بلغت عائدات أفضل صندوق ثروة سيادية عالمي نسبة 14.2% سنوياً، مع تحذير بأن العوائد المرتفعة للأسهم الأمريكية قد يصعب استمرارها.

حصد صندوق الثروة السيادي النيوزيلندي لقب أفضل صندوق من نوعه عالميًا بمعدل عائد سنوي بلغ 14.2%، إلا أن فريق الإدارة أصدر تحذيرًا متزامنًا: عصر العوائد المرتفعة في سوق الأسهم الأمريكية ربما يقترب من نهايته.

صرحت Jo Townsend، الرئيسة التنفيذية للهيئة المسؤولة عن إدارة صندوق التقاعد النيوزيلندي (Guardians of New Zealand Superannuation)، بالتزامن مع إعلان نتائج الصندوق يوم الأربعاء، أن المستثمرين في سوق الأسهم الذين تمتعوا بعوائد مرتفعة في السنوات الأخيرة من المرجح أن يواجهوا تباطؤًا في العوائد. ويتوافق هذا التصريح مع التحذيرات الأخيرة الصادرة عن إدارة صندوق الثروة السيادي النرويجي.

عائد سنوي 14.2%، الأول عالميًا بين الصناديق النظيرة

مع نهاية 30 يونيو 2026، بلغ حجم صندوق التقاعد النيوزيلندي 94 مليار دولار نيوزيلندي (ما يعادل حوالي 54.4 مليار دولار أمريكي)، بزيادة سنوية قدرها 9.3 مليار دولار نيوزيلندي، وعائد سنوي بلغ 14.2%.

صنفت مؤسسة التحليل Global SWF الصندوق في وقت سابق من هذا العام كأفضل صندوق ثروة سيادية أداءً في العالم.

ومع ذلك، أشارت Jo Townsend إلى أن عائد الصندوق في هذه السنة المالية كان أقل من المؤشر القياسي بمقدار 0.1 نقطة مئوية.

تحذير لسوق الأسهم الأمريكية: تصاعد ضغط عودة المتوسطات

بعيدًا عن الأداء البارز، عبّرت Jo Townsend عن حذرها في التصريحات.

وأوضحت في تقرير النتائج: "العوائد التي سجلها سوق الأسهم الأمريكي خلال السنوات الماضية تقترب من ضعف العائد السنوي المتوسط للعشرين سنة الماضية، لذا نتوقع أن يشهد السوق عودة للمتوسط عند نقطة ما".

وأكدت أيضًا: "على المدى القصير، قد تحقق الصفقات المركزة عوائد قوية؛ لكن على المدى الطويل، نحن على قناعة راسخة بأن استراتيجية التنويع في الاستثمار تتماشى أكثر مع مهمتنا".

وبلغ متوسط العائد السنوي للصندوق خلال السنوات العشرين الماضية 9.68%.

خفض التوقعات للعائد طويل الأجل وتقليص المخاطر النشطة

وقد انعكس ذلك التحذير فعليًا على سياسات الصندوق التشغيلية.

في وقت سابق من هذا العام، أعلنت الهيئة الإدارية عن خفض توقعات العائد السنوي طويل الأجل للصندوق من 7.8% إلى 7.2%. وقالت Jo Townsend، يوم الأربعاء، إن هذا التعديل يعكس تقييم الإدارة لاحتمالية تباطؤ عوائد الأسهم. وفي الوقت نفسه، قام الصندوق بتخفيض ميزانية المخاطر النشطة.

يعلن الصندوق بيانات مراكزه المالية مرتين سنويًا. تظهر أحدث البيانات (حتى نهاية ديسمبر الماضي) أن أكبر مركز منفرد كان في Nvidia بقيمة سوقية تقارب 3 مليارات دولار نيوزيلندي، تليها Apple وMicrosoft وAlphabet وAmazon ضمن أكبر خمسة مراكز.

وتبلغ القيمة الإجمالية لاستثمارات الأسهم الأمريكية 31.7 مليار دولار نيوزيلندي.

وبجانب الأسهم، يستثمر الصندوق أيضًا في الأخشاب والعقارات والأسواق الخاصة وسائر الأصول البديلة. أُنشئ الصندوق في 2001 بهدف تأمين تمويل معاشات السكان المسنين في نيوزيلندا، ومن المخطط إجراء أول سحب في 2054.

تحذيرات متزامنة من الصندوق السيادي النرويجي

تقييم Jo Townsend لم يكن حالة منفردة.

فقد صرح Nicolai Tangen، الرئيس التنفيذي لـ Norges Bank Investment Management (NBIM)، الشهر الماضي لشبكة CNBC: "لا ينبغي أن نتوقع أن تتكرر في المستقبل العوائد التي شاهدناها في الأشهر الستة الماضية".

يدير NBIM صندوق النفط النرويجي البالغ حجمه 2.3 تريليون دولار أمريكي، وقد حقق أرباحًا قاربت 185 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من هذا العام، مسجلًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا.