تجاوز الين مرة أخرى حاجز الـ160، وواشنطن ترفض إعطاء إشارة تدخل جديدة! محور تداول الين يتجه نحو اجتماع البنك المركزي في سبتمبر
قال وزير المالية الأمريكي سكوت بيسينت إن تحركات الين الأخيرة "تحت السيطرة إلى حد كبير"، مما يشير إلى أن الانخفاض الأخير للين لم يُنظر إليه على أنه تقلبات غير منظمة مثل تلك التي أدت إلى تدخل مشترك نادر بين اليابان والولايات المتحدة الشهر الماضي.
أفادت تطبيقات فاينانس الذكية أن الين الياباني ارتفع بشكل مؤقت من حوالي 163 إلى ما يقارب 155 عقب قيام الولايات المتحدة واليابان في 31 يوليو بتدخل مشترك لدعم الين، إلا أنه عاد ليفقد هذه المكاسب تدريجياً، وانخفض مرة أخرى يوم الجمعة الماضي متجاوزًا مستوى 160 ين لكل دولار أمريكي. أعلنت وزيرة الخزانة الأمريكية، بيسينت، في مقابلة يوم الأحد أن حركة سعر صرف الين "تحت سيطرة جيدة" وليست "تقلبات فوضوية"، مما يشير فعلياً إلى دعمها لنظام السوق وليس لقوة الين أو ضعفه؛ وهذا يعني أيضاً أن مستوى 160 ليس خطًا أحمر ثابتًا لتفعيل التدخل، وأن استجابة السياسات تعتمد أكثر على سرعة التراجع والمضاربات الأحادية وخطر انتقال ذلك إلى سندات الحكومة اليابانية والأسواق المالية العالمية.
وبالتالي، فإن الحاجة الملحة لتدخل مشترك جديد بين الولايات المتحدة واليابان على المدى القصير قد تراجعت، وأصبح الخط الدفاعي الحاسم للين يتجه نحو اجتماع بنك اليابان في 17-18 سبتمبر وإيقاع رفع الفائدة اللاحق. أي أن توقعات التدخل القصير الأجل بدأت تتلاشى، وأصبح اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في سبتمبر وما إذا كان سيحول إلى رفع أسعار الفائدة بشكل ربع سنوي يقودان إعادة تسعير الين.
وجهة نظر عمالقة وول ستريت المالية موحدة حول سعر صرف الين: "التدخل يشتري الوقت فقط، وفارق الفائدة هو الذي يغير الاتجاه"— أي أن ارتفاع الين بشكل دائم يتطلب من بنك اليابان تسريع العودة إلى السياسات الطبيعية، أو انخفاض أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي/عوائد السندات الأمريكية، أو عودة الأموال اليابانية إلى الأصول المحلية؛ لكن لا يوجد إجماع حول نقطة محددة لذلك.
تتوقع Bank of America أن يصل الدولار/ين إلى 149 بنهاية العام، وتتوقع Citi أن يصل إلى 155؛ بينما ترى Morgan Stanley أن القيمة العادلة الحالية ما تزال بين 165-167، ومع تغير بيئة أسعار الفائدة الأمريكية سيرتفع الين تدريجياً إلى 155؛ أما Goldman Sachs فقد وضعت هدف 12 شهرًا عند 165، وJP Morgan توقعت الربع الرابع عند 164.
بيسينت تصف حركة الين بأنها "تحت سيطرة جيدة" وليست تقلبات فوضوية
قالت وزيرة الخزانة الأمريكية، سكوت بيسينت، مساء الأحد إن تحركات سعر صرف الين مؤخراً "خاضعة بشكل جيد للسيطرة"، ما يدل على أن انخفاض الين الأخير لم يُنظر إليه على أنه تقلبات فوضوية استدعت التدخل المشترك النادر بين اليابان وأمريكا الشهر الماضي.
تجاوز الين يوم الجمعة حاجز 160 ين مقابل الدولار الأمريكي؛ ويعتبر المستثمرون هذا المستوى يزيد من احتمالية التدخل، مما يدفع السوق إلى مراقبة ما إذا كانت أمريكا واليابان ستقومان بدعم الين مجددًا.
أوضحت بيسينت في مقابلتها الإعلامية يوم الأحد، وعندما سُئلت عما إذا كان بنك اليابان يجب أن ينظر في رفع الفائدة بشكل متكرر لوقف تراجع الين، أنها تتوقع من حاكم البنك الرئيسي يوشيدا، بدعم من رئيسة الوزراء كوميشي، أن "يفعل الشيء الصائب" في السياسات النقدية.

وقالت: "لن أخبرهم ماذا يفعلون"، عندما سُئلت عما إذا كان يجب على بنك اليابان رفع الفائدة بشكل أكثر إيجابية. وأضافت: "أعتقد حقًا أننا ربما وصلنا إلى نهاية عهد 'الاقتصاد الآبي'؛ وهو عبارة عن حزمة سياسات تهدف إلى إعادة التضخم للاقتصاد الياباني."
أُطلقت سياسة الاقتصاد الآبي في 2013 في عهد رئيس الوزراء الراحل شينزو آبي، وتهدف إلى إخراج اليابان من الانكماش الطويل من خلال تحفيز نقدي واسع النطاق يعتمد على أسعار فائدة صفرية أو حتى سلبية، ونفقات مالية ضخمة، وإجراءات لرفع إمكانيات نمو اليابان.
أوضحت بيسينت أنها تخطط للقاء يوشيدا خلال اجتماع قادة المالية لمجموعة العشرين الذي سيستمر يومين ويبدأ يوم الاثنين في آشفيل، ولاية كارولاينا الشمالية.
من "اقتصاد آبي" إلى "اقتصاد كوميشي": هل يصبح رفع الفائدة في بنك اليابان في سبتمبر خط الدفاع الحقيقي للين؟
قالت بيسينت عن يوشيدا حاكم البنك المركزي الياباني: "أعرفه منذ 15 عامًا. إنه اقتصادي بارز. أعتقد أن الناس يستهينون بمدى حساسيته للأسواق."
وعندما سُئلت عما إذا كان الين لا يزال يعاني من تقلبات فوضوية، أجابت بيسينت: "أوه، لا. أعتقد أن الوضع خاضع للسيطرة بشكل جيد."
في 31 يوليو، قامت اليابان وأمريكا بتنفيذ تدخل نادر بشراء الين، مما أظهر عزمهما على وقف انخفاض الين وسندات الحكومة اليابانية، ومنع المخاطر من الامتداد إلى الأسواق العالمية.
وتعكس ثقة بيسينت الحالية في الين تباينًا واضحاً عن تصريحاتها قبل شهر عندما أكدت على تدخل مشترك بين واشنطن وطوكيو، ووصفت ذلك التدخل بأنه معالجة لـ "التقلب الفوضوي" في سعر الصرف.
أصبح ضعف الين، الذي يقود إلى ارتفاع أسعار الواردات والتضخم العام، تحديًا كبيرًا لصانعي السياسات اليابانيين. ويعود ذلك جزئيًا لبطء بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة، مما حافظ على فجوة سعر الفائدة الكبيرة بين اليابان وأمريكا.
وتأتي تصريحات بيسينت عن بنك اليابان في وقت يستعد فيه الأخير لعقد اجتماع سياسة نقدية هام في 17 و18 سبتمبر. ووفقًا لمصادر إعلامية، قد يبدأ بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة مبكرًا في سبتمبر، ويدرس القيام بذلك بوتيرة أكثر شدة من المعدل الحالي البالغ نحو مرتين سنويًا.
طالبت بيسينت مرارًا بنك اليابان برفع الفائدة، وهذا ما جعل الأسواق تضع رفع الفائدة في سبتمبر ضمن توقعاتها تقريبًا بشكل كامل؛ وإذا حدث ذلك فسيكون الرفع الثاني بعد رفع يونيو.
يرى محللون أنه إذا عمد بنك اليابان إلى رفع الفائدة في سبتمبر بدلًا من أكتوبر فقد يعزز ذلك من رهان السوق على رفع ربع سنوي، بدلاً من الوتيرة الحالية البالغة تقريبًا مرتين في السنة.
صرح يوشيدا الشهر الماضي أن البنك سيركز على مخاطر التضخم المتزايد؛ وإذا اتضح أن الظروف المالية لا تزال فضفاضة للغاية فلن يستبعد تسريع وتيرة رفع الفائدة.
إلا أن التصريحات المتشددة من بنك اليابان لم تنجح في تحقيق قاع مستقر وقوي للين حتى الآن.
بيئة صديقة للمساهمين تلتقي بضغوط سندات الدين: المواجهة المباشرة بين التوسعات المالية والتشديد النقدي
تعريف بيسينت للتحركات الحالية بأنها "مسيطر عليها" يعني أن قرار التدخل يعتمد على مدى الفوضى في السوق وليس على نقطة سعرية مفردة مثل 160. ومع ذلك، فإن التدخل في سوق العملة لا يمكنه سوى تأجيل التراجع السعري، بينما تظل مسألة تسريع رفع الفائدة وتقليل فارق العائد بين اليابان وأمريكا العامل الحاسم لتوجه سعر الين.
قالت بيسينت في مقابلتها يوم الأحد إن اليابان "هزمت الانكماش" وانتقلت إلى "اقتصاد كوميشي" بفضل قيادة رئيسة الوزراء كوميشي، لذا بات بإمكان اليابان الآن الاستفادة من نتائج سياسات الإنعاش الاقتصادي السابقة.
أضافت بيسينت إن "اقتصاد كوميشي" أكثر صداقة للمساهمين، خاصة مع تخفيف القيود بشكل كبير في قطاع العمل، مما يعني تقليص تدخل الحكومة.
وقالت: "أعتقد أنه ينبغي لهم التريث والاستفادة من نجاح اقتصاد آبي، وترك آثاره الإيجابية تستمر"، في إشارة إلى نصيحتها للسياسة المالية اليابانية.
وقدمت كوميشي، المعروفة بدعمها لاقتصاد آبي، خطة إنفاق طموحة تهدف إلى تحفيز الاستثمار في قطاعات النمو وتخفيف تأثير ارتفاع تكاليف المعيشة على الأسر.
ويرى منتقدون أن هذه السياسة المالية التوسعية تتناقض مع جهود بنك اليابان للحد من التضخم عبر تشديد السياسة النقدية.
وأدى تزايد قلق المستثمرين من حجم الديون اليابانية الضخم إلى دفع عوائد السندات الحكومية القياسية لعشر سنوات إلى 2.945% في وقت سابق من هذا الشهر، مسجلة أعلى مستوى منذ 30 عامًا.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
مدير Meta AI ألكسندر وانغ: لماذا أريد إنشاء Muse
في غضون 12 يومًا فقط منذ إطلاق Muse، تم تحميله 2.8 مليون مرة، متجاوزًا أداء ChatGPT في نفس الفترة، مع تحقيق رقم قياسي أمريكي في يوم واحد بلغ 264,000 تحميل. نتيجة لذلك، ارتفعت قيمة Meta السوقية بمقدار 234 مليار دولار. وراء هذا النجاح، توجد رسالة مفتوحة من كبير مسؤولي الذكاء الاصطناعي، Alexandr Wang، تحدث فيها عن "ر غبات البشر"، وأيضًا عملية الاستحواذ التي اعتُبرت "جنونية" بقيمة 14.3 مليار دولار قام بها Zuckerberg في الماضي؛ والتي تبدو الآن وكأنها إحدى أفضل عمليات الاستثمار في المواهب بتاريخ وادي السيليكون.
مجموعة UBS: الحفاظ على تصنيف "محايد" لشركة Tesla (TSLA.US)، السعر المستهدف 385 دولار أمريكي، منطق تسعير السهم مدفوع بسرد الذكاء الاصطناعي
تتوقع شركة UBS أن تبلغ كمية تسليمات Tesla العالمية في الربع الثالث من عام 2026 حوالي 470,000 سيارة، بانخفاض سنوي قدره 5٪ وتراجع ربع سنوي قدره 1٪.
حُمّى الذكاء الاصطناعي تواجه بقوة "عائد سندات الخزانة الأمريكية 5%"! ناسداك يسجل أعلى مستوى جديد ويعزز هيمنة "80/20"، ووول ستريت تعيد تقييم نسبة الأسهم إلى السندات
بلغت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا حوالي 5.53% في إحدى النقاط، وهو أعلى مستوى منذ عام 2004، ولا يزال خام برنت فوق 100 دولار للبرميل. صمدت الأصول ذات المخاطر أمام الضغوط مرة أخرى، مما يعكس إيمان المستثمرين بأن التجارية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي ونمو أرباح الشركات يمكن أن يعوضا إلى حد ما تأثير ارتفاع تكاليف التمويل ومعدلات الخصم.
اصطدام البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بـ"الجدار"! Marvell: الربط النحاسي وقيود الذاكرة تصبحان مفتاح توسع قوة الحوسبة في المرحلة القادمة
تتحول منافسة قدرات الذكاء الاصطناعي إلى لعبة على مستوى الأنظمة تشمل الترابط والذاكرة. وفقًا لتصريحات من التنفيذيين في Marvell، نماذج الاستدلال دفعت نمو ذاكرة KV بحوالي عشرة أضعاف خلال تسعة أشهر، ولم تعد ذاكرة الحزمة الواحدة تلبي الاحتياجات، كما أن التوصيلات النحاسية وصلت إلى حدودها القصوى، مما جعل التوصيل البصري وتوسيع الذاكرة جوهر توسع القدرات الحاسوبية. أصبحت التخصيصية اتجاهاً في الصناعة، وتستفيد Marvell من مزاياها في SerDes التناظرية، وذاكرة القماش الفوتونية، والتخصيص الكامل لسلسلة الربط لتجني الأرباح.
