آخر يكشف عن مأزق استطلاعات الرأي لدونالد ترامب في القضايا المحورية. التضخم والاقتصاد هما القضيتان الأكثر اهتمامًا لدى الناخبين، وصافي معدل دعمهما لترامب يقع في المنطقة السلبية بشكل كبير — التضخم حوالي -48، والاقتصاد حوالي -33.

احتمال الاكتساح يرتفع من 52% إلى 65% في غضون شهر

في 7 سبتمبر، بلغ احتمال اكتساح الديمقراطيين (الفوز بكلا المجلسين) أعلى مستوى تاريخي عند 52%. بعد شهر، أظهرت بيانات Polymarket التي استشهدت بها Goldman Sachs أن هذا الاحتمال ارتفع إلى حوالي 65%. في الوقت نفسه، انخفض سيناريو "الحزب الجمهوري يحتفظ بمجلس الشيوخ، والديمقراطيون يسيطرون على مجلس النواب" — الذي كان إجماع السوق حتى الخريف — إلى أقل من 30%.

وهذا له أهمية كبيرة لتخصيص الأصول. فقد وصف كبير استراتيجيي بنك America Merrill Lynch، مايكل هارتنيت، اكتساح الحزب الديمقراطي بأنه "حدث رئيسي للهروب من المخاطر"، متوقعًا أن يتراجع سوق الأسهم بأكثر من 10%، ويضعف الدولار، وتنخفض عوائد السندات. وكانت أولويته في التحوط هي بيع أسهم القطاع المالي والدولار، وذلك على افتراض أن المستثمرين تجاهلوا بدرجة كبيرة مخاطر الانتخابات — أما الآن، فإن الاكتساح تحوّل من "رمي عملة معدنية" عند نسبة 52% قبل شهر إلى سيناريو مرجعي واضح.

مجلس النواب شبه محسوم، ومجلس الشيوخ هو ساحة المعركة الحقيقية

وفقًا لتوقعات السوق، أصبحت نتيجة مجلس النواب شبه محسومة. احتمال حصول الحزب الديمقراطي على ثلاثة مقاعد إضافية على الأقل واستعادة الأغلبية يتجاوز 90%. يتفوق الديمقراطيون حاليًا في الأصوات الشعبية بنسبة 8.9 نقطة مئوية على الجمهوريين — بالمقارنة مع ميزة الجمهوريين التي بلغت 2.6 نقطة مئوية في 2024 للفوز بمجلس النواب، فهذا يمثل تغيرًا مقداره 12 نقطة تقريبا. المقاعد الـ29 التي فاز بها ترامب في 2024 بفارق أقل من 12 نقطة مئوية، هي بالضبط المقاعد التي يتوقعها السوق أن تتحول إلى الديمقراطيين.

أما عن إعادة ترسيم الدوائر الانتخابية التي يعول عليها الجمهوريون بشدة كل عشر سنوات، فقد كان استنتاج Goldman Sachs موجزًا وواضحًا: "بشكل عام، من المتوقع أن تمنح إعادة ترسيم الدوائر للجمهوريين فقط بضعة مقاعد جديدة." ويمنح السوق حاليًا مرشحي الحزب الديمقراطي احتمال فوز لا يقل عن 50% في 25 مقعدًا جمهوريًا، ولا يحتاج الديمقراطيون سوى ثلاثة مقاعد صافية لاستعادة الأغلبية.

من الجدير بالملاحظة أنه على الرغم من تفوق الجمهوريين في الإنفاق على الحملات في معظم المناطق الرئيسية لمجلس النواب، إلا أن هذه الأموال تُنفق على دوائر حُكم عليها بالفعل بالخسارة من قبل السوق.

مجلس الشيوخ هو ساحة الغموض الحقيقية. الديمقراطيون يملكون حاليًا 47 مقعداً، ويحتاجون إلى أربعة صافية للفوز بالأغلبية. يمنحهم السوق احتمالاً بـ 65%، لكن رسوم Goldman Sachs تظهر أنه رغم تقدم الديمقراطيين في جميع المقاعد المحورية عدا نبراسكا وكارولاينا الجنوبية، إلا أن معظم الفوارق تقع في نطاق الخطأ الإحصائي.

تعتقد Goldman Sachs أن احتمالية الأغلبية في مجلس الشيوخ تتقارب مع احتمال "المقاعد الهامشية"، مما "يشير إلى أن السوق أكثر ثقة في وجود عدة مسارات أمام الديمقراطيين نحو الأغلبية، أو أن الترابط بين النتائج في الولايات مرتفع، أو كليهما".

المقعد "الهامشي" الذي يحدد ما إذا كان الديمقراطيون سيصلون إلى 51 مقعداً هو في أوهايو. الولايات الرئيسية التي تستحق المراقبة تشمل ألاسكا، تكساس، أوهايو، مين، أيوا وكانساس — كلها مقاعد جمهورية، وتقع معظمها في ولايات ذات ميول جمهورية.

الهجوم الأخير للجمهوريين: 240 مليون دولار في الأسبوعين الأخيرين

تظهر بيانات Goldman Sachs أن ميزة الإنفاق لدى الجمهوريين في سباق مجلس الشيوخ تجاوزت الآن 200 مليون دولار، وقد تشكلت هذه الميزة بالكامل خلال الأسابيع الأخيرة فقط. طوال الصيف، كان الجمهوريون متخلفين في الإنفاق عن الديمقراطيين على حملات مجلس الشيوخ، ولم يتقدموا إلا في سبتمبر، ومنذ ذلك الحين ازدادت الفجوة. في الأسبوعين الماضيين، أنفق الجمهوريون 240 مليون دولار، بينما أنفق الديمقراطيون 130 مليون دولار — أي بنسبة تقارب 1.85 إلى 1.

اتجاه تدفق الأموال يكشف أيضًا عن المشكلة: فالجمهوريون أنفقوا دفاعيًا 8 ملايين دولار إضافية في كانساس و5 ملايين دولار في ساوث كارولاينا — ما مجموعه 13 مليون دولار — وأشارت Goldman Sachs إلى أن لا أحد ينفق هذا المبلغ على مقعد يعتقد أنه مضمون الفوز.

ومع ذلك، فإن فعالية هذا الإنفاق أقل مما تبدو عليه. تقدم Goldman Sachs سببين: أولاً، معدل شراء الإعلانات من قبل لجان العمل السياسي الفائقة (super PAC) أعلى من الشراء المباشر من قبل المرشح، والغالبية العظمى من إنفاق الجمهوريين يأتي من PAC. ثانيًا، يجب دفع علاوة على شراء الفترات الإعلانية قبل يوم الانتخابات مباشرة، وإنفاق الجمهوريين يتركز بشكل كبير في هذه المرحلة الأخيرة، بينما ثبت الديمقراطيون شراء إعلاناتهم مسبقاً. بالإضافة إلى ذلك، فقد كان عدد طلبات الاقتراع البريدي في أوهايو، مين، وكارولاينا الشمالية في 2024 يميل أكثر للديمقراطيين مقارنة بالعام الحالي، بالرغم من أن Goldman Sachs تحذر أن هذا قد يمثل حوالي 25% فقط من إجمالي الاقتراع البريدي.

التاريخ يُظهر أن ميزة الديمقراطيين قد تكون مبالغًا فيها

لم يتبنى Goldman Sachs التفاؤل السائد في توقعات السوق بالكامل، بل قدم تحذيرين تاريخيين مهمين.

أولاً، ميزة الاكتساح للحزب المعارض غالبًا ما تنخفض قبل يوم الانتخابات. وبالعودة لانتخابات 2002 و2006 و2010 و2018 و2022 النصفية، وجدت Goldman Sachs أن "احتمال الاكتساح للحزب المعارض ينخفض بمتوسط حوالي 5 نقاط مئوية قبل يوم الانتخابات". إذا أخذنا احتمال الاكتساح للديمقراطيين عند 63% حاليًا، فالقيمة الضمنية النهائية تستقر عند حوالي 58% — ما يزال احتمالاً كبيرًا، لكنه بعيد عن الاطمئنان التام.

ثانيًا، لقد بالغت استطلاعات الرأي في الولايات الجمهورية تاريخيًا في تقدير أداء الديمقراطيين. وتظهر رسوم Goldman Sachs التي توضح أخطاء استطلاعات الرأي في انتخابات مجلس الشيوخ وعلاقتها بميل كل ولاية، أن "استطلاعات الانتخابات النصفية غالبًا ما تستهين بأداء الديمقراطيين في الولايات ذات الميول الديمقراطية، وتقلل من أداء الجمهوريين في الولايات ذات الميول الجمهورية"، وهذا يتوافق مع "عودة الناخبين إلى حزبهم في المراحل المتأخرة". ويظهر هذا الاتجاه بشكل أشد وضوحًا في البيانات الأخيرة: كان معامل التحديد R² للفترة 2018–2022 يساوي 0.65، بينما بلغ فقط 0.26 للفترة 2002–2022 ككل.

وقد يؤثر هذا بشكل مباشر على أفضلية الديمقراطيين في أيوا، كانساس، مين، أوهايو، تكساس وألاسكا. وقد ردت Goldman Sachs جزئيًا بأنه قبل 26 يومًا من الانتخابات، كان متوسط استطلاعات الرأي الوطنية لمجلس الشيوخ يبالغ في تقدير الديمقراطيين بـ 0.4 نقطة مئوية فقط — أي لا توجد تحيزات شديدة على المستوى الوطني. ولكن الأغلبية في مجلس الشيوخ تتوقف بالأساس على تلك الولايات الجمهورية.

سعر النفط: العامل الذي لا يمكن للطرفين شراؤه بالإعلانات

توجيه Goldman Sachs النهائي أكد على منطق استثماري واضح: في الأيام الـ26 المقبلة، اتجاهات سوق الطاقة أهم من أي بيانات استطلاعات للرأي.

سوق الطاقة يواجه في الوقت الحالي سلسلة من الصدمات المتراكبة: تستمر حرب إيران في تعطيل مضيق هرمز، وقالت وسائل الإعلام الإيرانية إن ناقلة نفط تعرضت مجددًا لانفجار لغم في جنوب المضيق؛ وعلى منصة Truth Social، أعلن ترامب أن "الولايات المتحدة لن تضرب إيران قبل الانتخابات النصفية"، فانخفضت أسعار النفط مؤقتًا ثم ارتدت مع أنباء التفجير؛ كما أدى إعصار عيسىيا إلى توقف 63% من إنتاج النفط البحري في خليج المكسيك بالولايات المتحدة، وحذرت Jefferies من أن ذلك "يمثل ضربة إضافية لإمدادات متوترة بالفعل بسبب حرب إيران" — إذ بلغ سعر الديزل 6.30 دولارات للغالون مقارنة بـ3.68 دولارات في نفس الفترة من العام الماضي.

الخلاصة بالنسبة لـ Goldman Sachs جاءت في جملة واحدة: إذا ثبتت العلاقة بين أسعار البنزين وعدد الأصوات كما تشير الرسوم البيانية، فإن ما يحتاجه البيت الأبيض هو خزان بنزين رخيص وليس جولة أخرى من الإعلانات.

منطق الحزب الديمقراطي في التفاؤل يشمل: أفضلية عالية في الأصوات الشعبية وما تزال تتوسع، تصويت بريدي يميل للمصلحة الديمقراطية، السوق يرى عدة مسارات للفوز بـ 51 مقعدًا، وعودة لارتفاع أسعار البنزين. أما منطق الحزب الجمهوري فيشمل: أفضلية إنفاق انتخابي تقارب 2 إلى 1 (رغم تأخرها)، قاعدة تاريخية تقضي بانخفاض احتمال اكتساح الحزب المعارض بنسبة حوالي 5 نقاط مئوية قبل الانتخابات، فضلاً عن ميل الناخبين الجمهوريين في الأقاليم المحافظة للعودة إلى حزبهم التقليدي مع اقتراب يوم الانتخاب.

العامل الحاسم النهائي هو ما لا يمكن لكلا الطرفين شراؤه بالإعلانات: في يوم الانتخابات 3 نوفمبر، هل ستشهد أسعار النفط والبنزين ارتفاعًا أم انخفاضًا؟