ارتفاع العجز التجاري الأمريكي في أغسطس إلى 105.6 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ 17 شهراً، مدفوعاً بواردات النفط وشرائح الذكاء الاصطناعي.

استمر العجز التجاري الأمريكي في التوسع، حيث دفعت الطفرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتقلبات الرسوم الجمركية الواردات إلى تسجيل مستويات قياسية، مما ألقى بظلاله على توقعات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث.

في يوم الثلاثاء 6 أكتوبر، أظهرت بيانات صادرة عن وزارة التجارة الأمريكية أن العجز التجاري في السلع والخدمات ارتفع في أغسطس على أساس شهري بنسبة 13.7% ليصل إلى 105.6 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين التي بلغت 102.1 مليار دولار، ومسجلاً أعلى مستوى منذ مارس 2025، عندما حدثت موجة شراء قبل إعلان ترامب ما يسمى "التعريفات المتكافئة".

جاء اتساع العجز التجاري نتيجة نمو الواردات بوتيرة تفوق نمو الصادرات. بلغت قيمة الواردات الأمريكية في أغسطس مستوىً قياسيًا عند 420.8 مليار دولار، بزيادة 4.3% عن يوليو. وارتفعت الصادرات بنسبة 1.4% لتصل إلى 315.2 مليار دولار.

اتساع العجز بأكثر من التوقعات أضعف التقديرات لنمو الاقتصاد في الربع الثالث. خفضت Goldman Sachs توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بمقدار 0.3 نقطة مئوية إلى 3.1%، بينما خفّض نموذج GDPNow التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي بأتلانتا تقديره بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 3.7%.

ارتفعت القيمة الإجمالية للواردات في أغسطس بنسبة 4.3% على أساس شهري، وكانت السلع الرأسمالية في الصدارة، حيث زادت واردات فئة الحواسيب وملحقاتها، وأشباه الموصلات، ومعدات الاتصالات بمقدار 6.2 مليار دولار على أساس شهري.

سجلت واردات أشباه الموصلات أعلى زيادة شهرية على الإطلاق بقفزة بلغت 2.4 مليار دولار في شهر واحد، ما يعكس التوسع المستمر في بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. خلال الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام، بلغ إجمالي واردات أشباه الموصلات والحواسيب وملحقاتها 234 مليار دولار بزيادة سنوية، فيما تخطت واردات أشباه الموصلات وحدها حاجز 90 مليار دولار في نفس الفترة، أي ضعف ما كانت عليه تقريباً في العام الماضي.

وفي هذا الصدد، أشار كبير الباحثين في مجلس العلاقات الخارجية الأمريكي Brad Setser إلى أن إنفاق مراكز البيانات دفع العجز التجاري إلى "ثاني أعلى مستوى بعد ذروة الشراء قبيل مطلع 2025"، مضيفاً أن المنتجات الإلكترونية مستثناة إلى حد كبير من رسوم ترامب الجمركية، "وهذا هو العامل الحاسم".

كما ارتفعت القيمة الاسمية لواردات المنتجات الصناعية (بما في ذلك النفط ومشتقاته) بمقدار 9.1 مليار دولار شهرياً، وتعافت واردات الذهب غير النقدي في نفس الوقت. في المقابل، انخفضت إنفاق السياح القادمين إلى أمريكا لأدنى مستوياته منذ أغسطس 2023، مما أبقى صادرات الخدمات شبه مستقرة.

تتعرض المنطق المركزي للسياسة الجمركية التي تبنتها إدارة ترامب للحد من العجز لانتقادات واسعة.

ومنذ بداية الولاية الثانية لترامب، بلغ متوسط العجز التجاري الشهري 74.5 مليار دولار، أعلى قليلاً من متوسط 73.8 مليار دولار في السنة الأخيرة من حكم بايدن.

قال كبير الاقتصاديين في FWDBONDS كريستوفر روبكي إن ارتفاع تكاليف العمالة الأمريكية وصعوبة مواكبة بناء المصانع للطلب جعلت المستوردين "دون حلول أخرى"، حيث قال:

على الرغم من أن السياسات الاقتصادية الحكومية رفعت بشكل كبير تكلفة الرسوم الجمركية على الكثير من السلع المستوردة، إلا أن اعتماد أمريكا على السلع الأجنبية لم يتراجع إطلاقاً.

أما الخبير الاقتصادي في Nationwide أورين كلاشكين، فقدم تفسيرًا أكثر تفاؤلاً:

رغم أن ارتفاع الأسعار يضخم البيانات بشكل ما، إلا أن صافي التجارة سيظل يضغط على نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث. ونحن نرى أن ذلك يعكس قوة الطلب المحلي.

تراجع العجز التراكمي في السلع والخدمات خلال الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام بحوالي 20% عن الفترة نفسها من العام الماضي، كما انخفض العجز التجاري للسلع بنحو 110 مليار دولار سنويًا.

وفي تقرير لها، أشارت الخبيرة الاقتصادية الأمريكية في Oxford Economics غريس زويمر إلى أن بيانات التجارة "من المرجح أن تشكل عبئًا واضحًا على نمو الاقتصاد في الربع الثالث"، حيث سيواصل الطلب على الذكاء الاصطناعي والتزود بالمخزون دعم قوة الواردات، بينما ستكون قدرة صادرات النفط الأمريكية على معادلة العجز أضعف مما كانت عليه في الربع الثاني.

وعلى مستوى السياسات، أصدرت المحكمة العليا في فبراير هذا العام حكماً بأن استناد ترامب إلى "قانون صلاحيات الطوارئ الاقتصادية الدولية" لفرض تعريفات جمركية شامل كان مخالفاً للقانون، ما دفع الإدارة التنفيذية للبحث عن مبررات قانونية أخرى لإعادة بناء منظومة الرسوم. وفي يوليو أطلقت البيت الأبيض جولة جديدة من الرسوم على أكثر من 80 دولة ومنطقة، وتعتزم زيادة الرسوم على أكثر من 40 دولة أخرى لاحقاً.