بلغت عوائد السندات الأمريكية أعلى مستوى لها منذ 19 عامًا، وتحليل الضغوط التي تواجه سوق الأسهم الهندية

⑴ أدى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى جذب الانتباه العالمي وأثر في الأسواق الرئيسية للأسهم حول العالم بشكل متسلسل. ⑵ تجاوز عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5.2%، وهو الأعلى منذ عام 2007، وامتد هذا الاتجاه الصاعد ليطال سوق الأسهم الهندية، حيث انخفض مؤشر Nifty 50 يوم الثلاثاء إلى أدنى مستوى له منذ 6 أشهر، متراجعًا دون 22600 نقطة. ⑶ أشار بعض المحللين إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة، واستمرار المخاوف من التضخم، بالإضافة إلى الاقتراض الحكومي الكبير، جميعها عوامل ساهمت في الحفاظ على العوائد عند مستويات مرتفعة. ⑷ عندما يصل عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستويات مرتفعة مثل 5.25%، تصبح الاستثمارات في السندات أكثر جاذبية، مما قد يدفع ببلايين الدولارات للعودة إلى الولايات المتحدة عبر المستثمرين الأجانب، كما أن عمليات البيع هذه تمارس ضغطًا على سوق الأسهم الهندية. ⑸ تؤدي العوائد الأعلى للسندات إلى زيادة جاذبية الأصول ذات الدخل الثابت، وقد تؤدي أيضًا إلى استمرار الضغوط على تدفقات رؤوس أموال المستثمرين المؤسسيين الأجانب. ⑹ يرى بعض المراقبين أن ارتفاع العوائد المحلية يؤدي إلى رفع تكلفة رأس المال للشركات وقد يضغط على الأرباح والتقييمات، فيما قد يستمر تعرض قطاعات حساسة لأسعار الفائدة مثل البنوك، الشركات المالية غير المصرفية، تكنولوجيا المعلومات والمعادن للضغوط، مع إعادة تقييم المستثمرين للقيمة وتفضيلات المخاطر. ⑺ سجل عائد السندات الأمريكية أعلى مستوى له منذ عدة سنوات، مما جعل هذا الأصل الخالي من المخاطر أحد أكثر البدائل جذبًا للمستثمرين على مستوى العالم. ⑻ وأوضح بعض محللي السوق أن هذا التحول دفع المستثمرين المؤسسيين الأجانب نحو البيع الصافي المستمر، حيث سحبوا أموالهم من الأسهم في الأسواق الناشئة لضمان عوائد أكثر أمانًا في الخارج، وهذا التدفق الخارجي المستمر يمارس ضغطًا على العملة المحلية ويدفع الروبية الهندية للانخفاض مقابل الدولار، متجاوزًا قوة الشراء لصناديق الاستثمار المحلية. ⑼ وخلال جلسة التداول الصباحية في سوق الأسهم الهندية يوم الثلاثاء، جرت عمليات بيع مكثفة، حيث تراجع مؤشر Nifty 50 دون 22600 نقطة، وكانت أسهم قطاع تكنولوجيا المعلومات ذات الوزن الثقيل مثل Wipro وInfosys وTitan وHCL Tech من بين أكثر الأسهم التي ساهمت في هذا التراجع. ⑽ لكن المؤشر القياسي انتعش بقوة في فترة التداول المسائية، مرتدًا من أدنى مستوياته خلال الجلسة، حيث أغلق مؤشر Nifty 50 منخفضًا بنسبة 0.46% عند 22674.70 نقطة، في حين انخفض مؤشر BSE Sensex بمقدار 351 نقطة ليصل إلى 72420.34 نقطة. ⑾ بشكل عام، ظلت معنويات السوق تحت ضغط مزدوج جراء ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وتدفقات رأس المال الأجنبية الخارجة، مع التركيز المستقبلي على مسار أسعار الفائدة الأمريكية وحركة أسعار النفط لمعرفة ما إذا كان بالإمكان التخفيف من وطأة خروج رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة.