ارتفاع تكلفة الاقتراض في المملكة المتحدة يثير القلق بشأن تقلص الحيز المالي

⑴ ارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية يوم الأربعاء من 5.24% إلى 5.35%، مسجلاً أكبر زيادة يومية منذ ثلاثة أسابيع، وواصل ارتفاعه يوم الخميس متجاوزًا 5.38%، مما أدى إلى تراجع أسعار السندات وارتفاع تكاليف الاقتراض للحكومة والأسر والشركات. ⑵ تعكس هذه الجولة من التقلبات عمليات البيع في سوق السندات العالمية، كما تعكس قلق المستثمرين بشأن الخطط المالية البريطانية، إذ كان عائد السندات لأجل 10 سنوات أقل من 5% قبل تولي رئيس الوزراء الحالي منصبه، ومنذ ذلك الحين بلغ أعلى مستوى له منذ عام 2007. ⑶ أثارت تصريحات رئيس الوزراء السابقة حول ضرورة عدم اعتماد بريطانيا بشكل مفرط على سوق السندات الاهتمام، وقد جدد مؤخرًا هذا الرأي، مؤكدًا أن البلاد أصبحت معرضة بشكل مفرط لمخاطر سوق السندات، لكنه لا يدعو للتخلي عن القيود على الإنفاق، بل يدعو إلى دولة أكثر كفاءة وترشيدًا. ⑷ انتقلت تقلبات سوق السندات إلى معدلات الرهن العقاري، حيث ارتفع متوسط سعر الفائدة الثابت لمدة عامين إلى 5.92%، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2024، وبلغ سعر الفائدة الثابت لمدة خمسة أعوام 5.96%، وهو مستوى لم يشهد منذ أكتوبر 2023. ⑸ تعود زيادة تكاليف الاقتراض إلى توقعات المستثمرين برفع أسعار الفائدة للحد من التضخم، فيما تكبدت السندات البريطانية خسائر أكبر بسبب مخاوف السوق من ضعف الانضباط المالي. ⑹ أظهرت البيانات الرسمية أن مدفوعات فوائد الديون الشهر الماضي بلغت 8.8 مليار جنيه إسترليني، في رقم قياسي لشهر أغسطس، كما أن مدفوعات فوائد الديون على حوالي 3 تريليونات جنيه إسترليني من السندات الحكومية في أول خمسة أشهر من السنة المالية بلغت 50 مليار جنيه إسترليني، أي ما يعادل 327 مليون جنيه إسترليني يوميًا. ⑺ أدى الارتفاع الكبير في مدفوعات الفوائد إلى زيادة الضغط على رئيس الوزراء ووزير المالية قبل الميزانية الشهر المقبل، حيث يخشى السوق أن تضطر الحكومة إلى زيادة الاقتراض أو رفع الضرائب. ⑻ وذكرت تقارير أن رئيس الوزراء ووزير المالية قد يختاران تقليص هامش الأمان المالي للحد من رفع الضرائب وتجنب تقليص الإنفاق، ومن المتوقع أن ينخفض هذا الهامش من 24 مليار جنيه إسترليني كما هو متوقع في مارس إلى حوالي 14 مليار جنيه إسترليني. ⑼ أشار محللون إلى أنه مع الارتفاع الكبير مجددًا لعائدات السندات الحكومية، قد يتضرر ثقة السوق في الانضباط المالي، وإذا لم تكن الحكومة مستعدة للقيام بخيارات صعبة بشأن الإنفاق على الرعاية الاجتماعية وغيرها، فقد يشير ذلك إلى وجود مشكلات أعمق. ⑽ تعتبر تكاليف الاقتراض الحكومية في بريطانيا حاليًا الأعلى بين دول مجموعة السبع، وستكون قدرة الميزانية على الحفاظ على خطة مالية موثوقة محور اهتمام الأسواق.