انخفض سهم MARA Holdings (NASDAQ: MARA) يوم الخميس بالتزامن مع تراجع أسعار الأصول الرقمية وضعف السوق بشكل عام، حيث تراجع مؤشر ناسداك بنسبة 1.14% وخسر مؤشر S&P 500 نسبة 0.54%.
هبط سعر Bitcoin بنسبة 2% ليصل إلى 77,000 دولار بينما تجاوز سعر خام برنت 102 دولار للبرميل وتخطى سعر النفط الخام 97 دولاراً، لتصل الأسعار إلى أعلى مستوياتها منذ مايو في ظل استمرار النزاع بين الولايات المتحدة وإيران. وأشارت إيران إلى استعدادها للتصعيد، في حين توقع الرئيس ترامب أن تمتد الحرب إلى ما بعد انتخابات منتصف نوفمبر.
شركة تراهن بقوة على تصفية مراكز البيع على المكشوف
يأتي التراجع يوم الخميس بعد جلسة مختلفة تماماً قبل يومين فقط. قفز سهم MARA بنسبة 4.60% ليصل إلى 11.83 دولار يوم الثلاثاء، على الرغم من تراجع سعر Bitcoin نفسه بنحو 0.9%، وهو تباين أشار إليه المتداولون كأمر هام.
وفقاً لتحليل تقني واحد، تم بيع حوالي 26.3% من إجمالي الأسهم القائمة في MARA على المكشوف حالياً، في حين تشير بعض التقديرات إلى أن الفائدة في البيع على المكشوف تبلغ 42% من الأسهم المتاحة للتداول. وقد شهد السهم موجة من تغطية مراكز البيع الإجباري يوم الجمعة الماضي، رغم بقاء معظم المراكز مفتوحة حسبما أفيد.
وأشار نفس التحليل إلى أن MARA استعادت مستوى تقني بالقرب من 10.88 دولار، إلى جانب الحد الأدنى لمنطقة القيمة في الربع السابق، دون مواجهة رفض قوي، مما يعتبر تمهيداً لارتفاع محتمل إلى ما بين 13.50 و14.25 دولار إذا استمر الاختراق.
ووفقاً للتحليل، قد يمتد الصعود القوي، في حال استمر زخم Bitcoin، إلى 15.85 دولار، إلا أن تصفية مراكز بيع بهذا الحجم لم تكن متوقعة على المدى القصير الفوري.
القيمة الحقيقية لاحتياطي Bitcoin
عند إغلاق Bitcoin في 8 سبتمبر، بلغت قيمة آخر عدد مملوك أفصحت عنه MARA البالغ 35,577 BTC (حتى 30 يونيو) نحو 2.79 مليار دولار، أي حوالي 61% من قيمة الشركة السوقية البالغة 4.57 مليار دولار في ذلك الوقت.
بالإضافة إلى ذلك، تم إقراض أو رهن 9,270 Bitcoin، أي ما يعادل 26% من إجمالي العملات في يونيو، وقد قامت الشركة في 4 أغسطس برهن 18,750 Bitcoin أخرى، ما يقارب 53% من ذلك الرصيد، كضمان لمرفقين تمويليين مرتبطين جزئياً بصفقة الاستحواذ الوشيكة على Long Ridge.
اقتصاديات التعدين ما تزال تحت الضغط
كانت نتائج MARA في الربع الثاني صعبة رغم زيادة الإنتاج. فقد قامت الشركة بتعدين 2,422 Bitcoin، بزيادة قدرها 3% على أساس سنوي، إلا أن الإيرادات تراجعت بنسبة 27% لتصل إلى 174.9 مليون دولار، مع صافي خسارة بلغ 611.3 مليون دولار شملت خسارة غير محققة من تقلب أسعار Bitcoin قدرها 343.0 مليون دولار.
بلغت تكلفة الطاقة المشتراة 38,690 دولار لكل Bitcoin في المواقع المملوكة للشركة، مما ترك هامش ربح إجمالي بنحو 39,749 دولار لكل عملة، مقارنة بسعر Bitcoin المنخفض يوم الخميس، وذلك قبل احتساب تكاليف العمل، والاستهلاك، والتمويل، وغيرها من التكاليف.
