ذكرت وسائل إعلام أجنبية أن أسهم البرمجيات ومسار bitcoin أظهرا تباينًا نادرًا.

ذكرت وسائل إعلام أجنبية أن أسهم البرمجيات وBitcoin كانت تتحرك عادة في نفس الاتجاه لسنوات عديدة، لكن هذا الترابط بدأ يضعف بعد مايو من هذا العام. شهد صندوق ETF الذي يتتبع قطاع البرمجيات الأمريكي——iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)——تحسناً ملحوظاً مؤخراً، بينما لا يزال Bitcoin في منطقة تراجع عميقة منذ بداية العام، مما أدى إلى تباعد غير معتاد في الأداء النسبي بين الاثنين.

أداء IGV يتفوق بوضوح هذا العام

وذكرت التقارير أن IGV تراجع حتى الآن في عام 2026 بحوالي 1% فقط، بينما تراجع Bitcoin خلال نفس الفترة بحوالي 29%. وبالاستناد إلى أدنى مستوى سجله في إبريل، فقد ارتد IGV بنحو 40% واقترب من أعلى مستوياته التاريخية؛ أما Bitcoin فلا يزال أقل بنحو 50% عن أعلى مستوياته التاريخية.

ارتفع معدل IGV مقابل Bitcoin إلى حوالي 0.0016، مسجلاً أعلى مستوى خلال عام. هذا يعني أن وتيرة تعافي أصول أسهم البرمجيات كانت أسرع بكثير من Bitcoin خلال نفس الفترة.

الارتباط قصير الأجل أصبح سلبياً

أشارت المقالة إلى أن الارتباط المتدحرج لمدة 20 يوماً بين الطرفين أصبح سلبياً منذ مايو، وهي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ مايو 2024. بالنسبة للسوق، يشير هذا التغيير إلى أن المستثمرين لم يعودوا يعتبرون Bitcoin مؤخراً أصلاً تكنولوجياً عالي المخاطر يتحرك بشكل متزامن مع أسهم البرمجيات.

في وقت سابق، تعرض قطاع البرمجيات لتراجع بحوالي 40% بعد ذروته في الربع الرابع من 2025، وتعرض Bitcoin أيضاً لضغوط خلال تلك الموجة من البيع المكثف. وترى التقارير أن هذا يعكس كيف كان السوق في السابق يسعر Bitcoin ضمن نفس إطار الأصول عالية المخاطر المشابهة لأسهم البرمجيات.

تاريخياً غالباً ما يلتحق Bitcoin بالأداء لاحقاً

وأشارت وسائل الإعلام الأجنبية إلى أن فترات الارتباط السلبي المماثلة لم تحدث للمرة الأولى. ففي سوق Bitcoin الهابطة عام 2018، وأثناء صدمة الجائحة في 2020، وخلال حملة الصين 2021 على تعدين Bitcoin، شهد السوق انفصالاً مؤقتاً بين Bitcoin وبعض الأصول عالية المخاطر المرتبطة به.

لكن في معظم هذه المراحل السابقة، كانت النتيجة النهائية أن Bitcoin تعود لتلحق من جديد بالأداء ويعود الارتباط إلى الإيجابية مرة أخرى. أي أن التجارب التاريخية لا تدعم استمرار هذا التباعد لفترة طويلة.

هل سنشهد هذه المرة انفصالاً طويل الأمد؟

مع ذلك، ترى المقالة أن المسألة الأهم حالياً ليست التباعد في حد ذاته بل ما إذا كان سيستمر. فإذا واصلت أسهم البرمجيات الاستفادة من موضوع الذكاء الاصطناعي وتعافي أسهم النمو، بينما بقيت الأصول الرقمية مرهقة تحت وطأة دورتها الخاصة، فقد تتباين المنطقية التسعيرية لكلا الأصلين بشكل أكبر.

وسينصب تركيز السوق في المرحلة المقبلة على ما إذا كان Bitcoin سيتمكن من تقليص الفجوة كما حدث مرات سابقة، أم أن أسهم البرمجيات ستبدأ في تشكيل مسار منفصل أكثر دواماً عن الأصول الرقمية.