تحذير من مخاطر الائتمان للذكاء الاصطناعي، Moody: الالتزامات خارج الميزانية لأكبر خمس شركات أمريكية ارتفعت ثمانية أضعاف خلال ثلاث سنوات، لتصل إلى 2.8 تريليون دولار.

قامت خمس شركات تكنولوجيا أمريكية كبرى بتجميع التزامات ضخمة خارج الميزانية لدعم توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما جعل مخاطرها الائتمانية تحت مراقبة دقيقة من وكالات التصنيف.

وفقًا لتقرير وكالة Moody’s، تتحمل كل من Amazon وMicrosoft وGoogle وMeta وOracle معًا التزامات خارج الميزانية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بقيمة إجمالية نحو 2.8 تريليون دولار أمريكي، وتشمل اتفاقيات الإيجار والتزامات الشراء والضمانات، وجميعها غير مدرجة في القوائم المالية الرسمية للشركات.

يمثل هذا الرقم ارتفاعًا مذهلًا مقارنة بـ 350 مليار دولار في عام 2023، مما يعكس تسريع هذه الشركات لرهاناتها على البنية التحتية في موجة الذكاء الاصطناعي.

أشار محللا Moody’s، David Gonzales و Alastair Drake، في التقرير إلى أن "ما يستحق الانتباه ليس فقط الرقم المطلق، بل معدل تزايد هذه الالتزامات في كل موسم مالي."

كما أن هذه الشركات الخمس تُعد من بين أكثر الجهات إصدارًا للسندات من الدرجة الاستثمارية في سوق الشركات الأمريكية هذا العام، وقد شددت Moody’s على أن تحليل هذه الالتزامات خارج الميزانية أمر بالغ الأهمية لتقييم وضعها الائتماني.

من حيث التركيبة، سجلت جميع أنواع الالتزامات خارج الميزانية ارتفاعًا كبيرًا.

بلغ حجم صفقات تأجير مراكز البيانات التي لم تُبن بعد هذا العام أكثر من 1 تريليون دولار، أي بزيادة تفوق 50% عن 662 مليار دولار في العام الماضي؛ بينما ارتفعت التزامات الشراء — أي العقود لشراء بضائع أو خدمات مستقبلية — من 528 مليار دولار إلى 1.57 تريليون دولار؛ وقفز حجم الضمانات من 51 مليار دولار إلى 137 مليار دولار.

أشارت Moody’s إلى أن هذه الشركات تتبع المعايير المحاسبية الأمريكية الحالية في معالجة حساباتها، وبما أن هذه الالتزامات لم تتحول بعد إلى ديون فعلية في الفترة الحالية، لا حاجة لإدراجها في الميزانية العمومية. بالإضافة إلى ذلك، ليس من الضروري أن تتحول جميع الالتزامات إلى تدفقات نقدية حقيقية.

ومع ذلك، يؤكد تقرير Moody’s على أن التوسع السريع لهذه الالتزامات خارج الميزانية يكشف عن ضغوط التمويل التي يواجهها عمالقة التكنولوجيا في بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

ومع استمرار الطلب القوي على مراكز البيانات، تتنافس هذه الشركات لتوسيع قدراتها الحاسوبية، وينمو حجم التزاماتها المالية الطويلة الأجل باستمرار.

بالنسبة للمستثمرين، يشير هذا الاتجاه إلى أن الميزانية العمومية التقليدية وحدها لا تكفي لتقييم إجمالي المخاطر المالية الفعلية لهذه الشركات.

يحذر تقرير Moody’s من أن الالتزامات خارج الميزانية أصبحت متغيرًا أساسيًا لا يمكن تجاهله عند تحليل قدرة شركات الحوسبة السحابية العملاقة ومنصات الذكاء الاصطناعي على سداد ديونها وجودتها الائتمانية.