قام Burry الرهان على عمليات البيع المكثفة ضد Micron وNebius، مستندًا إلى منطق "الزيادة الكبيرة في توريد الذاكرة ستضغط على الأسعار نحو الانخفاض".

بسبب إيمانه بأن مشهد العرض والطلب في سوق الذاكرة يتجه نحو الانعكاس، قام Michael Burry بتوسيع رهانه السلبي بشكل كبير على قطاع أشباه الموصلات.

وفقًا لما كشفه Burry بنفسه في منشور على Substack، فقد زاد من رهانه على انخفاض أسهم Micron Technology، وشركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي Nebius، وiShares Semiconductor ETF بالإضافة إلى Palantir، وأكد أن حجم هذه العمليات "كبير جدًا". وقد كان الدافع المباشر لذلك هو التحذير العلني الذي أطلقه الرئيس التنفيذي لشركة Acer، Jason Chen، حيث أشار إلى أن مخزونات الذاكرة في حالة تراكم، وأن الإمدادات الجديدة ستبدأ تدريجيًا في التأثير على السوق، ويتوقع أن يظهر الضغط على الأسعار في حدود نهاية عام 2027.

هذه الأخبار لم تمنع أسهم الشركات المعنية من الارتفاع على المدى القصير — فقد ارتفع سهم Micron خلال التداولات اليومية بأكثر من 2%، وارتفع SOXX بحوالي 1.5%، كما سجل كلٌ من Nebius وPalantir مكاسب طفيفة. وهذا يعني أن مراكز Burry البيعية تواجه ضغوطًا على المدى القصير، لكنه أشار إلى أن تصريحات الرئيس التنفيذي لشركة Acer "تتوافق مع ما أعتقده."

منطق البيع المكشوف: الذكاء الاصطناعي يدعم طلب HBM، لكن إمدادات الذاكرة العادية تتعافى

يتمحور رأي Burry حول أن نقص الذاكرة الذي شهده السوق سابقًا لم يكن بسبب نمو هيكلي في الطلب بل كان نتيجة عدم توازن مؤقت في جانب العرض. أوضح في منشوره أن الشركات الكبرى مثل Samsung وSK Hynix وMicron حوّلت الكثير من طاقتها الإنتاجية من DRAM التقليدي إلى HBM من أجل تلبية الطلب الكبير في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما تسبب في شح الإمدادات للذاكرة العادية.

ومع ذلك، مع قيام الشركات تدريجيًا بإعادة خطوط إنتاج الذاكرة التقليدية إلى العمل، ومع إطلاق الإمدادات الإضافية في عدة مناطق حول العالم، يرى Burry أن إنتاج DRAM "العادي" يعود للارتفاع، والفجوة بين العرض والطلب ستضيق تدريجيًا، مما سيؤدي في النهاية إلى ضغوط نزولية على الأسعار.

وقد شكلت تصريحات الرئيس التنفيذي لشركة Acer دعمًا جديدًا لهذا التحليل. في مقابلة، أشار Chen إلى أن مخزونات الذاكرة تتراكم بالفعل، وأن الموردين من مناطق متعددة يضخون قدرة إنتاجية إضافية في السوق، مما يضع تحديًا أمام التوقع السائد باستمرار النقص لعدة سنوات قادمة. عقب اقتباس هذه المقابلة، كتب Burry أن تفسير هذه الأخبار "يحمل الكثير من عدم اليقين"، لكنها تتماشى مع تصوره للسوق.

استراتيجية البيع: من Nvidia إلى Micron وتوسيع نطاق الرهانات

لم تأتِ رهانات Burry السلبية على قطاع أشباه الموصلات دفعة واحدة. ووفقًا لما تم الكشف عنه، فإن شركة Scion Asset Management التابعة له قد أنشأت مراكز خيارات بيع ضخمة على Nvidia (NVDA) وPalantir خلال الربع الثالث من عام 2025، قبل أن يُعلن الصندوق عن إغلاقه لاحقًا.

ومع حلول عام 2026، استمر Burry في توسيع هذه الرهانات باسمه الشخصي. ففي أواخر يونيو 2026، قام ببيع أسهم Nvidia وApplied Materials (AMAT) وiShares Semiconductor ETF، وأرجأ خيارات بيع SOXX حتى مارس 2027. بعد يومين، أضاف Micron Technology إلى قائمته البيعية، حيث أسس مركز بيع مباشر عند سعر تقريبًا 1051 دولار، وشرح أن اختياره للبيع المباشر بدلاً من شراء خيارات البيع جاء بسبب ارتفاع أسعار عقود الخيارات على Micron.

هذه الخطوة الأخيرة مثلت تعزيزًا إضافيًا لاستراتيجيته، مما يدل على قناعته المتزايدة بأن دورة الذاكرة اقتربت من ذروتها.

مشاعر المستثمرين الأفراد تتعارض مع تحليل Burry

وبحسب رد فعل السوق الفوري، المستثمرون الأفراد لا يتفقون مع منطق Burry السلبي. وحسب بيانات Stocktwits، كان الشعور الاستثماري للأفراد تجاه Micron وSOXX في منطقة "إيجابية" يوم إصدار منشور Burry، بينما كان الشعور تجاه Nebius أيضًا متجهًا نحو الصعود، بينما وحدها Palantir أظهرت معنويات هبوطية لدى الأفراد.

هذا الاختلاف يعكس التوقعات المتفائلة تجاه أسهم أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في السوق حاليًا، ويتعارض مباشرة مع منطق Burry حول فائض العرض وانخفاض الأسعار. وتكمن القضية الأساسية بالنسبة للمستثمرين في: متى ستلحق الطاقة الإنتاجية فعلاً بمستوى الطلب في صناعة أشباه الموصلات؟ — وهذا هو المتغير الجوهري الحاسم في منطق تداولات Burry بالكامل.