آبل (AAPL.US) تقترب من تغيير القيادة، وكوك يسلم "سجلًا مذهلًا": قيمة السوق ترتفع بمقدار 32 مليون دولار كل ساعة، وإعادة شراء بقيمة 877 مليار دولار تتصدر العالم

أفادت منصة أخبار التمويل الذكي أن شركة آبل (AAPL.US) ستشهد تغييرًا في القيادة في الأول من سبتمبر – حيث سيتولى جون تينوس، نائب الرئيس الأول لهندسة الأجهزة، منصب تيم كوك. بعد ما يقرب من 15 عامًا في قيادة آبل، سيقدم كوك استقالته، وبدأ السوق في مراجعة الإرث الثري الذي تركه هذا "سيد العمليات". وتبرز مجموعة من الأرقام بشكل ملفت: خلال فترة ولاية كوك، ارتفعت القيمة السوقية لآبل من حوالي 350 مليار دولار إلى 4.5 تريليون دولار، أي ما يعادل حوالي 32 مليون دولار زيادة في الساعة؛ في الوقت نفسه، أعادت آبل شراء أسهم بقيمة تراكمية بلغت 877 مليار دولار، لتصبح أكبر شركة في العالم من حيث عمليات إعادة شراء الأسهم.

وفقًا لتحليل Yahoo Finance AlphaSpace، عندما تولى كوك القيادة كانت القيمة السوقية لآبل حوالي 350 مليار دولار، أما الآن فقد ارتفعت إلى 4.5 تريليون دولار. وقد حسب المحلل فامسي موهان من بنك أمريكا أن هذا النمو يعادل تحقيق زيادات مستمرة بمعدل حوالي 32 مليون دولار في الساعة خلال قرب 15 عامًا الماضية.

قال موهان: "حول كوك شركة آبل من شركة تعتمد على دورات منتجات قليلة إلى شركة قادرة على تحقيق النمو المستمر والتدفقات النقدية وولاء العملاء والابتكار رغم ضخامة الحجم وتعقيد مجموعة المنتجات".

أكبر موجة إعادة شراء في التاريخ: 877 مليار دولار خلال عهد كوك

بعد توليه منصب الرئيس التنفيذي في 2011، كان أحد أكبر التحولات الاستراتيجية لكوك هو إعادة رأس المال إلى المساهمين. فقد أعاد توزيع الأرباح في 2012، والأهم من ذلك، أطلق خطة ضخمة لإعادة شراء الأسهم.

وأظهرت أبحاث The Motley Fool أنه خلال السنوات العشر الأخيرة أنفقت آبل على إعادة شراء الأسهم أكثر من أي شركة أخرى. وخلال قيادة كوك، قام مجلس إدارة آبل عدة مرات بتحديث تفويضات إعادة الشراء:

السنة المالية 2013: التفويض الأولي كان 10 مليار دولار ثم زيد إلى 60 مليار دولار، ليكون أكبر تفويض لإعادة الشراء في ذلك الحين؛

2018: تفويض بإعادة شراء أسهم بقيمة 100 مليار دولار؛

2024: تفويض بقيمة 110 مليار دولار، وهو الأكبر حتى الآن؛

2025 و2026: تفويضان بقيمة 100 مليار دولار لكل منهما.

رغم أن التفويض لا يعني التنفيذ الفعلي الكامل، إلا أن آبل عادة ما تستنفد غالبية تلك المبالغ. حتى الآن، أعادت الشركة بقيادة كوك شراء أسهم بقيمة إجمالية وصلت إلى 877 مليار دولار.

ماذا تعني عمليات إعادة الشراء الضخمة للمساهمين؟

بعد أن تعيد آبل شراء الأسهم تقوم بإلغائها. ومع انخفاض عدد الأسهم المتداولة، تزداد حصة المساهمين الحاليين من الملكية. وبحساب القيمة السوقية الحالية لآبل، فإن تفويض إعادة شراء بقيمة 100 مليار دولار يعادل إعادة شراء نحو 2% من أسهم الشركة، وفي ربع أو سنة واحدة يكون هذا التغيير طفيفًا نسبيًا.

لكن بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يكون الأثر واضحًا. عندما تولى كوك القيادة، كان عدد الأسهم المعدلة بعد التجزئة حوالى 26 مليار سهم، أما في يوليو 2026 فقد انخفض إلى 14.6 مليار سهم، أي بانخفاض حوالي 44%. وهذا يعني أنه لكل سهم تم شراؤه عند بداية ولاية كوك أصبح يمثل الآن حصة ملكية أكبر بنحو 80% في الشركة مقارنة بذلك الوقت.

من الجدير بالذكر أنه منذ بدء برنامج إعادة شراء الأسهم لآبل، ارتفعت تقييماتها بشكل كبير. ففي معظم سنوات العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، تراوح مضاعف ربحية آبل بين 12 إلى 18 مرة، في حين أن مضاعف الربحية الحالي المتداول قد وصل إلى 36 مرة. إن إعادة الشراء عند تقييمات عالية تعني أن القيمة المضافة للمساهمين أصبحت أقل نسبيًا.

مهمة تينوس الصعبة: الحفاظ على "آلة الأرباح" وإعادة تصميم "المفاجآت التقنية"

في 20 أبريل، أعلنت آبل أن كوك سيتنحى عن منصبه بعد قرابة 15 عامًا في القيادة، ويسلم الراية لتينوس البالغ من العمر 51 عامًا. سيباشر تينوس منصبه رسميًا في الأول من سبتمبر، بالتزامن مع موعد إطلاق منتجات آبل الجديدة وموسم العطلات. وكانت آخر مرة حدث فيها انتقال القيادة في آبل كانت في أغسطس 2011، عندما سلم المؤسس المشارك ستيف جوبز الشركة لكوك.

قالت The Motley Fool إن هذا التغيير القيادي قد يكون إشارة لتحول استراتيجي في الشركة. عمليات إعادة الشراء ستظل جزءًا من استراتيجية آبل، لكن الإدارة الجديدة قد تحول بعض رأس المال إلى البحث والتطوير أو الاستحواذ. ونظرًا لتقييمات آبل المرتفعة حاليًا، قد يكون هذان المساران أكثر فعالية في دفع النمو مقارنة بعمليات إعادة الشراء المستمرة.

المهمة أمام تينوس شاقة للغاية. أشار موهان من بنك أمريكا قائلاً: "لقد أصبحت آبل شركة ضخمة مربحة تغلغلت بعمق في حياة العملاء، وربما لم يعد التحسن التدريجي وحده كافيًا لإعادة تعريف هذه الشركة. التحدي الذي يواجه تينوس هو أن يحافظ على آلة الأرباح الضخمة التي بناها كوك، ويعيد كذلك توليد الشعور بالمفاجآت التقنية القوية".

أما كوك نفسه فقال عن تينوس: "يمتلك عقلية المهندس، وروح المبتكر، وقيادة قائمة على النزاهة والشرف." هذه الصفات ستكون هي مفتاح نجاح تينوس في ضمان استمرار نجاح آبل في عصر الذكاء الاصطناعي.